Avaliamos alta de gasto em Dilma 1 e Bolsonaro, e piora fiscal dos últimos dois anos. E mostramos que houve intervenção no câmbio em 2014, fato que não ocorreu em 2022, após a instituição da independência do Banco Central.

Este texto sistematiza a expansão dos gastos públicos durante as tentativas de reeleição nos governos Dilma 1 (2011-2014) e Bolsonaro (2019-2022).

Não há confiança de que governo tenha aprendido que, em economia em que controle da inflação exige altos juros reais, política fiscal permanentemente expansionista não se sustenta, mesmo que haja algum espaço fiscal disponível.

Com a desregulamentação proposta por Trump, teremos uma era com mais poços perfurados e com maior produtividade, o que contribuirá ainda mais para rapidamente expandir a produção e a oferta de petróleo e de gás natural.

Alemanha perde dinamismo e participação nas exportações globais. Cenário positivo teria reequilíbrio via demanda interna e ímpeto mercantilista. Mas mais provável, por razões demográficas e históricas, é baixo dinamismo persistir.