A piora de maio no mercado doméstico veio da conjunção de inúmeros fatores: greve dos caminhoneiros e demissão de Pedro Parente da Petrobras, com enorme demonstração de fragilidade do governo Temer; diversos gestores respeitados do mercado financeiro apostando que o país não irá arrumar o desequilíbrio fiscal em seguida às eleições; pesquisas eleitorais apontando as enormes dificuldades, naquele momento, de consolidação da candidatura de Geraldo Alckmin (fato revertido posteriormente); contágio de países emergentes – Argentina e Turquia – com crises claras de balanço de...
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Corrida de gato e rato entre economia doméstica e reinflação americanaSamuel Pessoa, Livio Ribeirohttps://blogdoibre.fgv.br/posts/corrida-de-gato-e-rato-entre-economia-domestica-e-reinflacao-americanaFri, 31 Aug 2018 12:30:00 -0300node/437
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O acordo México-Estados Unidos não sinaliza um freio ao protecionismo de TrumpLia Baker Valls Pereirahttps://blogdoibre.fgv.br/posts/o-acordo-mexico-estados-unidos-nao-sinaliza-um-freio-ao-protecionismo-de-trumpThu, 30 Aug 2018 11:00:00 -0300node/436
O acordo Estados Unidos-México, anunciado no dia 27 de agosto, não é um recuo do protecionismo de Trump. O exemplo mais citado se refere às mudanças nas regras de origem para automóveis de passageiros, caminhões leves e autopeças. A exigência de conteúdo local para que esses bens possam cruzar as fronteiras livres de tarifas de importações passou de 62,5% para 75%. Em adição, para assegurar que a indústria dos Estados Unidos seja a principal beneficiária, foi introduzida uma novidade em termos de regras de origem: é exigido que 40% a 45% do conteúdo local seja produzido...
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Um cardápio de medidas de ajuste fiscalFernando Velosohttps://blogdoibre.fgv.br/posts/um-cardapio-de-medidas-de-ajuste-fiscalTue, 28 Aug 2018 10:45:00 -0300node/435
Este artigo foi originalmente publicado pelo Broadcast da Agência Estado em 24/8/18.
O próximo presidente terá de enfrentar um quadro fiscal muito grave, cuja resolução envolverá um ajuste da ordem de pelo menos 5 pontos percentuais (p.p.) do PIB. Ainda não está claro como os candidatos pretendem enfrentar esse problema.
O teto de gastos foi uma tentativa de fazer o ajuste de forma gradual, com redução esperada da despesa primária de 5 p.p. do PIB em 10 anos. Mesmo assim, corre sério risco de não ser cumprido ou de ser...
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Os impactos da reforma trabalhista brasileiraBruno Ottoni, Tiago Cabral Barreirahttps://blogdoibre.fgv.br/posts/os-impactos-da-reforma-trabalhista-brasileiraThu, 23 Aug 2018 14:45:00 -0300node/434
A reforma trabalhista, em vigor desde novembro de 2017, altera inúmeros aspectos da legislação trabalhista brasileira. Entre as principais alterações se encontram a permissão por lei da prevalência do negociado sobre o legislado (válido para negociações coletivas) e a criação de novos contratos de trabalho, tais como o intermitente e o de tempo parcial. Em geral, a reforma representa uma expressiva flexibilização da legislação trabalhista brasileira.
Desde a aprovação da reforma, o debate público vem sendo conduzido, de um lado, por críticos que...
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A importância da política econômica do momento para o futuro presidenteManoel Pireshttps://blogdoibre.fgv.br/posts/importancia-da-politica-economica-do-momento-para-o-futuro-presidenteTue, 21 Aug 2018 16:45:00 -0300node/433
O período eleitoral concentra, com razão, a atenção de toda a sociedade por mexer com os anseios sociais e ser sempre uma forma de renovar a esperança no futuro do país e na melhora das condições de vida. Boa parte dos analistas investe bastante tempo em prospectar futuro a partir de programas partidários e da construção das bases de apoio político.
Ao mesmo tempo em que há muita atenção no futuro pós-eleição, existe menor atenção no que está ocorrendo no dia a dia da política econômica. E o fato é que muito do que está acontecendo agora pode...
