De acordo com o Banco Central do Brasil (BCB), a política monetária doméstica encontra-se, desde o final do 3º trimestre de 2017, em terreno estimulativo. Contudo, a atividade econômica ainda apresentava, em fins de 2018 – isto é, após mais de um ano de impulso monetário –, uma recuperação bastante tímida. Como consequência disso, a ociosidade da economia brasileira – vide a taxa de desemprego e o nível de utilização da capacidade instalada industrial – pouco se alterou nos últimos dois anos, desde que o “fundo do poço” foi atingido (4T/2016).

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Nos últimos tempos, a economia norte-americana tem funcionado sob uma espécie de “novo regime”. Esse quadro fica bem caracterizado quando comparamos o comportamento de determinadas variáveis macroeconômicas no decorrer da presente década com o desempenho dessas mesmas variáveis em décadas passadas. Na realidade, isso vale também para outros países avançados, e não apenas para os Estados Unidos.

E que “novo regime” é esse? Que características tem esse “novo mundo”? Crescimento econômico baixo, inflação baixa, juros reais de equilíbrio baixos e...

A Secretaria de Estado de Fazenda e Planejamento do Rio de Janeiro divulgou o relatório Balanço e Recomendações SEFAZ, com informações sobre o quadro fiscal do Estado do Rio de Janeiro. Neste artigo, faço mais uma breve análise das finanças estaduais do RJ, em continuação ao artigo Crise fiscal do Rio de Janeiro, publicado no Blog do Ibre recentemente. 

De acordo com o relatório da SEFAZ, a “crise fiscal do Estado tem origem na grave crise econômica que o Brasil enfrenta e que afeta o Estado do Rio de Janeiro de forma mais aguda. O desequilíbrio...

A Secretaria do Tesouro Nacional (STN) divulgou há poucos dias uma base de dados com informações do gasto público federal por função orçamentária[1], seguindo a classificação do Government Expenditure by function (COFOG) da OCDE. Essa base de dados permite realizar a comparação internacional do gasto público por função orçamentária.

Em uma comparação estática entre 2010 (ano inicial da série disponibilizada pela STN) e 2017, nota-se que houve expansão de 3,52 p.p. do PIB no gasto público federal. Contudo, a maior parte desta expansão (2,38 p.p....

Segundo a divulgação de outubro último da base de dados do FMI, World Economic Outlook, a economia chilena atingirá renda per capita em 2022 de US$ 25.000, 64% maior do que a brasileira e 34% maior do que a argentina, ambas também em 2022. Se lembrarmos que, segundo a mesma base de dados, em 1980 o Chile tinha renda per capita 30% menor do que a brasileira e 46% menor do que a argentina, o desempenho no período foi muito positivo.

Considerando uma perspectiva de mais longo prazo, em 1970 – aqui tive que retropolar os dados do FMI com a base de...

“No Brasil, até o passado é incerto” (frase atribuída a Pedro Malan)

Meus colegas de IBRE/FGV, Cláudio Considera e Juliana Carvalho, escreveram recentemente dois posts no blog do IBRE (aqui e aqui) rebatendo minhas considerações sobre as possíveis razões por detrás do enigma do deflator do PIB brasileiro (qual seja, uma diferença muito elevada e sistemática de variação do deflator em relação à variação do IPCA).

Para aqueles que ainda não estão totalmente informados sobre esse assunto, sugiro a leitura de um post meu...

A taxa de desemprego no Brasil deve cair de forma muito lenta até o final de 2020, de acordo com as projeções dos especialistas em mercado de trabalho do FGV IBRE. No cenário base, o desemprego da Pnad Contínua (PnadC) cai de uma média de 12,2% em 2018 para 11,8% em 2020. No otimista, a queda é para 11,3%, e, no pessimista, a taxa mantém-se em 12,2% em 2020. Essas projeções baseiam-se nos modelos do IBRE e têm implícitas hipóteses sobre indicadores econômicos relevantes. O cenário base pressupõe uma taxa de crescimento que se estabiliza em 2% ao longo da maior parte do...

