Forte aumento de receita com commodities e fechamento do hiato gerou boa parte da melhora do primário em 2021/22. Desafio de 2023 em diante é sustentar superávit primário de 1-1,5% do PIB para estabilizar ou reduzir DLGG/PIB.

O setor público brasileiro caminha para ter seu segundo superávit primário consecutivo, em bases anuais. A última vez que observamos um resultado primário positivo em um biênio foi em 2012/13 (somando todas as esferas de governo e as empresas estatais não financeiras, excluindo Petrobras e Grupo Eletrobrás...

Reforma administrativa, fusão de políticas sociais e reforma ou eliminação do abono salarial são medidas que fazem sentido em termos de melhora do setor público e podem trazer economia fiscal de até R$ 700 bilhões em dez anos.

O debate em torno do orçamento público do próximo ano é intenso e tem sido pautado pela prorrogação de amplo conjunto de despesas e novas promessas, notadamente as de caráter social. Independente do mérito que a adequação do orçamento para 2023 desperte nos analistas econômicos, o quadro fiscal para os...

Mercado de trabalho está em pleno emprego ou muito próximo disso. Não há muito espaço para política fiscal expansionista em 2023. É possível, na verdade, ter política fiscal no próximo ano neutra ou levemente contracionista.

Na saída da nossa grande crise de 2014 a 2016, a economia andou de lado por três anos, de 2017 a 2019. Foi um período de lenta recuperação, em que o mercado de trabalho operou com elevada ociosidade por longo período.

Já na saída da crise profunda e curta causada pela epidemia, a...

Hiato do produto vem se estreitando e se tornou positivo. A despeito do fraco crescimento do produto efetivo, estreitamento deve-se à inédita tendência declinante do produto potencial, após 40 anos de crescimento no longo prazo.

Neste texto foram atualizadas, para o segundo trimestre de 2022, as informações referentes ao hiato do PIB. Ele vinha se reduzindo bastante desde o segundo trimestre de 2021 e registra, no primeiro trimestre de 2022, valor ainda negativo (-0,6%). No segundo trimestre de 2022, o produto potencial voltou ...

FOMC projeta pico da taxa básica (Fed Funds) de 4,75%, mas sua expectativa relativamente ao desemprego e à atividade econômica em geral não parece muito compatível com a desinflação necessária para a inflação ir para a meta.

Na segunda quinzena de setembro último, houve a reunião do comitê de política monetária do Banco Central americano, a reunião do FOMC do FED. A cada três reuniões os membros do FOMC divulgam as suas expectativas relativas às seguintes variáveis: inflação, taxa básica de juros (que é aquela determinada pelo...

Há expectativa de forte desaceleração e reversão parcial dos ganhos no mercado de trabalho em função de três fatores: deterioração externa, efeito defasado do aperto monetário BC e necessidade de colocar freio no gasto público.

Após um primeiro turno em que o destaque foi uma votação no presidente Jair Bolsonaro bem mais favorável que a sinalizada pelas pesquisas, o país agora se prepara para o segundo turno, a ocorrer em 30 de outubro. A surpresa do primeiro turno adiciona um componente a mais de incerteza em uma eleição que,...

Proposta flexível de regulação da geração eólica offshore do MME pode beneficiar quem saiu na frente, e não investidores mais aptos. Compromisso possível seriam “projetos demonstração” até que se aprove PL que está no Congresso.

Passado o primeiro turno das eleições, o cenário da transição política se soma às incertezas que são a marca do nosso tempo. O Ministério de Minas Energia não está parado; ao contrário, tenta avançar as reformas. Publicou portaria sobre a abertura de mercado na alta tensão, estabelecendo 2024 como marco...

Após resolver problema de déficits gêmeos no primeiro mandato de Lula, País voltou a déficit primário estrutural em 2010. Prosseguir na agenda iniciada em 2016 de controle das despesas e melhora do fiscal é imprescindível.

Durante décadas o Brasil conviveu com “déficits gêmeos”: um de contas fiscais e outro de contas externas, que causavam desequilíbrios na economia e que estavam associados à política econômica. Déficits gêmeos ocorrem quando uma deterioração fiscal eleva o déficit nas contas externas, ou seja, quando o déficit...

Agenda da produtividade é extensa e de longa duração, e exige qualidade técnica na elaboração e esforço coordenado na implementação. Comissões de Produtividade são arranjo institucional promissor para vencer essas dificuldades.  

Como discuti em coluna recente (“Produtividade e Bem-Estar Econômico”), existe uma forte associação entre crescimento da produtividade e bem-estar econômico. No Reino Unido, por exemplo, o crescimento da produtividade por hora trabalhada explica cerca de 92% do crescimento de uma medida...

Estado do Rio é o que menos cresceu no Brasil desde 1985, com média anual de 1,5%, ante 2,3% do Brasil. Esse mau desempenho é em parte explicado pela mudança da capital federal para Brasília e pelo cenário político do Estado.

O PIB do estado do Rio de Janeiro (RJ) é o que menos cresceu, em todo o Brasil, desde 1985,[1] de acordo com dados do Sistema de Contas Regionais divulgados pelo IBGE. Enquanto o PIB brasileiro mais que dobrou no período, o do RJ cresceu apenas 66,9% em 35 anos, o que corresponde a uma taxa de crescimento...

Vários elementos não incorporados na PLOA-2023 devem levar a piora adicional do resultado primário em 2023. Caberá ao próximo presidente indicar uma abordagem realista e responsável para lidar com o risco fiscal de 2023.

Na edição de agosto do Boletim Macro do IBRE, escrevi em parceria com Bráulio Borges um artigo que mostrava que o total de itens em discussão na política fiscal totalizava R$ 434 bilhões. Nesse contexto, seria importante observar: (i) o caráter temporário da melhora fiscal em 2022; (ii) o quanto tais elementos...

Apesar da desinflação global de bens,  grande maioria dos preços segue em alta e inflação não irá retornar às metas sem um aperto mais firme das políticas monetárias. No Brasil, onde BC já subiu juros, há o complicador fiscal.

A economia global enfrenta atualmente um de seus momentos mais desafiantes em décadas. Essa é principal mensagem dada pelos dirigentes dos bancos centrais reunidos no encontro anual realizado em Jackson Hole, nos EUA, no final de agosto. Esses dirigentes, de forma unânime, enfatizaram a importância de...

Banco Central acertou ao sinalizar a interrupção do ciclo de alta de juros, mas há expressivo risco de que mais à frente o ciclo seja retomado, caso venha um “waiver fiscal” de 2023 sem fortalecimento das regras fiscais.

Em países como o Brasil, de longa tradição de inflação elevada, o Banco Central tem de agir rápido, diante do surgimento de pressões inflacionárias significativas. Quando isso acontece, não importa se tais pressões têm origem em choques de demanda ou em choques de oferta. A ideia é, simplesmente, evitar que...

Em 2022, o desempenho da produtividade total dos fatores no Brasil também tem sido bastante negativo. Após um fraco desempenho no primeiro trimestre, houve queda em todas as medidas no segundo trimestre de 2022.

Os eventos associados à pandemia da Covid-19 tiveram impactos negativos sobre a atividade econômica e o mercado de trabalho e elevaram de forma extraordinária o nível de incerteza em relação à dinâmica dos indicadores de produtividade, especialmente no Brasil.

Uma das medidas amplamente...