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China: o jogo dos cinco errosLivio Ribeirohttps://blogdoibre.fgv.br/posts/china-o-jogo-dos-cinco-errosTue, 21 Aug 2018 09:30:00 -0300node/432
Está aberta uma nova temporada de contestações sobre a China. As recentes oscilações motivadas pela Argentina (há alguns meses) e agora pela Turquia não seriam nada se comparadas aos potenciais problemas derivados de um pouso forçado chinês e do avanço da disputa estratégica entre Estados Unidos e China.
Para os mais pessimistas, os primeiros sinais de derrocada já são evidentes. De fato, a atividade tem dado sinais de recorrente fraqueza, na indústria (especialmente nos dados de alta frequência), no mercado imobiliário (com desaceleração das...
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Qual deve ser o tamanho do Estado?Bráulio Borgeshttps://blogdoibre.fgv.br/posts/qual-deve-ser-o-tamanho-do-estadoMon, 20 Aug 2018 11:30:00 -0300node/431
Completei, agora em julho, três anos de IBRE/FGV. E posso dizer com segurança que aprendi muito mais do que ensinei nesse tempo. Em comemoração a esse marco, preparei o texto abaixo, que tenta jogar alguma luz, baseada em evidências empíricas, sobre um dos mais antigos e controversos debates econômicos.
É bastante desanimadora a baixa qualidade média do debate travado atualmente entre boa parte das pessoas no Brasil (incluindo aí alguns economistas), alimentada pela acentuada polarização e intolerância político-...
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Por que deve haver ajuste em 2019?Samuel Pessoahttps://blogdoibre.fgv.br/posts/por-que-deve-haver-ajuste-em-2019Fri, 17 Aug 2018 13:30:00 -0300node/430
Na Ponto de Vista do mês passado, notei que vivemos pleno descolamento entre a economia e a política. As incertezas eleitorais que até maio não contaminavam o mercado passaram a pressionar fortemente as operações de renda fixa. Mesmo com inflação contida – deve fechar o ano pouco abaixo de 4%, apesar da forte desvalorização cambial –, o mercado projetava na segunda-feira, 30 de junho, elevação de pouco menos de 1 ponto percentual da Selic em 2018 e novas subidas em 2019.
Leia aqui o texto completo da Ponto de Vista de agosto/2018:
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Ajuste fiscal no Brasil: fatos e números para informar melhor o debateBráulio Borgeshttps://blogdoibre.fgv.br/posts/ajuste-fiscal-no-brasil-fatos-e-numeros-para-informar-melhor-o-debateTue, 14 Aug 2018 15:00:00 -0300node/429
Este artigo foi originalmente publicado no Valor Econômico no dia 10/08/2018.
Tem havido intenso debate sobre como encaminhar, especialmente a partir de 2019, a agenda de consolidação fiscal brasileira – mantendo, flexibilizando, reforçando ou abandonando o atual teto de gastos; elevando ou não a carga tributária; impulsionando ou não, via estímulo fiscal/parafiscal, o crescimento econômico no curto prazo.
Contudo, muitas vezes esses debates têm se assentado mais em discussões ideológicas (“visões de mundo”) do que em alguns fatos mais concretos e/ou em...
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Lições para o Brasil da estagnação da produtividade no MéxicoFernando Velosohttps://blogdoibre.fgv.br/posts/licoes-para-o-brasil-da-estagnacao-da-produtividade-no-mexicoMon, 13 Aug 2018 14:15:00 -0300node/428
Depois de décadas de protecionismo e inflação elevada, desde meados dos anos noventa o México tornou-se uma economia aberta e com estabilidade macroeconômica.
Ao longo deste período, o país assinou 12 acordos de livre comércio, dos quais vários com economias desenvolvidas, como o Nafta. A participação das exportações no PIB aumentou de 25% em 1996 para 35% em 2015. Neste último ano o valor das exportações de manufaturados do México superou a soma de todo o restante da América Latina.
Nos últimos 15 anos, a inflação média do México foi de 4% e os déficits de transações...
