Há muito se discute a desindustrialização brasileira. Nesta nota buscamos documentar que a indústria de transformação brasileira está a caminho da extinção. Este post é parte do texto integral no Portal do IBRE, neste link.
Introdução
Há muito se discute a desindustrialização brasileira. Não há consenso sobre sua existência, suas causas e nem sobre sua época de início. Mais recentemente a discussão se inverteu e passou-se a discutir a...
Após resolver problema de déficits gêmeos no primeiro mandato de Lula, País voltou a déficit primário estrutural em 2010. Prosseguir na agenda iniciada em 2016 de controle das despesas e melhora do fiscal é imprescindível.
Durante décadas o Brasil conviveu com “déficits gêmeos”: um de contas fiscais e outro de contas externas, que causavam desequilíbrios na economia e que estavam associados à política econômica. Déficits gêmeos ocorrem quando uma deterioração fiscal eleva o déficit nas contas externas, ou seja, quando o déficit...
Diferenças de gênero no mercado de trabalho abarcam taxa de participação, taxa de desemprego e diferenciais de rendimento, e podem ser mitigadas com provisão de creches de qualidade e regras mais avançadas de licença parental.
As diferenças de gênero no mercado de trabalho são um tema que tem despertado crescente interesse da sociedade civil e dos pesquisadores, e que tem começado a influenciar o debate sobre políticas públicas. O chamado “gender gap” é um item importante do “S” no chamado ESG, o conjunto de compromissos e...
Agenda da produtividade é extensa e de longa duração, e exige qualidade técnica na elaboração e esforço coordenado na implementação. Comissões de Produtividade são arranjo institucional promissor para vencer essas dificuldades.
Como discuti em coluna recente (“Produtividade e Bem-Estar Econômico”), existe uma forte associação entre crescimento da produtividade e bem-estar econômico. No Reino Unido, por exemplo, o crescimento da produtividade por hora trabalhada explica cerca de 92% do crescimento de uma medida...
Mercado de trabalho brasileiro foi boa surpresa em 2022, mas ainda há fragilidades em termos de renda, trabalhadores subutilizados e taxa de participação. Com fim do ciclo eleitoral, taxa de desemprego pode subir de novo.
O mercado de trabalho brasileiro surpreendeu em 2022. A forte redução da taxa de desemprego de 11,1% em dezembro de 2021 para 8,9% em julho de 2022 foi maior do que a prevista no início do ano.
Após um início de recuperação da COVID-19 em que o PIB cresceu mais fortemente e o mercado...
Estado do Rio é o que menos cresceu no Brasil desde 1985, com média anual de 1,5%, ante 2,3% do Brasil. Esse mau desempenho é em parte explicado pela mudança da capital federal para Brasília e pelo cenário político do Estado.
O PIB do estado do Rio de Janeiro (RJ) é o que menos cresceu, em todo o Brasil, desde 1985,[1] de acordo com dados do Sistema de Contas Regionais divulgados pelo IBGE. Enquanto o PIB brasileiro mais que dobrou no período, o do RJ cresceu apenas 66,9% em 35 anos, o que corresponde a uma taxa de crescimento...
O “Global Clean Energy Action Forum” na semana passada e aprovação de US$ 369 bi para combater mudanças climáticas pelos EUA são avanço, mas atraso dos emergentes em tecnologia e tropeços e recuos no Brasil são problemáticos.
O título desse artigo é um tributo a um filme de 1966, que tem no elenco Clint Eastwood, e que se tornou um clássico, figurando em várias listas dos 50 maiores filmes de todos os tempos. Seu título se tornou expressão idiomática usada para se referir, por exemplo, a um tema cuja abordagem apresenta aspectos...
Vários elementos não incorporados na PLOA-2023 devem levar a piora adicional do resultado primário em 2023. Caberá ao próximo presidente indicar uma abordagem realista e responsável para lidar com o risco fiscal de 2023.
