A economia brasileira tem apresentado a mais lenta recuperação após uma recessão (queda do PIB per capita) por três anos. As expectativas de mercado indicam que, depois da queda em 2014-16, teremos o terceiro ano de crescimento menor do que 1% aa em termos per capita.

Parte desta lenta recuperação tem causa externa, nos efeitos da disputa entre EUA e China sobre o comércio internacional, bem como no impacto da crise argentina sobre a indústria brasileira.

Choques acontecem e podem ser compensados pela política...

Como comentei na coluna passada, o Brasil tem várias características que dificultam a aprovação de reformas. Com base em livro recentemente publicado por Marcos Mendes, destaquei o baixo grau de coesão social e um sistema político-eleitoral que dificulta a formação de maiorias no parlamento.

Neste caso, uma boa articulação política do Executivo com o Legislativo é fundamental para o sucesso na tramitação de matérias importantes para a agenda econômica do governo federal.

Apesar do protagonismo assumido pelo Congresso na...

Na divulgação e análise de dados econômicos conjunturais observamos atualmente interessantes fenômenos: a comparação entre taxas de variação que diferem em 0,1 ou 0,2 pontos percentuais, como se tratassem de diferenças importantes num cálculo do Produto Interno Bruto - PIB. O que suscita a pergunta: qual a significância das casas decimais em indicadores de atividade econômica?

Outro ponto, é o da identificação de uma recessão. Na divulgação das contas trimestrais referentes ao segundo trimestre de 2019 foi comentado, largamente, o alívio com os...

Na seção “Em Foco” do Boletim Macro de jun/19, ressaltamos que a Argentina se manteria sob enorme pressão até (pelo menos) o fim deste ano, com forte possibilidade de políticas populistas em meio a uma campanha virulenta, pouco propositiva e que, no melhor cenário, não ajudaria a mitigar as grandes incertezas sobre o comportamento do país nos próximos anos. Já expressávamos dúvidas sobre a capacidade de pagamento dos empréstimos contraídos junto ao FMI (ao menos nas condições originalmente acordadas), sobre a necessidade de novos aportes e sobre as condições de...

Passados quase nove meses desde a posse de Bolsonaro, não há mais dúvida a respeito da estratégia minoritária de governo implementada pelo presidente. São duas suas dimensões fundamentais: a decisão de não formar uma maioria legislativa estável, conquanto não se dispensem maiorias ocasionais e, agora, se tente formar uma base de aliados fiéis; e um modo de comunicação com a população que apela, quase que exclusivamente, a nichos específicos do eleitorado e, enfaticamente, exclui outros.

A primeira dimensão não é uma novidade. Jânio Quadros e...

Depois da recessão mais longa e profunda que o país já enfrentou, os dados indicam que a recuperação iniciada em 2017 tem sido a mais lenta já registrada. Depois de dois anos seguidos de crescimento do PIB de 1,1%, as projeções do IBRE/FGV indicam que esta taxa de crescimento se repetirá em 2019.

O desempenho da produtividade do trabalho tem sido ainda pior, já que o total de horas trabalhadas tem crescido a uma taxa superior ao PIB. Segundo estimativas do IBRE, o crescimento da produtividade por hora trabalhada foi de 0,9% em 2017 e caiu 0,1%...

Ao longo dos últimos anos o surgimento de novos serviços baseados em plataformas digitais, como aplicativos de transporte (Uber, 99, Cabify), compartilhamento de bicicletas e patinetes elétricos, trouxe novas opções de deslocamento e transformou o transporte urbano. Como em todo processo de transição, há ganhadores e perdedores. Os usuários do transporte coletivo, até então considerados cativos, agora possuem alternativas e, por conta disso, demandam maior qualidade e conveniência. Já os operadores de transporte público viram a sua demanda cair mais de 25% entre os anos...

O Senado deve aprovar a reforma da Previdência até o final deste mês. Até agora as modificações em relação ao texto votado pela Câmara foram mínimas, indicando que o processo deve ser concluído até o final de outubro.

Como coloquei no início dessa série de textos, a PEC 06-19 inclui várias reformas. Nesse texto abordarei a questão dos policiais, que foi objeto de modificação por parte da Câmara.

Em primeiro lugar, vale destacar que policiais geralmente têm previdência diferenciada em todo mundo, com possibilidade de...

Desde meados do ano passado, a economia argentina enfrenta graves dificuldades. A partir do segundo trimestre de 2018, o cenário internacional tornou-se mais desafiador: houve piora das condições financeiras globais, normalização da política monetária no mundo, piora das condições de liquidez internacional, fortalecimento do dólar e consequente perda de apetite pelo risco de emergentes. Esse cenário turbulento atingiu em cheio os países com maiores fragilidades estruturais, em especial a Argentina, que possuía déficits gêmeos (fiscal e externo) e forte endividamento em...

Anunciamos recentemente uma parceria entre IFec-RJ[1] e FGV IBRE para o desenvolvimento de um índice para o ambiente econômico do Rio de Janeiro. O índice tem como objetivo principal sinalizar com a menor defasagem possível mudanças no ambiente econômico do estado para auxiliar agentes públicos e privados nas suas tomadas de decisão. Por ser capaz de sintetizar em apenas uma medida as informações contidas em mais de 50 variáveis que abarcam desde indicadores tradicionais como o IBCR até o tráfego de veículos leves e pesados, o índice permite medir a temperatura da...

Na quarta-feira foi aprovado na CCJ do Senado o texto principal da PEC da reforma da previdência, com algumas modificações introduzidas pelo relator da matéria, Senador Tasso Jereissati.

O relatório apresentado semana passada já havia suprimido mudanças no BPC aprovadas na Câmara referentes ao critério de miserabilidade, além de flexibilizar alguns requisitos de aposentadoria para atividades que envolvem condições de insalubridade, como o trabalho em minas de carvão.

O texto aprovado na CCJ fez outra modificação...

Os economistas Fabio Giambiagi e Guilherme Tinoco, do BNDES, divulgaram recentemente um texto defendendo uma modificação da atual regra do teto de gastos da União, instituída em 2016 pela Emenda Constitucional 95, e que começou a vigorar a partir de 2017.

Resumidamente, eles defendem alguma flexibilização do atual teto, por meio da mudança de indexadores e de um tratamento diferenciado para os gastos de investimento (mas sem que isso deixe de gerar uma queda da despesa em % do PIB). Também definem os indexadores até 2036, dando uma maior...

Recentemente a elevação da cotação do real vem levantando questões sobre a trajetória da inflação e da SELIC. Os modelos do BC utilizando câmbio de US$ 4,15 encontram IPCA na meta em 2019 e 2020 e ainda não são impeditivos de interromper a trajetória de redução dos juros. A recente escalada do câmbio incomoda mais pela velocidade da deterioração do que pelo nível.

Segundo nossas contas, o IPCA está marcado aproximadamente com BRL de 3,91 utilizando a cotação média (média diária 12 meses). Nesse patamar a desvalorização sobre a cotação média é de...

Muito se tem comentado sobre a lenta retomada econômica após a última recessão brasileira. Apesar de o país estar em um período de expansão desde o 1º trimestre de 2017, este pode ser considerado o período de expansão mais fraco da história nacional, com crescimento de apenas 3,2%,[1] com as informações até o 1º trimestre de 2019.

No atual período expansivo chama atenção o desempenho da atividade de construção, que nunca havia se retraído em um período de expansão e que continua em recessão após mais de dois anos de finda a última recessão...