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O PT e a “mobilização dos organizados”Cesar Zuccohttps://blogdoibre.fgv.br/posts/o-pt-e-mobilizacao-dos-organizadosFri, 10 Aug 2018 15:30:00 -0300node/427
O sistema eleitoral brasileiro favorece uma orientação personalista da política, em detrimento dos partidos. As regras do sistema, particularmente a lista aberta, o grande número de cadeiras legislativas em disputa em cada estado (i.e., “alta magnitude”) e o modo de financiamento prevalente pelo menos até o último ciclo eleitoral reforçam-se mutuamente, fazendo com que haja uma prevalência do candidato sobre o partido. Nada mais natural, dessa forma, que candidatos se preocupem sobretudo em cultivar suas próprias reputações e imagens pessoais.
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Reforma do IRPF: observações sobre a proposta do Partido dos TrabalhadoresNelson Barbosahttps://blogdoibre.fgv.br/posts/reforma-do-irpf-observacoes-sobre-proposta-do-partido-dos-trabalhadoresThu, 09 Aug 2018 09:45:00 -0300node/426
No último final de semana o Partido dos Trabalhadores (PT) realizou sua convenção e nomeou Lula candidato à Presidência da República. O PT também apresentou as linhas básicas de seu programa de governo, com algumas propostas mais detalhadas do que outras, como é normal em campanhas eleitorais.
Na área econômica, as propostas do PT incluem: “Isentar o Imposto de Renda das Pessoas Físicas (IRPF) de todos aqueles que ganham até cinco salários mínimos, condicionado à majoração para rendas mais elevadas por meio de faixas adicionais de alíquotas do...
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Leia os destaques da Revista Conjuntura EconômicaBlog do Ibrehttps://blogdoibre.fgv.br/posts/leia-os-destaques-da-revista-conjuntura-economicaWed, 08 Aug 2018 08:30:00 -0300node/425
A edição de julho foi concluída no calor da guerra comercial entre Estados Unidos e China, que pode ser perigosa para o comércio, as decisões de investimento e o crescimento mundiais. Este é o tema de capa da edição de julho, que ainda trata dos desafios para a retomada da construção civil brasileira. A entrevista do mês é com Hamilton Amadeo, CEO da Aegea, que fala dos desafios para o aumento da participação privada no setor de saneamento. Claudio Conceição, editor da Conjuntura Econômica, indica esse e outros destaques na Nota do Editor da Revista Conjuntura Econômica...
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Carta do IBRE: As dúvidas que a iminente violação do teto dos gastos suscitaLuiz Guilherme Schymurahttps://blogdoibre.fgv.br/posts/carta-do-ibre-duvidas-que-iminente-violacao-do-teto-dos-gastos-suscitaWed, 08 Aug 2018 08:15:00 -0300node/424
Muito se tem discutido neste início de campanha eleitoral sobre o teto dos gastos federais imposto pela Emenda Constitucional (EC) 95/2016. Diversos pré-candidatos criticam o dispositivo, mas parece que a tendência é mais no sentido de modificá-lo do que propriamente de aboli-lo. Boa parte dos especialistas, incluindo vários daqueles que assessoram pré-candidatos, reconhecem a necessidade de algum mecanismo que ancore o crescimento da despesa pública, como parte principal da solução para o dramático problema fiscal brasileiro.
A dificuldade,...
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Razões para rejeitar aumento de impostosJosé Júlio Sennahttps://blogdoibre.fgv.br/posts/razoes-para-rejeitar-aumento-de-impostosTue, 07 Aug 2018 10:45:00 -0300node/423
Nos últimos 20 anos, o gasto primário do governo central cresceu a um ritmo médio de 5,3% a.a., em termos reais, ritmo esse obviamente insustentável. Mais recentemente, o resultado líquido das contas primárias tornou-se deficitário, enquanto a trajetória da dívida pública mostra-se nitidamente explosiva. Urge, portanto, que se altere o comportamento da despesa pública, procurando-se conter, inclusive, os chamados gastos tributários, de maneira a tornar significativamente positivo o resultado primário. Caso contrário, a dívida governamental tornar-se-á impagável.