Na edição de agosto do Boletim Macro do IBRE, escrevi em parceria com Bráulio Borges um artigo que mostrava que o total de itens em discussão na política fiscal totalizava R$ 434 bilhões. Nesse contexto, seria importante observar: (i) o caráter temporário da melhora fiscal em 2022; (ii) o quanto tais elementos...
A construção continua a surpreender. Com o último resultado do PIB, a projeção de crescimento do setor em 2022 é de 5,9%. As perspectivas são mais favoráveis em termos de custo, e menos favoráveis para o grupo de menor renda.
O desempenho da construção continua surpreendendo e contribuindo para a melhora da atividade. No segundo trimestre, houve aceleração do PIB setorial, que alcançou, em 12 meses, variação de 10,5%, superando assim a taxa alcançada em 2021.
Os números dos primeiros meses já tinham...
Apesar da desinflação global de bens, grande maioria dos preços segue em alta e inflação não irá retornar às metas sem um aperto mais firme das políticas monetárias. No Brasil, onde BC já subiu juros, há o complicador fiscal.
A economia global enfrenta atualmente um de seus momentos mais desafiantes em décadas. Essa é principal mensagem dada pelos dirigentes dos bancos centrais reunidos no encontro anual realizado em Jackson Hole, nos EUA, no final de agosto. Esses dirigentes, de forma unânime, enfatizaram a importância de...
Participantes de mercado têm visão excessivamente otimista sobre comportamento da inflação nos EUA, e não têm percebido integralmente que o atual quadro inflacionário exigirá do Fed medidas monetárias duras e persistentes.
Uma característica marcante dos atuais tempos de inflação elevada nos Estados Unidos tem sido o otimismo dos participantes de mercado, de modo geral. Isso é verdade, por exemplo, tanto no tocante ao comportamento futuro da inflação, quanto no que diz respeito aos níveis dos juros reais e nominais necessários...
Banco Central acertou ao sinalizar a interrupção do ciclo de alta de juros, mas há expressivo risco de que mais à frente o ciclo seja retomado, caso venha um “waiver fiscal” de 2023 sem fortalecimento das regras fiscais.
Em países como o Brasil, de longa tradição de inflação elevada, o Banco Central tem de agir rápido, diante do surgimento de pressões inflacionárias significativas. Quando isso acontece, não importa se tais pressões têm origem em choques de demanda ou em choques de oferta. A ideia é, simplesmente, evitar que...
Estudo mostra que trabalho remoto veio para ficar, o que pode levar ao aumento de produtividade e bem-estar. Porém, como home office é concentrado em trabalhadores de maior escolaridade, pode ocorrer aumento da desigualdade.
A pandemia de Covid-19 impôs severas restrições à mobilidade e intensificou a adoção de novas práticas em termos de organização do trabalho. Em particular, ocorreu uma ampla difusão do trabalho remoto ou em regime de home office, com importantes impactos sobre a produtividade e bem-estar dos trabalhadores...
Em 2022, o desempenho da produtividade total dos fatores no Brasil também tem sido bastante negativo. Após um fraco desempenho no primeiro trimestre, houve queda em todas as medidas no segundo trimestre de 2022.
Os eventos associados à pandemia da Covid-19 tiveram impactos negativos sobre a atividade econômica e o mercado de trabalho e elevaram de forma extraordinária o nível de incerteza em relação à dinâmica dos indicadores de produtividade, especialmente no Brasil.
Uma das medidas amplamente...
PIB sob ótica da ocupação cresceu quase 5% no 1º semestre de 2022, o dobro do PIB oficial, ajudando a explicar comportamento favorável do mercado de trabalho. Mas queda do desemprego no 2º tri ainda parece “ponto fora da curva”.
No começo de julho publiquei um post no blog do IBRE no qual eu busquei compreender as razões por detrás da surpreendente queda, da ordem de 5 pontos percentuais, da taxa de desemprego brasileira desde meados de 2021. Como tivemos, desde aquele post, a divulgação de números mais atualizados da PNAD...
