A 3ª parte do trabalho decompõe a medida de impulso do crédito destacando o papel do BNDES. Os anos de maior impulso do crédito do BNDES foram aqueles marcados por crises na economia brasileira (2002, 2008 e 2020), e mesmo assim, tal impulso nunca foi superior 1% do PIB.

Essa é terceira parte da análise exploratória que vem sendo desenvolvida da medida preliminar de impulso do crédito para economia brasileira (ver links para as duas primeiras partes no final deste post).

Na primeira parte apresentamos...

Sociedade já mostrou não aceitar alta da carga tributária com elevação de alíquotas ou tributo novo (proposta crível é ampliar base de arrecadação, como na exploração eficiente da loteria/jogos de aposta) nem corte de despesas (o crível é evitar aumento real das existentes).

O desafio macroeconômico do Brasil hoje é recuperar a capacidade de gerar superávits primários e colocar a dívida pública em trajetória cadente, para que esta fique compatível com seus pares. Na métrica do Fundo Monetário Internacional, em 2021, a dívida...

Política fiscal pró-cíclica, orçamento superdimensionado e “sanfona” (espremido no início e esticado no final do ano) e corrida por aumento e vinculação de receitas são problemas decorrentes da meta de resultado primário. Uma meta de gasto resolve todos esses problemas.

O corte do orçamento federal de 2022 despertou as críticas usuais, com reclamações sobre a redução de recursos para gastos meritórios, como atendimento do INSS e bolsas de estudo, enquanto programas menos transparentes e de eficácia duvidosa foram preservados....

A COVID-19 impactou atividades econômicas e tornou difícil a tarefa de ajustar séries estatísticas por sazonalidade, sendo necessário um maior número de observações após passado o período mais crítico da crise para identificar corretamente o comportamento sazonal das séries.

O surto de COVID-19 impactou severamente várias atividades econômicas não apenas no Brasil, mas também no resto do mundo, desacelerando a economia mundial.

Em termos estatísticos, as séries sofreram quedas expressivas diante das...

Déficit público pode ser financiado por emissão de dívida ou de moeda. Com pandemia, emissão de moeda aumentou muito em 2020, chegando a 2% do PIB em 12 meses, mas processo começou a ser revertido em 2021. Emissão de moeda normal no Brasil é de cerca de 0,3% do PIB/ano.

O financiamento monetário do governo ganhou destaque pós-pandemia, dado o aumento do déficit público e da demanda por moeda em vários países. No Brasil não foi diferente, mas a elevação da inflação (puxada basicamente pelo câmbio e por choques externos) e a atual...

Desde meados do ano passado o governo federal e o Congresso se renderam de vez ao populismo. Neste início de ano, o populismo tem se manifestado em várias proposições legislativas que têm como objetivo reduzir ou controlar de forma artificial o preço dos combustíveis. 

Depois de várias idas e vindas, desde meados do ano passado o governo federal e o Congresso se renderam de vez ao populismo. Ao longo deste processo o teto de gastos foi desmoralizado, perdendo seu papel de única âncora fiscal remanescente. A segurança jurídica...

A aliança Lula-Alckmin pode vir a ser a grande inovação política brasileira desde que o país entrou em modo de crise permanente a partir de junho de 2013. A aliança pode ser o núcleo de grande coalizão democrática que pode vencer este ano e recuperar a governabilidade.

A aliança Lula-Alckmin tem o potencial de ser a grande inovação política brasileira desde que o país entrou em modo de crise permanente com a eclosão das jornadas de junho de 2013. Ela, a aliança, representa o núcleo de uma grande coalizão democrática que poderá...

O Carnaval do Rio movimenta R$ 4 bilhões na economia; é o mês com maior arrecadação de ISS dos serviços ligados ao turismo; e tem, pelo menos, 45 mil trabalhadores nos eventos. Por tudo isso, Carnaval também é desenvolvimento econômico!

A Prefeitura do Rio divulgou, em fevereiro de 2022, um estudo chamado “Carnaval de Dados”,[1] elaborado pela Secretaria Municipal de Desenvolvimento Econômico, Inovação e Simplificação (SMDEIS), em parceria com a Fundação João Goulart (FJG), para mostrar diversos dados de como a Prefeitura atua...

Uma questão central nos dias de hoje diz respeito ao impacto das novas tecnologias sobre o mercado de trabalho. Diante das transformações em curso, exacerbadas pela pandemia, o mercado de trabalho do futuro deveria ser uma preocupação fundamental do próximo governo. 

Uma questão central nos dias de hoje diz respeito ao impacto das novas tecnologias sobre o mercado de trabalho. Mesmo antes da pandemia, vários centros de pesquisa, instituições multilaterais e empresas de consultoria já dedicavam muita atenção a este tema.

Derrocada da economia brasileira está fortemente associada ao desempenho de indústrias de transformação e construção. Produtividade, com aumento de 20% entre 2001 e 2013, estagnou-se a partir de 2014. Serviços, que têm baixa produtividade, evoluem de forma semelhante ao PIB.

O IBGE divulgou os resultados do Produto Interno Bruto (PIB) referentes a 2021: cresceu 4,6%, recuperando a queda de 2020. O valor per capita de 2021 é de R$ 40.688,00, ainda inferior ao de 2010. Conforme as Contas Nacionais Trimestrais do...

A alta da taxa de investimento no Brasil nos últimos anos deve ser analisada com cautela. Há fatores específicos, como as plataformas de petróleo e os preços relativos que se somam à expansão real, a qual vem sendo muito influenciada pela alta de preços de commodities.[1]

O investimento é a variável mais volátil da demanda agregada. Assim, suas oscilações são mais do que proporcionais em relação às variações do PIB, como pode ser visto no gráfico 1. Isso se explica, porque para além...

Análise do PIB brasileiro aponta alguma sazonalidade residual associada à oscilação do número de dias úteis entre os trimestres. Observa-se maior instabilidade dos fatores sazonais na ponta, refletindo mudanças relevantes nos padrões sazonais do PIB nos últimos anos.

Embora meus colegas de IBRE, Cláudio Considera, Juliana Trece e Roberto Olinto, já tenham abordado o tema da dessazonalização das séries do PIB em alguns posts neste blog nos últimos meses (aqui o mais recente deles), aproveitei o fechamento dos...

Desde o final de 2021 se restabeleceu balanço tradicional entre commodities e câmbio (elas sobem, ele se valoriza, e vice-versa), quebrado em dois momentos recentes. Esse mecanismo equilibrador explica por que o real tem sido relativamente pouco afetado com guerra na Ucrânia.

Desde maio de 2020, aproximadamente, a dinâmica do real tem sido pouco sensível à valorização das commodities.

As moedas dos países exportadores de matérias-primas em geral se fortalecem quando o preço dessa commodities sobe no...

Guerra da Ucrânia aumentou incerteza doméstica e internacional, com alta de commodities. Quadro aponta desaceleração mundial e mais inflação. Mas exportadores de commodities como Brasil podem ter benefícios por esse canal. País deve crescer 0,6% em 2022 e 0,7% em 2023.

O cenário para este ano já era desafiador, como destacado nas edições anteriores do Boletim Macro. A perspectiva era de baixo crescimento do PIB e de uma taxa de inflação acima do limite superior do intervalo de tolerância, de 1,5 ponto percentual (p.p.) além da...