Nos anos 2000 a economia brasileira operava a pleno emprego e havia elevado grau de artificialidade na política econômica. Quando as vacas gordas passaram, caímos e ainda não conseguimos nos levantar plenamente.
Na coluna Ponto de Vista de agosto de 2021, mostrou-se que estamos construindo no Brasil as condições para um novo ciclo de crescimento. Tanto a situação fiscal, as contas externas e a rentabilidade do investimento privado têm melhorado desde o nadir de 2014.
Naquela...
As fórmulas paramétricas oferecem maior precisão na hora de corrigir os preços de contratos, com destaque para o setor de infraestrutura, diante da inflação elevada e assimétrica causada pelos diversos choques recentes.
Os principais índices de preços do país apontam não só o forte avanço da inflação, mas também seu espalhamento e persistência. Uma característica marcante da atual crise inflacionária são os grandes aumentos de preços de inúmeros insumos das mais diversas cadeias produtivas, que sobem acima da inflação média e em...
Autor cede espaço para Paulo Almeida, diretor-executivo e coordenador do Observatório de Políticas Científicas do Instituto Questão de Ciência, escrever #ciêncianaseleições. Clique abaixo para ler a coluna na Folha de S. Paulo.
Leia o artigo na Folha de São Paulo.
As opiniões expressas neste artigo são de responsabilidade exclusiva do autor, não refletindo necessariamente a opinião institucional da FGV.
Autor cede espaço para físico Paulo Nussenzveig, professor do Ifusp (Instituto de Física da Universidade de São Paulo) e pró-reitor de pesquisa e inovação. #ciêncianaseleições. Clique abaixo para ler coluna na Folha de S. Paulo.
Leia o artigo na Folha de São Paulo.
As opiniões expressas neste artigo são de responsabilidade exclusiva do autor, não refletindo necessariamente a opinião institucional da FGV.
Artigo de David Autor, do MIT e dos maiores especialistas em mercado de trabalho, traz contribuição importante para entendermos impactos de novas tecnologias no mercado de trabalho nas últimas décadas e perspectivas futuras.
Como discuti na última coluna, até o presente momento não foram confirmadas as expectativas de que o aumento na utilização de tecnologias de digitalização durante a pandemia poderia acelerar de forma permanente o crescimento da produtividade do trabalho.
Isso indica que a relação...
No primeiro trimestre de 2022 o produto potencial volta a crescer (2%) e o crescimento do produto efetivo (1%) é inferior, acarretando um aumento do hiato para -1,4%.
Neste texto foram atualizadas, para o primeiro trimestre de 2022, as informações referentes ao hiato do PIB. Ele vinha se reduzindo bastante desde o terceiro trimestre de 2020 e registrou, no quarto trimestre de 2021, valor ainda negativo, porém próximo de fechar, devido à queda do produto potencial.
Conforme está ilustrado no Gráfico 1,...
No trimestre encerrado em maio, taxa de desemprego foi de 9,5% da PEA em termos dessazonalizados, menor nível desde o fim de 2015. Composição setorial do PIB, com maior dinamismo de setores intensivos em trabalho, explica isso.
Segundo o IBGE, no trimestre encerrado em maio de 2022 a taxa de desemprego brasileira ficou abaixo dos 10% pela primeira vez em muitos anos. Em termos dessazonalizados, essa taxa se situou em torno de 9,5% da População Economicamente Ativa (PEA), configurando a menor leitura desde o final de 2015. Vale...
Consolidações fiscais são necessárias para restabelecer sustentabilidade fiscal – condição necessária para o crescimento. Mas composição de ajustes em termos de despesas correntes e investimentos pode afetar seu grau de sucesso.
Esse artigo, sem a figura e os hiperlinks, foi publicado na seção de Opinião do Valor Econômico no dia 01/07/2022
A sustentabilidade fiscal é uma condição necessária para o crescimento econômico. Embora não haja uma definição muito precisa do que signifique “sustentabilidade...
Narrativa que baseia fantásticas projeções oficiais para saldo comercial em 2022 parece frágil, já que, ao contrário do imaginado, os termos de troca estão em contração. Esperamos déficit de US$ 10bi na conta corrente em 2022.
No Boletim Macro de fev/22, destacamos que as projeções oficiais para o resultado da balança comercial, fosse pelo regime SISCOMEX ou pela metodologia utilizada pelo Banco Central, nos pareciam ser excessivamente otimistas. Na verdade, a visão oficial para o resultado em conta corrente de 2022 era não...
BIS alerta para desafios macroeconômicos globais “assustadores”, com possível ponto de inflexão da psicologia inflacionária e riscos que alta dívida pública e privada representa ante alta do juro para combater inflação.
Resultado de uma parceria entre 63 bancos centrais (BCs), o BIS, o Banco de Compensações Internacionais, também chamado de banco central dos bancos centrais, é uma das mais influentes organizações internacionais em temas como política monetária e mercados financeiros. Fim de semana passado [25 e 16/6], o BIS...