Estresse global na energia inclui Costa Oeste dos EUA e principalmente Europa, com ameaça a fornecimento no inverno. Mas transição energética veio para ficar e é hora de criar condições de investimento, e não só no setor elétrico.
Vivemos tempos estranhos. São muitos os fatores de estresse: guerra na Ucrânia, elevação nos preços de energia e preocupações com segurança energética que substituem na agenda a urgência da descarbonização; pressões inflacionárias e seus impactos sobre pessoas e empresas, que demandam respostas e...
Mudança da composição setorial, aliada à retomada das ocupações informais e de trabalhadores menos escolarizados, resultou em redução da produtividade, trazendo-a de volta à tendência de queda observada no período pré-pandemia.
Os eventos associados à pandemia de Covid-19 tiveram impactos negativos sobre a atividade econômica e o mercado de trabalho e elevaram de forma extraordinária o nível de incerteza em relação à dinâmica dos indicadores de produtividade, especialmente no Brasil.
Nas últimas...
PIB e PO já estão acima do nível pré-pandemia, com reabertura econômica e expansão fiscal eleitoral. Em 2023, com pleno emprego e inflação bem acima da meta, será preciso contração fiscal para que em 2024 inflação vá para meta.
No início de setembro, o IBGE divulgou o desempenho da economia brasileira no segundo trimestre de 2022. A equipe de economia aplicada do FGV Ibre esperava crescimento de 1% ante o primeiro trimestre de 2022 e de 2,9% ante o segundo trimestre de 2021. Os resultados divulgados foram um pouco melhores,...
A preços de mercado, considerando toda a expectativa de ganho futuro sopesado pelos custos, valor de uma refinaria tem se revelado muito menor que custos do investimento da Petrobrás em expansão da capacidade de refino.
O professor da UFRJ Eduardo Costa Pinto criticou texto meu e de colegas neste blog. O argumento de Eduardo está correto. Ele afirma que a informação de gasto com expansão da capacidade de refino da Petrobrás considera outros...
Piora fiscal em 2023 não incluída no PLOA é até menor que “waiver” de Bolsonaro em 2022 para gastos eleitorais. Mas novo waiver em 2023 pode não ser digerido pelo mercado, pois não deve vir, como em 2022, com melhora fiscal.
Os indicadores fiscais seguem em perspectiva de evolução favorável no curto prazo, mas é crescente a incerteza para o próximo ano. No orçamento de 2023, recentemente divulgado, muitos itens importantes ficaram de fora e a peça orçamentária pode não ser o melhor guia para o desafio fiscal do próximo ano. Na...
Recuperação da economia do Rio pode ser vista com crescimento da atividade econômica de 1,6% no 2º trimestre de 2022, mais forte do que do Brasil e Estado do Rio, além da redução da taxa de desemprego para um dígito (9,8%).
Com base nos dados do Indicador de Atividade Econômica do Rio (IAE-Rio),[1] calculados pela Secretaria Municipal de Desenvolvimento Econômico, Inovação e Simplificação (SMDEIS), a economia carioca cresceu 1,6% no segundo trimestre de 2022, na comparação com o trimestre imediatamente anterior.[2]
...PLO/2023 projeta déficit de 0,6% do PIB. Comparação da proposta com mapeamento de riscos fiscais mostra que muitos riscos ainda estão fora do orçamento e sua incorporação deverá levar a grande revisão do cenário fiscal de 2023.
Em um artigo publicado pelo Boletim de Conjuntura do IBRE de agosto e republicado no Blog do IBRE, estimamos que o conjunto de decisões tomadas pelo governo federal no final de 2021 e neste ano de 2022, bem como alguns de seus efeitos indiretos, poderia resultar em um impacto sobre os indicadores fiscais...
Foram subestimados efeitos cíclicos/transitórios na receita oriundos da composição do PIB e da alta de petróleo/minérios. Isso é um dos fatores do superdimensionamento da alta estrutural da receita da União e entes subnacionais.