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Retomada do emprego apresenta fortes disparidades regionaisTiago Cabral Barreirahttps://blogdoibre.fgv.br/posts/retomada-do-emprego-apresenta-fortes-disparidades-regionaisMon, 06 Aug 2018 14:45:00 -0300node/422
O saldo de emprego formal CAGED vem apresentando em 2018 resultados abaixo do esperado. Em maio, o saldo líquido de geração de vagas formais (admitidos menos desligados) foi de 35 mil, um resultado frustrante em meio às expectativas medianas de analistas para o mês (de 60 mil vagas). Resultado frustrante este que também se repetiu no último dado divulgado em junho, com perdas de 664 vagas.
Os resultados dos últimos meses têm motivado sucessivas revisões mais pessimistas de saldo CAGED acumulado em 2018. No início deste ano, esperávamos um saldo...
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Os R$ 355 bilhões de subsídios e o ajuste fiscal: não é tão simplesBráulio Borgeshttps://blogdoibre.fgv.br/posts/os-r-355-bilhoes-de-subsidios-e-o-ajuste-fiscal-nao-e-tao-simplesFri, 03 Aug 2018 11:45:00 -0300node/421
Uma leitura rápida da figura abaixo (obtida em reportagem recente da Folha de São Paulo) aponta que o governo concedeu, em 2017, cerca de 5,4% do PIB (R$ 355 bilhões) em incentivos, subsídios e benefícios a diversos setores da economia.
No entanto, a figura acima está somando os subsídios explícitos (que impactam a despesa primária), os subsídios implícitos (que impactam o custo da dívida) e as renúncias fiscais (que correspondem a uma abdicação de receita recorrente primária).
A figura abaixo...
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Petistas e antipetistas: PT domina a cena das preferências partidárias no BrasilCesar Zuccohttps://blogdoibre.fgv.br/posts/petistas-e-antipetistas-pt-domina-cena-das-preferencias-partidarias-no-brasilThu, 02 Aug 2018 10:00:00 -0300node/420
Desde o final dos anos 1990, o Datafolha inclui em seus levantamentos de opinião pública nacional a pergunta "qual é o seu partido político de preferência?". A Figura, abaixo, foi produzida compilando diversos desses estudos, e retrata a evolução (médias móveis) das preferências partidárias do eleitorado brasileiro desde a redemocratização do país. Nesse período, o apoio ao PMDB, que já foi de mais de 15%, caiu para ao redor de 4%. Ainda assim, o partido detém tantos ou mais simpatizantes do que o PSDB, que jamais comandou mais do que 7% das preferências e tem hoje...
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Entrevista Conjuntura Econômica: o fim da "direita envergonhada"Solange Monteirohttps://blogdoibre.fgv.br/posts/entrevista-conjuntura-economica-o-fim-da-direita-envergonhadaThu, 02 Aug 2018 08:15:00 -0300node/419
Claudio Couto, do Departamento de Gestão Pública da FGV Eaesp, analisa as razões pelas quais a “direita envergonhada” está virando coisa do passado: "Há uma geração que não viveu a ditadura e que, por isso, rejeita menos a direita", diz.
Por Solange Monteiro
Conjuntura Econômica – Desde a redemocratização, ser politicamente de direita alimentou uma conotação negativa. Mas hoje vemos que Jair Bolsonaro tem se sustentado nas pesquisas de opinião, e uma ala do PSDB mudando sua posição no espectro político, buscando consolidar...
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Fim do descolamento entre a economia e a políticaSamuel Pessoahttps://blogdoibre.fgv.br/posts/fim-do-descolamento-entre-economia-e-politicaTue, 31 Jul 2018 10:30:00 -0300node/418
O governo Temer era a ponte para o futuro. A forte turbulência no segundo semestre de 2015 – fruto da frustração com a capacidade da presidente Dilma, auxiliada pelo ministro Joaquim Levy, de aprovar medidas no Congresso Nacional que solucionassem o desequilíbrio fiscal estrutural – foi “devolvida” com o movimento do impedimento da presidente no primeiro semestre de 2016. Isto é, a aguda piora dos indicadores econômico-financeiros reverteu-se com o processo de destituição da presidente.
