O recuo dos alimentos traz fôlego para a baixa renda, mas El Niño intenso acende o alerta para safras cruciais como milho, soja, arroz e feijão. O efeito nos preços não é certo e depende da incidência do fenômeno, mas risco tem de ser monitorado.

Desinflação ganhou qualidade e amplitude em julho, com alívio expressivo em alimentos e combustíveis, mas convergência à meta ainda depende da resistência dos serviços, dos preços administrados e da reancoragem das expectativas de inflação.

Serviços como aluguel, escolas e saúde perfazem 36% do IPCA e mostram alta persistência. Mesmo com alívio temporário de alimentos, essa rigidez dificulta queda da inflação brasileira, engessa orçamento e continua pressionando bolso das famílias.

Energia desempenha papel mais estrutural em contexto de demanda crescente por eletrificação. Data centers, veículos elétricos, expansão da infraestrutura digital e eletrificação industrial ampliam de forma persistente a demanda por eletricidade.