Foram subestimados efeitos cíclicos/transitórios na receita oriundos da composição do PIB e da alta de petróleo/minérios. Isso é um dos fatores do superdimensionamento da alta estrutural da receita da União e entes subnacionais.

A recente polêmica sobre o resultado fiscal estrutural, no qual alguns economistas (entre os quais nos incluímos) questionam as conclusões da Secretaria de Política Econômica (SPE) que estão servindo de justificativa para diferentes desonerações tributárias, mostra a necessidade de uma minuciosa revisão...

Ao reconhecer que valor de importações será bem mais alto, Ministério da Economia reduziu projeção de saldo comercial em 2022. Mas Banco Central não fez o mesmo, o que resulta em estimativa de saldo comercial excessivo pelo BC.

No Boletim Macro de jun/22, deixamos claro o nosso desconforto com as projeções oficiais para o saldo da balança comercial em 2022. Em narrativa acompanhada por muitos agentes de mercado, defendia-se que o resultado comercial deste ano seria impulsionado por uma explosão dos termos de troca – a diferença...

Após frustração no 2º tri de 2022, primeiros sinais do 3º tri não foram encorajadores. China passa por momento delicado. Revisamos crescimento de 2022 para +3,4%, mesmo com importantes estímulos governamentais já em curso.

Como discutido em publicação anterior[1], o 2º trimestre de 2022 começou ecoando 2020: uma nova emergência sanitária (com a disseminação da Covid-Ômicron na China Continental), associada a uma política de saúde pública fortemente restritiva (a Covid-Zero dinâmica), implicou em sudden-stop da atividade em abril...

Correlação positiva entre S&P 500 e taxa real de juros de 10 anos nos EUA foi quebrada com Crise Financeira Global (CFG) de 2008 e se manteve basicamente inalterada durante período de ocorrência da pandemia de Covid-19.

O ano de 2022 acabou de registrar o pior primeiro semestre para o S&P 500 em décadas, com o índice despencando de 4.797 pontos no início do ano para 3.785 pontos no final de junho. Ao mesmo tempo, a taxa real de juros de 10 anos, calculada pelo rendimento em mercado de títulos do Tesouro americano...

Utilizando-se 73 áreas geográficas da PNAD Contínua, numa regressão em painel, com efeitos fixos local e temporal, encontra-se que o aumento do orçamento do Auxílio Emergencial teve efeito negativo sobre a taxa de participação.

Tem sido observado grande aumento do emprego no Brasil, uma surpresa em relação a expectativas recentes. O número de ocupações cresceu acima do PIB, devido a maiores altas de setores intensivos em emprego, além da redução dos salários, facilitando contratações, como discutido no Boletim de Julho de 2022...

Propostas fiscais dos dois principais presidenciáveis têm em comum 1,01% do PIB em despesas primárias adicionais em 2023. Mas há divergências no curto e no médio prazo, com possibilidade de forte aumento do gasto adicional.

A fim de traçarmos o cenário macroeconômico doméstico de 2023, precisamos sanar dúvidas sobre a futura política fiscal, visto que estamos diante da primeira eleição presidencial em que não há dúvida sobre qual será o presidente nem os diretores do Banco Central, assim como sobre qual será a política monetária...

Há várias propostas de ampliação da proteção social de trabalhadores informais de baixa renda, que são avanço importante para oferecer proteção social efetiva diante de choques econômicos e calamidades. 

O Auxílio Brasil elevou consideravelmente o valor do benefício social, mas com o grave defeito de desconsiderar a composição familiar e o grau de insuficiência de renda das famílias em situação de pobreza e extrema pobreza. A consequência é uma redução do grau de focalização das transferências, o que diminui sua capacidade de...

Crescimento potencial brasileiro estimado pelos analistas foi rebaixado desde o final do ano passado, para perto de 2% a.a. Pela primeira vez em 25 anos não se espera convergência em direção ao PIB per capita dos EUA.

Em meu último post neste blog, apontei que as projeções de consenso para o PIB brasileiro estão sendo revisadas para cima para 2022, mas sendo rebaixadas nos anos seguintes. Houve, inclusive, uma reavaliação do crescimento potencial estimado no médio/longo prazo, que passou de cerca de 2,5% a.a. para perto de 2% a....

Será necessária política monetária mais contracionista para controlar inflação nos EUA, o que deve ficar claro neste 2º semestre ou início de 2023. Recessão americana ficará para 2º semestre de 2023 ou virada de 2023 para 2024.

A economia americana teve crescimento negativo por dois trimestres consecutivos. Recuou 1,6% no primeiro trimestre de 2022 e 0,9% no segundo, neste caso de acordo com a primeira prévia do IBGE deles (chamado de Bureau of Economic Analysis).

No entanto, os dados do mercado de...

Revisões para cima do PIB brasileiro de 2022 – ajudado por chuvas, termos de troca e medidas fiscais e parafiscais – têm se dados às custas de 2023 e 2024. Ademais, crescimento potencial foi rebaixado desde o final de 2021.

Na edição mais recente do boletim Focus/BCB, a projeção de consenso para a variação do PIB brasileiro em 2022 já chegou praticamente a +2%. Trata-se, sem dúvida, de um número significativamente maior do que a expectativa consensual no começo deste ano, que apontava uma alta bem modesta, em torno de 0,3%....

Pandemia atingiu mais intensamente os setores e trabalhadores menos produtivos. Estudo divulgado esta semana revela a importância da qualificação dos trabalhadores para explicar a evolução da produtividade dos Estados Unidos neste período. 

Nos últimos meses, vários estudos sobre o comportamento da produtividade durante a pandemia têm sido divulgados, alguns dos quais tenho analisado neste espaço. Os resultados dessas pesquisas são importantes para interpretarmos corretamente a evolução da produtividade durante este período e...

A taxa de desemprego caiu a um dígito bem antes do previsto, inclusive por economistas do FGV-Ibre. Não há dúvida de que é uma boa notícia, mas há vários senões e dificuldades  na retomada do mercado de trabalho.

O mercado de trabalho surpreendeu positivamente no primeiro semestre deste ano. Segundo a PNAD Contínua (PNADC), o número de pessoas ocupadas aumentou em 2,5 milhões, na comparação do trimestre abril-maio-junho de 2022 com o último trimestre de 2021. Com isso, a taxa de desemprego caiu de 11,1% na PNADC de dezembro para 9,3% na de junho (números sempre...

O Derrubando Muros é um grupo apartidário e diverso que visa impulsionar o que existe de positivo no país em economia verde, inovação, energia, saúde, educação. Clique abaixo para ler a coluna na Folha de S. Paulo.

Leia o artigo na Folha de São Paulo.

As opiniões expressas neste artigo são de responsabilidade exclusiva do autor, não refletindo necessariamente a opinião institucional da FGV.

Guerra da Ucrânia e consequentes problemas em cadeias globais elevaram risco de estagflação mundial. No Brasil, fatores de curto prazo seguram disparada da incerteza, mas economia e política podem complicar o quadro.

Ao longo do primeiro semestre de 2022, o nível do Indicador de Incerteza Brasil (IIE-Br) do FGV IBRE flutuou em torno de 117 pontos, nível historicamente elevado. Em abril, o indicador havia chegado a esboçar uma promissora queda, ao alcançar 114,9 pts., o menor nível desde janeiro de 2020 (112,9 pts.), período anterior à pandemia de Covid-19 no país....