A perspectiva de troca de guarda no Planalto e,...
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Blog do IBRE: os cinco artigos mais lidos de julhoBlog do Ibrehttps://blogdoibre.fgv.br/posts/blog-do-ibre-os-cinco-artigos-mais-lidos-de-julhoMon, 30 Jul 2018 13:45:00 -0300node/417
Com a discussão forte sobre a greve dos caminhoneiros e a proximidade das eleições, o Blog do IBRE destacou temas que reverberam a situação atual da economia. Os textos mais lidos de julho trataram de temas como recessão, desemprego e dívida e destacam o posicionamento dos pesquisadores do IBRE e dos convidados, como José Márcio Camargo e Celso Rocha Barros. Veja:
1. Quais foram as verdadeiras causas da grande recessão brasileira? - de Bráulio Borges e Samuel Pessoa
2. Inflação e desemprego - a Curva de Phillips - de...
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Em termos ideológicos, de quantos partidos o Brasil precisa?Cesar Zuccohttps://blogdoibre.fgv.br/posts/em-termos-ideologicos-de-quantos-partidos-o-brasil-precisaMon, 30 Jul 2018 10:45:00 -0300node/416
Desde pelo menos os anos 90, o Brasil tem sido a democracia com o maior número de partidos parlamentares já registrado na história das democracias modernas. De forma ainda mais impressionante, o número efetivo de partidos tem crescido de forma mais ou menos constante desde então. Numa analogia não muito técnica, poderíamos dizer que o Brasil apresenta uma hiperinflação de partidos.
Um elevado número de partidos não é, por si só, um problema. A existência de múltiplos partidos pode ser justificada de diversas formas. O multipartidarismo poderia facilitar a...
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Alguns princípios para desenhar regras fiscaisManoel Pireshttps://blogdoibre.fgv.br/posts/alguns-principios-para-desenhar-regras-fiscaisWed, 25 Jul 2018 08:45:00 -0300node/415
O Observatório de Política Fiscal fala sobre o estudo "How to Select Fiscal Rules : A Primer" do FMI. Esse é um debate importante que já está sendo feito pelos assessores econômicos dos principais candidatos à Presidência. Existem várias lições que podemos tirar desse estudo e aperfeiçoar a atual arquitetura desse sistema no Brasil.
Seguem abaixo as principais recomendações:
Regras fiscais não substituem “políticas boas”: Apesar de não gostar do termo “políticas boas” por não possuir significado prático, essa recomendação diz que as regras... -
Economia chinesa: muita calma nesta horaLivio Ribeirohttps://blogdoibre.fgv.br/posts/economia-chinesa-muita-calma-nesta-horaTue, 24 Jul 2018 11:15:00 -0300node/414
O humor do mercado em relação à China varia de tempos em tempos. Nas fases positivas, é lembrado como um país de forte crescimento, motor do comércio global, com grande capacidade de investimento, ascendente na cadeia global de valor e que possui um projeto organizado para aumentar a sua projeção externa de poder (econômico, político e cultural): um desafiante, cada vez mais real, à posição hegemônica americana.
Já nas fases negativas, a China é um país com crescimento desbalanceado e insustentável, viciado em crédito de qualidade obtusa, onde...
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O declínio dos estados, a nacionalização da política e o Exército brasileiroOctavio Amorim Netohttps://blogdoibre.fgv.br/posts/o-declinio-dos-estados-nacionalizacao-da-politica-e-o-exercito-brasileiroMon, 23 Jul 2018 07:30:00 -0300node/413
As finanças do Rio de Janeiro entraram em colapso em 2016. Boa parte da liderança política fluminense está agora na cadeia. O estado acéfalo se encontra sob intervenção federal desde fevereiro em virtude da pavorosa situação da segurança pública. Já Minas Gerais, no dizer de Maria Cristina Fernandes, jornalista do Valor Econômico, “está onde nunca esteve” por se verem seus principais líderes políticos cercados pela Justiça, sem falar na péssima situação das contas públicas. Não à toa, os governadores de Rio e Minas simplesmente sumiram do cenário nacional.
