Recado duro do Fed esperado por analistas após última reunião do Fomc do ano não ocorreu, com sinalização de quedas adicionais de juros em 2024 e coletiva em tom dovish do chairman. Guinada do Fed pode trazer custos elevados.
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Política Monetária
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Sabermos que Guillen é mais conservador que Galípolo ajuda na análise de discursos divergentes dos diretores, sobre ritmo da política monetária. Votos abertos no Copom adicionam enorme transparência e facilitam interpretação.
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Real sem desvalorização forte, queda de inflação e núcleos, arrefecimento da atividade e expectativas relativamente bem comportadas indicam que Copom pode e deve continuar a cortar Selic, mesmo que inflação fique acima de 3%.
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A despeito de muitos associarem as recentes turbulências financeiras internacionais a questões fiscais, o processo tem mais a ver com o andamento da política monetária nos EUA, cujos custos somente agora começam a aparecer.
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Pré-anúncio de quedas de 50 pontos da Selic foi decisão conservadora. Mais relevante que discutir eventual aceleração é buscar saber até onde BC levará ciclo de baixa. Parece alta a chance de parar antes de Selic chegar a 10%.
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