A lista de artigos mais lidos do Blog do IBRE destaca temas como desemprego, economia, apagão estatístico e preocupações com o inicio de 2019. Veja:

1. "Inflação e desemprego - a Curva de Phillips", de José Márcio Camargo

2. "Brasil enfrenta risco de apagão estatístico", de Bráulio Borges

3. "O Que Esperar de 2019?", de Armando Castelar

4. "Dívida bruta ou dívida líquida, eis a questão", de Bráulio Borges

5. "Reservas internacionais e dívida pública: contextualizando o debate", de Bráulio Borges

As escolhas de Paulo Guedes para compor a nova equipe econômica revelam sua estratégia de usar as privatizações como parte integral do plano de ajuste fiscal. De fato, quando se leva em consideração que somente no governo federal existem cerca de 150 empresas estatais, a aceleração das concessões e venda de ativos pode não somente dar importante contribuição para o ajuste fiscal, mas também aumentar a eficiência na prestação de serviços públicos.

No entanto, não resta dúvida de que o foco da estratégia de redução da dívida pública deve ser a...

Escrevi recentemente um artigo, publicado no Valor e reproduzido neste blog, sobre o risco de um “apagão estatístico” no Brasil nos próximos anos.

Dentre outras coisas, apontei que o “sucateamento do IBGE” seria um dos principais fatores alimentando esse risco. Afinal, o próprio presidente do órgão estatístico – Roberto Olinto – sugeriu, em entrevista recente ao O Globo, que o IBGE estaria na iminência de um shutdown (“passamos do osso, estamos trabalhando na medula”). Mas não foi somente ele quem sinalizou isso: conheço pessoas que trabalham lá...

Preparei recentemente um texto para o Observatório de Política Fiscal (OPF) do IBRE/FGV apresentando estimativas para o resultado primário estrutural (isto é, líquido de não-recorrências e dos impactos estimados do ciclo econômico) brasileiro no período 1995-2018. O gráfico abaixo sintetiza os principais resultados desse trabalho (que ainda terá novos “capítulos”: pretendo desagregar essas estimativas por níveis de governo; “retropolar” as estimativas desde 1985; e promover outros aprimoramentos técnicos).

O objetivo...

Em relação ao post publicado neste Blog com o título de “Brasil enfrenta risco de apagão estatístico”, de Bráulio Borges, é relevante ressalvar que não nem houve sucateamento do IBGE. De início, buscaremos mostrar como o Brasil é inserido no indicador de capacidade estatística, calculado pelo Banco Mundial.

Nesse indicador, estão incluídas três categorias da produção e disseminação de dados dos países: Metodologia, Fontes de dados e Periodicidade e tempestividade. Na página do Banco Mundial na Internet, nos dados sobre os países (não sobre...

Pode não ser evidente para boa parte da população, mas o Brasil está, infelizmente, na iminência de um apagão estatístico.

Basta dar uma olhada no noticiário recente: o IBGE perdeu 40% de seus funcionários nos últimos 8 anos (7,7% somente neste ano de 2018, até outubro); uma parcela relevante daqueles que ainda estão trabalhando lá deverá se aposentar nos próximos anos; algumas agências locais de coleta de informações estão sendo fechadas; várias pesquisas importantes estão sendo realizadas com atrasos expressivos (e, em alguns casos, há...

Uma das primeiras decisões que o presidente Jair Bolsonaro tomará quando assumir seu mandato é sobre a renovação à subvenção do diesel. O dispositivo vigora até 31 de dezembro e faz parte do conjunto de medidas tomadas para encerrar a greve dos caminhoneiros. O custo estimado de R$ 13,5 bilhões em 2018 é função das seguintes ações: tornar menos frequentes os reajustes do preço do diesel nas refinarias (de diários para mensais); subvencionar, de forma temporária, o preço nas refinarias e distribuidoras; reduzir permanentemente a tributação federal sobre o diesel (Cide e...