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Por que é prematuro pensar na criação de uma renda universal mínima no BrasilBruno Ottonihttps://blogdoibre.fgv.br/posts/por-que-e-prematuro-pensar-na-criacao-de-uma-renda-universal-minima-no-brasilFri, 20 Jul 2018 11:15:00 -0300node/412
Tem crescido o apoio, em nível mundial, à implementação de programas que visem garantir uma renda universal mínima a todos. Essa corrente de apoio a programas de renda universal mínima tem ganhado força como forma de proteger a população mundial do cada vez mais rápido processo de automação, que é a substituição de trabalhadores humanos por robôs, que vem se alastrando por diversos países do planeta (veja aqui um exemplo de artigo recente sobre o tema).
Em terras brasileiras essa proposta de criação de uma renda universal mínima pode ganhar...
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Boletim Macro: Cenário econômico muito incertoSilvia Matoshttps://blogdoibre.fgv.br/posts/boletim-macro-cenario-economico-muito-incertoFri, 20 Jul 2018 09:30:00 -0300node/411
Desde a última divulgação do Boletim Macro, acumularam-se notícias pouco animadoras nos fronts internacional e doméstico. Pelo lado externo, houve intensificação dos conflitos comerciais entre EUA e China. Essa disputa pode desencadear uma guerra comercial generalizada, ainda que o cenário mais provável continue sendo a ocorrência de um acordo negociado entre os dois países, pois o agravamento dos conflitos seria ruim para ambos os lados.
Porém, pelo menos até as eleições legislativas norte-americanas de novembro próximo, a retórica política do...
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Quais foram as verdadeiras causas da grande recessão brasileira?Samuel Pessoa, Bráulio Borgeshttps://blogdoibre.fgv.br/posts/quais-foram-verdadeiras-causas-da-grande-recessao-brasileiraTue, 17 Jul 2018 10:00:00 -0300node/410
Neste post, são disponibilizados dois conjuntos de slides que serviram como base para aulas ministradas por Samuel Pessoa e Bráulio Borges, em junho, no curso de macroeconomia da professora Laura Carvalho, da FEA/USP. Esses materiais trazem uma atualização do debate ocorrido neste blog há quase um ano, sobre as causas da recessão recente brasileira, bem como da lenta retomada.
Razões por detrás da recessão de 2014-16 e da lenta recuperação desde então - de Bráulio Borges
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Causas estruturais de nossa depressão - de Samuel Pessoa -
O difícil ajuste fiscal de 2019Fernando Velosohttps://blogdoibre.fgv.br/posts/o-dificil-ajuste-fiscal-de-2019Mon, 16 Jul 2018 13:00:00 -0300node/409
O semestre legislativo encerra-se deixando um legado de projetos aprovados, ou em estágio avançado de tramitação, que agravam ainda mais o quadro fiscal que o novo presidente encontrará em 2019. Segundo matéria publicada ontem no Estado de S. Paulo no dia 12/7, quinta-feira, o impacto da aprovação desses projetos de aumento de gastos e renúncia de receitas pode ultrapassar R$ 100 bilhões nos próximos anos.
Algumas dessas proposições legislativas, como a possibilidade de criação de 300 municípios e a inclusão no Simples das...
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Carta do IBRE: Ajuste fiscal é imprescindível, mas quais as chances de que seja feito em 2019?Luiz Guilherme Schymurahttps://blogdoibre.fgv.br/posts/carta-do-ibre-ajuste-fiscal-e-imprescindivel-mas-quais-chances-de-que-seja-feito-em-2019Wed, 11 Jul 2018 10:30:00 -0300node/408
Existe um entendimento entre formuladores de política econômica de que um forte ajuste fiscal no início do próximo mandato presidencial é fundamental. O Brasil precisa de contas públicas estruturalmente equilibradas para retomar uma trajetória de crescimento sustentável. Contudo, detecta-se na sociedade, como ficou claro no apoio de parte expressiva da população aos caminhoneiros quando de sua paralisação, um descontentamento com a situação do país. Embora a inflação e a taxa de juros estejam historicamente baixas, a qualidade dos serviços públicos prestados e o mercado...