Na contramão da intenção do governo de estimular a economia, cerca de 2/3 dos consumidores que irão sacar FGTS ou receber a antecipação do 13º salário pretendem priorizar a poupança e a quitação de dívidas.
Em abril de 2022, o Governo Federal autorizou um saque extraordinário de até R$ 1.000,00 das contas ativas FGTS e antecipação de 13º dos aposentados e pensionistas à fim de impulsionar o consumo na economia e atenuar os problemas de endividamento da população brasileira. Medida de estímulo econômico já utilizada em anos...
Crise do PSDB desde maio de 2017, com envolvimento de Aécio no escândalo da JBS, foi agravada pelo apoio tucano a Bolsonaro. Um partido que se quer democrático não se junta à extrema-direita autoritária sem arriscar o suicídio.
A implosão da candidatura presidencial de João Doria tornou mais aguda ainda a grave crise pela qual vem passando o PSDB desde maio de 2017, quando da eclosão do escândalo envolvendo Aécio Neves – ex-governador de Minas, ex-presidente da Câmara dos Deputados e candidato do partido ao Palácio do Planalto...
Desde o 3º tri de 2020, PIB da construção registra taxas positivas. Mas setor conseguirá sustentar crescimento ante cenário bastante desafiador? Já há sinais de mudança, especialmente no mercado da habitação social.
A construção vive ainda os efeitos do cenário de baixa taxa de juros, que prevaleceu até meados de 2021, e dos orçamentos estaduais direcionados para investimentos em infraestrutura em ano eleitoral, canalizados especialmente para obras viárias. Mas já há sinais de mudança, especialmente no mercado da habitação...
Dados divulgados recentemente pelo Observatório da Produtividade Regis Bonelli mostram queda em todas medidas de produtividade do trabalho no 1º tri/2022 ante 1º tri/2021. Tudo indica que haverá queda da produtividade este ano.
Após dois anos de comportamento errático da produtividade do trabalho, com forte elevação em 2020 e queda em 2021 na maioria dos países, a expectativa de alguns analistas para 2022 era mais otimista. Especialmente no caso das economias avançadas, o aumento na utilização de tecnologias de digitalização...
Vai se consolidando cenário de juros elevados por período mais longo, em linha com nosso call, não-consensual, de manutenção da Selic durante 2023. Hoje, insistir na convergência da inflação em 2023 é uma miragem.
Tal como expusemos na semana passada, imediatamente antes da última reunião do Copom[1], esperávamos que a decisão do Banco Central abarcasse uma elevação da taxa básica de juros em 50bps, referendando a precificação do mercado; e a indicação explícita de que o ciclo de ajuste monetário não poderia ser encerrado no...
Crescimento brasileiro no 1º tri foi muito influenciado pelo quadro externo favorável, o qual não deve se manter nos próximos trimestres, pois a desaceleração esperada para a economia mundial também deve ser expressiva.
Após um primeiro trimestre que confirmou resultado positivo para o crescimento do PIB de 1% (TsT), em linha com a previsão do Boletim Macro FGV IBRE de 0,9%, esperamos desaceleração da atividade econômica ao longo dos próximos trimestres e em 2023. Ou seja, não compartilhamos do mesmo otimismo de alguns agentes...
Antes de flexibilizar o teto de gastos, o governo precisa construir no Brasil uma situação fiscal estruturalmente solvente, com superávit primário estrutural que reduza a dívida pública. Clique abaixo para ler a coluna na Folha de S. Paulo.
Leia o artigo na Folha de São Paulo.
As opiniões expressas neste artigo são de responsabilidade exclusiva do autor, não refletindo necessariamente a opinião institucional da FGV.
A recuperação do mercado de trabalho tem ocorrido principalmente pelas ocupações informais e pelo retorno dos trabalhadores menos escolarizados, contribuindo para a PTF ter desempenho pior que no pré-pandemia.
Os eventos associados à pandemia da Covid-19 tiveram impactos negativos sobre a atividade econômica e o mercado de trabalho e elevaram de forma extraordinária o nível de incerteza em relação à dinâmica dos indicadores de produtividade, especialmente no Brasil.
Uma das medidas amplamente utilizadas...
Biden evitou erro da “contração fiscal expansionista” de 2010. Ele arriscou “errar para mais” na pandemia, o que deu certo para crescer, mas trouxe inflação. Clique abaixo para ler a coluna na Folha de S. Paulo.
Leia o artigo na Folha de São Paulo.
As opiniões expressas neste artigo são de responsabilidade exclusiva do autor, não refletindo necessariamente a opinião institucional da FGV.
A indústria de transformação vem reduzindo sua participação no PIB há tempos e todos os seus gêneros também. Sua produtividade e de seus gêneros têm se reduzido ao longo dos últimos 20 anos.
O desempenho da economia brasileira tem sido sofrível no passado recente. Em post anterior mostramos o péssimo desempenho da Indústria de Transformação (doravante IT) que, por nossa hipótese, determina o desempenho da economia brasileira devido ao seu caráter impulsionador, com efeitos para a frente e para trás, tanto diretos como indiretos...
