Apesar de sinais de lenta queda da inflação, alta de serviços e mercado de trabalho sobreaquecido tornam necessário frear economia. Esperamos juro básico terminal de 5-5,25% em meados de 2023, com espaço para corte só em 2024.
...Economia Global
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Ainda que o resultado do PIB no 3º trimestre tenha surpreendido positivamente, identificamos questões fundamentais que limitam uma expansão consistente. Há um problema de demanda, que não é atacado pelas autoridades.
Temos...
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FOMC projeta pico da taxa básica (Fed Funds) de 4,75%, mas sua expectativa relativamente ao desemprego e à atividade econômica em geral não parece muito compatível com a desinflação necessária para a inflação ir para a meta.
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Participantes de mercado têm visão excessivamente otimista sobre comportamento da inflação nos EUA, e não têm percebido integralmente que o atual quadro inflacionário exigirá do Fed medidas monetárias duras e persistentes.
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Após frustração no 2º tri de 2022, primeiros sinais do 3º tri não foram encorajadores. China passa por momento delicado. Revisamos crescimento de 2022 para +3,4%, mesmo com importantes estímulos governamentais já em curso.
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