Uma consequência da brutal inconsistência de políticas macroeconômicas é que podemos já estar entrando no regime de dominância fiscal, antecipando a inevitabilidade de valores elevados das relações dívida/PIB serem atingidos.

Os programas “Pé de Meia” e “Gás para Todos” embutem mecanismos para driblar restrições do novo arcabouço fiscal, e ministro Haddad sinaliza que o mesmo pode ocorrer com a generosa renegociação da dívida estadual em curso.

O crescimento dos gastos recorrentes precisa ser estancado, e a forma mais eficaz de fazê-lo no médio prazo é não reajustar o salário-mínimo acima da inflação.  E desindexar despesas com saúde e educação da receita total.

O Copom deveria no mínimo permitir desvio da meta em 0,4% nos próximos 12 meses, utilizando o intervalo de tolerância. Em choque de oferta negativo (como o cambial), devem-se combater os efeitos secundários do choque, mas não os primários.