Sergio Werlang

Sérgio Werlang foi diretor de Política Econômica do Banco Central, é assessor da presidência e professor da FGV e sócio da Sarpen Quant Investments.

A meta e o intervalo de tolerância

08/05/2024 12:15

O Copom deveria no mínimo permitir desvio da meta em 0,4% nos próximos 12 meses, utilizando o intervalo de tolerância. Em choque de oferta negativo (como o cambial), devem-se combater os efeitos secundários do choque, mas não os primários.

A curiosa interpretação global da política monetária

11/04/2024 07:45

Paralelos traçados por Campos Neto entre conjuntura inflacionária nos Estados Unidos e no Brasil contêm alguns exageros, seja em relação à inflação de serviços, seja na influência da desinflação americana sobre a brasileira.

Uma possível explicação para a inflação de serviços subjacentes

13/03/2024 11:15

Serviços subjacentes refletem dimensão da alta de preços ligada ao impacto dos salários que aumentaram do estrato de serviços básicos, pela menor taxa de participação causada pelos bolsa família/auxílio Brasil turbinados.

As bobagens econômicas deste início de ano

22/02/2024 02:30

Retomada de Abreu e Lima, nova política industrial e tentativa de recriar indústria naval são erros. No caso da política industrial, haverá gasto de R$ 9,88 bilhões por ano sem nenhuma análise custo/benefício que justifique isto.

Empréstimos em TLP: por que arrumar algo que não precisa ser consertado?

10/01/2024 06:30

PL 6235/2023 cria LCD, instrumento de captação incentivada voltado ao BNDES, com custo fiscal razoável, e muda indexação dos empréstimos do BNDES, com alguns pontos desnecessários. Mas é grave artigo que mexe no cálculo da TLP.

A importância do voto aberto no Copom

14/12/2023 10:30

Sabermos que Guillen é mais conservador que Galípolo ajuda na análise de discursos divergentes dos diretores, sobre ritmo da política monetária. Votos abertos no Copom adicionam enorme transparência e facilitam interpretação.

Corte dos juros não precisa da convergência das expectativas para a meta

17/11/2023 11:30

Real sem desvalorização forte, queda de inflação e núcleos, arrefecimento da atividade e expectativas relativamente bem comportadas indicam que Copom pode e deve continuar a cortar Selic, mesmo que inflação fique acima de 3%.

PIB potencial e juros norte-americanos: consequências para a política monetária

11/10/2023 01:15

Aumento do PIB potencial brasileiro é um fator que permite um ciclo de alta da Selic menos agressivo, enquanto alta dos juros longos dos EUA tem o efeito inverso. Qual a resultante desses dois fatores em sentidos opostos?

A tensão entre o Executivo e o Legislativo e suas consequências

13/09/2023 06:30

Congresso apoiará em sua maioria aumentos de despesas propostos, porém relutará em conceder elevações de arrecadação em caráter permanente que acomodem este novo equilíbrio mais expansionista. Já vimos isto em várias ocasiões.

Uma decisão acertada do Copom

09/08/2023 01:15

Há indícios claros de que política monetária está sendo eficaz em desaquecer a economia e que efeito de diminuição da taxa de inflação está ocorrendo. Ritmo da desaceleração da atividade e da inflação ditará cortes adequados.

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