PIB e PO já estão acima do nível pré-pandemia, com reabertura econômica e expansão fiscal eleitoral. Em 2023, com pleno emprego e inflação bem acima da meta, será preciso contração fiscal para que em 2024 inflação vá para meta.

No início de setembro, o IBGE divulgou o desempenho da economia brasileira no segundo trimestre de 2022. A equipe de economia aplicada do FGV Ibre esperava crescimento de 1% ante o primeiro trimestre de 2022 e de 2,9% ante o segundo trimestre de 2021. Os resultados divulgados foram um pouco melhores,...

Piora fiscal em 2023 não incluída no PLOA é até menor que “waiver” de Bolsonaro em 2022 para gastos eleitorais. Mas novo waiver em 2023 pode não ser digerido pelo mercado, pois não deve vir, como em 2022, com melhora fiscal.

Os indicadores fiscais seguem em perspectiva de evolução favorável no curto prazo, mas é crescente a incerteza para o próximo ano. No orçamento de 2023, recentemente divulgado, muitos itens importantes ficaram de fora e a peça orçamentária pode não ser o melhor guia para o desafio fiscal do próximo ano. Na...

PLO/2023 projeta déficit de 0,6% do PIB. Comparação da proposta com mapeamento de riscos fiscais mostra que muitos riscos ainda estão fora do orçamento e sua incorporação deverá levar a grande revisão do cenário fiscal de 2023.

Em um artigo publicado pelo Boletim de Conjuntura do IBRE de agosto e republicado no Blog do IBRE, estimamos que o conjunto de decisões tomadas pelo governo federal no final de 2021 e neste ano de 2022, bem como alguns de seus efeitos indiretos, poderia resultar em um impacto sobre os indicadores fiscais...

Com evidências de forte associação entre alta da produtividade e bem-estar econômico – e fim do bônus demográfico –, acelerar produtividade é essencial para melhorar padrão de vida da população brasileira nas próximas décadas. 

Uma frase famosa de Paul Krugman diz que “Produtividade não é tudo, mas no longo prazo é quase tudo. A capacidade de um país de melhorar seu padrão de vida ao longo do tempo depende quase inteiramente da sua capacidade de aumentar o produto por trabalhador” (tradução...

Se Bolsonaro for reeleito e o Partido Republicano passar a ter maioria no Congresso dos EUA, a partir das eleições legislativas de novembro de 2022, será difícil evitar o aumento das tensões entre Biden o presidente do Brasil.

A política doméstica do Brasil e a dos Estados Unidos mudaram muito na última década. As relações diplomáticas entre os dois países não passaram incólumes às mudanças.

Os dois gigantes das Américas são, hoje em dia, duas democracias degradadas. No Brasil, vive-se, há quase quatro...

O montante evitado de gasto público pela fusão de políticas sociais é condicional ao desenho ambicionado, mas é bastante razoável afirmar que gira em torno de R$ 20 bilhões por ano ou R$ 200 bilhões em dez anos.

Ambiente global

Os desafios que emergem da pandemia e da guerra mudaram sensivelmente o ambiente macroeconômico e geopolítico global, com destaque para as tensões recorrentes entre nações e blocos econômicos, reorganização das cadeias de valor de distintos setores, sanções de...

A piora fiscal de 2023 pode totalizar R$ 430 bilhões (4,2% do PIB), considerando alterações na regra do teto, perdas de arrecadação, custos financeiros e riscos. Dessa forma, a ideia do “waiver” fiscal em 2023 tem ganhado força.

Nas últimas semanas a ideia do waiver fiscal tem ganhado força e se tornado uma solução de curto prazo cada vez mais palpável para o dilema fiscal. Inicialmente, a proposta foi veiculada por Nelson Barbosa em seu artigo semanal na Folha de São Paulo de 18 de julho e, mais recentemente, por um grupo de...

Em que pese a atividade ter surpreendido para melhor na primeira metade do ano, não há como não recear que os próximos semestres venham a ser um período muito desafiador para o consumo das famílias e a economia em geral.

Quatro forças principais têm moldado o desempenho da economia este ano e vão continuar a fazê-lo em 2023: as políticas monetária e fiscal, a geopolítica e a normalização das condições sanitárias, aí incluída a decisão das famílias sobre o que fazer com a poupança acumulada na fase de isolamento social. O sentido...

Desde 2020, construtoras enfrentam disparada de custos.  FGV IBRE adicionou quesitos na Sondagem para entender e dimensionar importância da questão e, principalmente, saber se há hoje risco iminente de paralisação das obras.

Desde 2020, a despeito de uma aceleração do nível de atividade do setor, as construtoras vêm enfrentando muitas dificuldades com a disparada dos custos de construção. Primeiro, com uma forte alta das matérias-primas e, mais recentemente, também da mão de obra.

Entre julho de 2020 e...

O início do refino no Brasil data da década de 1930, mas só após a Lei nº 2.004/1953 e a consequente criação da Petrobras, a companhia passou a operar no segmento. A empresa foi grande força motriz do parque de refino brasileiro, com investimentos significativos entre o fim da década de 1960 e 1970. A partir de então, o parque de refino ficou estagnado, até que, nos anos 2000, a Petrobras embarcou em um ambicioso programa de construção e ampliação das refinarias nacionais. No entanto, o volume de investimentos realizados teve baixíssimo retorno. O objetivo dessa nota é...

Com falta de coordenação entres políticas monetária e fiscal, entendemos que será necessário juro médio bem mais elevado, no ano que vem, para garantir a convergência da inflação para o redor de 3,0% ao final de 2024.

Em relatório imediatamente anterior à decisão de política monetária de agosto[1], explicitamos que, em nossa opinião, o Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom) faria ajustes bastante específicos em sua comunicação. Esperávamos que a taxa Selic fosse elevada em 50bps, atingindo 13,75%a.a., e que...

Mesmo com pressões por respostas imediatas à alta dos preços de energia, descarbonização avança (em meio a incertezas) na Europa e nos Estados Unidos. No Brasil é preciso ter metas política e administrativamente factíveis.

No segundo semestre muitas atenções já começam a se voltar para a 27ª edição da Conferência das Partes, a COP 27, a ser realizada no Egito. Na sequência da pandemia e das recuperações econômicas com falta de sincronia nas cadeias de suprimento – problemas já conhecidos no ano passado –, um novo problema...

O que o governo controla diretamente é a despesa, e regra crível deve ser sobre gasto primário (não financeiro), idealmente seguindo modelo sueco, com metas de crescimento para principais rubricas de despesa.

A ideia de criação de uma banda de dívida pública como instrumento para limitar as despesas, cogitada pela equipe econômica me parece ruim. A experiência internacional já mostrou que meta de dívida não funciona –  a Europa tentou esse sistema por anos e agora está abandonando . Outro problema é a definição ad hoc da meta de...

Diferentemente de socorros anteriores da União em que estados criaram seus próprios problemas, desta vez governo federal impôs perda permanente de receita a entes subnacionais e se nega a compensá-las adequadamente.

Uma queixa ou crítica muito comum de se ouvir no Ministério da Economia (ou antigo Ministério da Fazenda) se refere à busca das unidades federadas por socorro financeiro da União sempre que, por contingências imprevisíveis ou decisões de seus governantes, as finanças estaduais entram em crise.