Atividade vem acima do esperado e revisamos crescimento do 3º tri de 0,1% (TsT) para 0,7%, e, do ano fechado, de 2,9% para 3,3%. Com atividade crescendo acima do potencial, a inflação, como esperado, não converge para a meta.

As últimas semanas foram marcadas por muita volatilidade nos mercados, tanto por motivos externos como domésticos.

No front externo, a vitória de Donald Trump nas eleições nos EUA, com o Partido Republicano também conquistando maioria no Senado e na Câmara dos Deputados,...

Quatro problemas apontados em nosso post de 2023 já se manifestam, alguns de forma bastante rápida. Medidas discutidas do novo pacote não alteram limite global de despesas primárias, e não devem melhorar resultado primário.

O governo deve anunciar em breve medidas visando controlar a dinâmica de algumas despesas obrigatórias, tentando adequá-las ao crescimento do arcabouço. Nesse aspecto, é importante destacar que as mudanças que estão sendo discutidas não alteram o limite global de despesas primárias – que já está definido pelo...

Uma consequência da brutal inconsistência de políticas macroeconômicas é que podemos já estar entrando no regime de dominância fiscal, antecipando a inevitabilidade de valores elevados das relações dívida/PIB serem atingidos.

O que é a dominância fiscal?  Este fenômeno que tem sido mencionado reiteradas vezes nas últimas semanas, inclusive por membros do Ministério da Fazenda e do Banco Central.  Por definição, é uma situação na qual a dívida pública fica tão elevada que se torna inevitável inflacionar a economia para diminuí-la...

Embora sua necessidade seja clara, existe uma crescente resistência a reformas em vários países. O grande desafio é assegurar um apoio abrangente na sociedade para aprovar e implementar com sucesso as reformas necessárias.

Desde a crise financeira internacional de 2008 ocorreu uma significativa desaceleração do crescimento global. A redução do crescimento foi generalizada, abrangendo economias avançadas, emergentes e em desenvolvimento. Segundo o FMI, o crescimento do PIB global no médio prazo (5 anos à frente) será de 3,1%, bem...

Avaliamos alta de gasto em Dilma 1 e Bolsonaro, e piora fiscal dos últimos dois anos. E mostramos que houve intervenção no câmbio em 2014, fato que não ocorreu em 2022, após a instituição da independência do Banco Central.

Este texto sistematiza a expansão dos gastos públicos durante as tentativas de reeleição nos governos Dilma 1 (2011-2014) e Bolsonaro (2019-2022).

Em ambos os casos, a expansão do gasto ao final do mandato resultou em desequilíbrios nas contas públicas a serem enfrentados pelos...

Desde o surgimento do ChatGPT em novembro de 2022 houve uma grande disseminação da inteligência artificial generativa. Uma nova base de dados ajuda a entender como tem sido utilizada e seus efeitos potenciais na produtividade.

Desde o surgimento do ChatGPT em novembro de 2022 houve uma grande disseminação da inteligência artificial (IA) generativa, o que desencadeou um debate intenso sobre seus efeitos na economia e na sociedade. Muitos estudos têm sido divulgados, com previsões muitas vezes opostas.

De...

Projetamos déficits em conta corrente em torno de 2,5% do PIB no biênio 2024-2025. Esperamos financiamento externo suficiente, com sinais de aumento da participação de capitais de curto prazo. Este é um tema a acompanhar nos próximos meses.

Como antecipado em nossa última discussão a respeito do balanço de pagamentos brasileiro[1], tivemos uma importante revisão metodológica das contas externas no meio de ano (com referência em junho), com potencial para gerar bastante ruído. Para além das mudanças ordinárias[2] em rubricas como...

Duas notícias sugerem que o BC americano deve reduzir o ritmo de queda de juros na próxima reunião: atividade e mercado de trabalho aquecidos, e medidas de núcleos e inflação de serviços indicando que a desinflação estancou.

Os analistas econômicos e o mercado financeiro, e, diria eu, o governo acompanham de perto o processo de desinflação nos EUA. É ele que condicionará o ritmo de queda da taxa básica de juros por lá e, consequentemente, poderá ajudar ou atrapalhar na dinâmica da economia dos emergentes, em particular da...

Embora o envelhecimento populacional tenha tido efeito negativo na variação da taxa de participação desde o primeiro trimestre de 2012, isso foi mais do que compensado pelo efeito positivo da melhoria da composição educacional.

Nas últimas décadas, a taxa de participação no mercado de trabalho tem aumentado no Brasil, contribuindo para que o aumento da renda per capita fosse superior ao crescimento da produtividade por hora trabalhada. No entanto, a contribuição positiva da taxa de participação tem diminuído ao longo do tempo,...

Do final do Império até a 1ª guerra mundial, houve surpreendente desenvolvimento dos mercados de capitais no Brasil. Mas mudanças no funcionamento da economia nacional consolidadas na era Vargas tornaram o país mais estatista.

No último 24 de agosto completaram-se 70 anos da morte de Getúlio Vargas. A efeméride foi pouco notada. Nesta Ponto de Vista, apresentarei a alteração profunda ocorrida na intermediação da poupança nacional de 1930 até 1950. Getúlio Vagas foi essencial para moldar a maneira como organizamos a economia...

A criação de empregos manteve a trajetória de crescimento em agosto, com aumento do saldo feminino (45,2%) acima do masculino (10,1%), expansão de trabalhadores temporários e novo recorde de demissões a pedido.

Nos últimos oito meses o mercado de trabalho tem apresentado um bom desempenho, com geração de postos formais acima das expectativas. A seguir, analisamos quem está se beneficiando mais com essa melhora do mercado de trabalho, considerando dois aspectos demográficos: gênero e faixa etária. Observa-se que no acumulado de...

Análise do FGV IBRE sobre intenções de compra de presentes no Dia das Crianças revela menor disposição para gastar na data. A preferência por brinquedos caiu, com maior diversificação dos tipos de presentes, incluindo vestuário, livros e dinheiro.

Em setembro de 2024, o FGV IBRE voltou a consultar os consumidores brasileiros sobre suas intenções de compra de presentes para o Dia das Crianças. Esse quesito anual da Sondagem do Consumidor foi realizado de forma contínua entre 2006 e 2019, tendo sido interrompido...

A confusão entre as políticas de pleno emprego e a promoção de crescimento econômico elevado turvam o entendimento dos limites da política econômica e podem resultar em inflação elevada, déficit externo e bolhas de ativos.

Há alguns anos o Brasil sofria duas patologias macroeconômicas[1]. A primeira patologia era de curto prazo e relacionada à falta de demanda agregada. Gastos com bens e serviços abaixo da capacidade produtiva da economia resultaram em elevado desemprego e baixo crescimento. A segunda patologia era de longo...

Após recuar bem em 2021/22, dívida/PIB brasileira sobe desde 2023. Parte relevante dessa dinâmica não está associada à política em si, mas sim às surpresas inflacionárias do período – positivas em 2021/22 e negativas em 2023.

Como pode ser notado na figura abaixo, após o endividamento público brasileiro ter recuado em 2021/22 (para níveis inferiores àqueles observados no final de 2019), ele voltou a subir desde meados de 2023, superando, na última leitura, os valores verificados nos meses anteriores à eclosão da pandemia.