A recente polêmica sobre o resultado fiscal estrutural, no qual alguns economistas (entre os quais nos incluímos) questionam as conclusões da Secretaria de Política Econômica (SPE) que estão servindo de justificativa para diferentes desonerações tributárias, mostra a necessidade de uma minuciosa revisão...
Com evidências de forte associação entre alta da produtividade e bem-estar econômico – e fim do bônus demográfico –, acelerar produtividade é essencial para melhorar padrão de vida da população brasileira nas próximas décadas.
Uma frase famosa de Paul Krugman diz que “Produtividade não é tudo, mas no longo prazo é quase tudo. A capacidade de um país de melhorar seu padrão de vida ao longo do tempo depende quase inteiramente da sua capacidade de aumentar o produto por trabalhador” (tradução...
Ao reconhecer que valor de importações será bem mais alto, Ministério da Economia reduziu projeção de saldo comercial em 2022. Mas Banco Central não fez o mesmo, o que resulta em estimativa de saldo comercial excessivo pelo BC.
No Boletim Macro de jun/22, deixamos claro o nosso desconforto com as projeções oficiais para o saldo da balança comercial em 2022. Em narrativa acompanhada por muitos agentes de mercado, defendia-se que o resultado comercial deste ano seria impulsionado por uma explosão dos termos de troca – a diferença...
Se Bolsonaro for reeleito e o Partido Republicano passar a ter maioria no Congresso dos EUA, a partir das eleições legislativas de novembro de 2022, será difícil evitar o aumento das tensões entre Biden o presidente do Brasil.
A política doméstica do Brasil e a dos Estados Unidos mudaram muito na última década. As relações diplomáticas entre os dois países não passaram incólumes às mudanças.
Os dois gigantes das Américas são, hoje em dia, duas democracias degradadas. No Brasil, vive-se, há quase quatro...
Após frustração no 2º tri de 2022, primeiros sinais do 3º tri não foram encorajadores. China passa por momento delicado. Revisamos crescimento de 2022 para +3,4%, mesmo com importantes estímulos governamentais já em curso.
Como discutido em publicação anterior[1], o 2º trimestre de 2022 começou ecoando 2020: uma nova emergência sanitária (com a disseminação da Covid-Ômicron na China Continental), associada a uma política de saúde pública fortemente restritiva (a Covid-Zero dinâmica), implicou em sudden-stop da atividade em abril...
O montante evitado de gasto público pela fusão de políticas sociais é condicional ao desenho ambicionado, mas é bastante razoável afirmar que gira em torno de R$ 20 bilhões por ano ou R$ 200 bilhões em dez anos.
Ambiente global
Os desafios que emergem da pandemia e da guerra mudaram sensivelmente o ambiente macroeconômico e geopolítico global, com destaque para as tensões recorrentes entre nações e blocos econômicos, reorganização das cadeias de valor de distintos setores, sanções de...
Correlação positiva entre S&P 500 e taxa real de juros de 10 anos nos EUA foi quebrada com Crise Financeira Global (CFG) de 2008 e se manteve basicamente inalterada durante período de ocorrência da pandemia de Covid-19.
O ano de 2022 acabou de registrar o pior primeiro semestre para o S&P 500 em décadas, com o índice despencando de 4.797 pontos no início do ano para 3.785 pontos no final de junho. Ao mesmo tempo, a taxa real de juros de 10 anos, calculada pelo rendimento em mercado de títulos do Tesouro americano...
A piora fiscal de 2023 pode totalizar R$ 430 bilhões (4,2% do PIB), considerando alterações na regra do teto, perdas de arrecadação, custos financeiros e riscos. Dessa forma, a ideia do “waiver” fiscal em 2023 tem ganhado força.
Nas últimas semanas a ideia do waiver fiscal tem ganhado força e se tornado uma solução de curto prazo cada vez mais palpável para o dilema fiscal. Inicialmente, a proposta foi veiculada por Nelson Barbosa em seu artigo semanal na Folha de São Paulo de 18 de julho e, mais recentemente, por um grupo de...