Passada fase mais aguda da pandemia, mudança da composição setorial, aliada à retomada de ocupações informais e de trabalhadores menos escolarizados, levou a recuo da produtividade, voltando-se à tendência de queda pré-pandemia.
Os eventos associados à pandemia da Covid-19 tiveram impactos negativos sobre a atividade econômica e o mercado de trabalho e elevaram de forma extraordinária o nível de incerteza em relação à dinâmica dos indicadores de produtividade, especialmente no Brasil.
Nas últimas...
Queda das chuvas e fim do ciclo de commodities podem explicar recuo da tendência de crescimento da economia. Mas não explicam a perda permanente de 10,5% no nível da economia que houve após nossa grande crise.
Na minha coluna da Folha de SP de domingo último 5 de maio, notei que em duas das últimas três crises a economia caiu e se recuperou, e em uma delas a economia caiu e não se recuperou.
A figura abaixo, parecida com a da coluna, representa a trajetória real (isto é, a preços...
PLP 18/22 aprovado na Câmara era positivo em vários aspectos, como reduzir dívida pública em 0,3pp do PIB e rebaixar teto em R$ 28 bi. Mas redução temporária do PIS/Cofins sobre gasolina e etanol desmantelou PLP.
O Projeto de Lei Complementar (PLP) 18/22 como aprovado na Câmara considera, para fins de tributação, que os combustíveis, a energia elétrica, as comunicações e o transporte coletivo são itens essenciais e indispensáveis, não podendo ser tratados como supérfluos. Desde sua proposta, ele parecia excepcional sob vários...
As crises de 2008/09 e de 2020 não representaram os únicos eventos exógenos desfavoráveis ao crescimento do PIB brasileiro na última década. Há também o colapso das commodities (2012-16) e a estiagem crônica em 2012-21.
Meu colega de IBRE, Samuel Pessoa, elencou em sua última coluna na Folha de São Paulo, de forma resumida, as visões de dois grandes grupos de economistas (“ortodoxos” e “heterodoxos”) sobre as razões por detrás da recessão brasileira de 2014 a 2016 e da recuperação atipicamente lenta observada entre 2017 e 2019 (...
Transferências temporárias e focadas nos mais pobres deveriam ser forma de combater efeitos da alta dos combustíveis. Mas governo e Congresso insistem em tentar inteferir nos preços de mercado por meio de redução de impostos.
Desde meados de 2020 e de forma particularmente acentuada após a invasão da Ucrânia pela Rússia, o preço das commodities aumentou muito. A explosão dos preços dos combustíveis e principalmente dos alimentos tem consequências muito negativas para a população de baixa renda, que já enfrentava os efeitos...
Livro “Reconstrução, o Brasil nos anos 20”, importante agenda de políticas públicas, parece se propor a superar a polarização atual e olhar para a frente. Mas é possível avançar sem cuidadoso escrutínio do que fizemos?
Felipe Salto, João Villaverde e Laura Karpuska acabam de publicar, pela Saraiva, “Reconstrução, o Brasil nos anos 20”. A coletânea, reunindo diversos autores, estabelece a agenda, os temas principais e propostas de política econômica e política pública em termos mais gerais, em um ano eleitoral. Por si só já tem...
Apesar da desaceleração do IPCA de maio (0,47%) divulgado hoje ter ocorrido em magnitude acima da prevista pelo mercado, ainda estamos longe de uma inflação menos disseminada e do caminho de cumprimento da meta de Inflação.
As âncoras que influenciaram o recuo da taxa do IPCA de maio foram energia elétrica e gasolina. Sem a ajuda dos energéticos, a variação média do índice ficaria em torno de 0,8%, mais próxima da taxa de abril (1,06%).
O preço da energia recuou pelo fim da cobrança da bandeira de...
Como síndico ruim que teme perder a próxima eleição, Bolsonaro quer gastar R$ 50 bi em 6 meses para baratear combustíveis, jogando conta para próximo governo. Clique abaixo para ler a coluna na Folha de S. Paulo.
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Rendimentos isentos, principalmente os dividendos, são tão concentrados que chegam a quase 2/3 do que ganha o 0,1% mais rico. Essa é uma de muitas razões a favor da tributação dos dividendos. Clique abaixo para ler o artigo na Folha de São Paulo.
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As receitas públicas associadas ao setor extrativo deverão ser 1,2 ponto porcentual (pp) do PIB maiores, ao ano, na média 2022-30, comparativamente à média 2011-20. Esse “windfall” tributário tem que ser bem empregado.
Em 2021, arrecadação bruta total da União chegou a 22,3% do PIB, bem acima da média de 2014-2019, de cerca de 21% do PIB, aproximando-se da média observada em 2011-12, de 22,4% do PIB.
Boa parte desse desempenho em 2021 deveu-se ao fato de que a arrecadação somada de royalties,...
