Já sabemos há algumas semanas que o IPCA encerrou 2019 com variação positiva de 4,31%, ligeiramente superior à meta de 4,25%, após dois anos consecutivos de leituras anuais bastante abaixo da meta. Ato contínuo, alguns analistas já se apressaram em utilizar esse fato para argumentar que foi correta a pausa na flexibilização da Selic entre maio de 2018 e julho de 2019.

Bem, não é segredo para ninguém que o IPCA somente registrou essa variação no ano-calendário de 2019 por conta da alta bastante atípica das proteínas animais no último bimestre do...

Em qualquer país o governo é o principal produtor e consumidor de estatísticas. Na busca do interesse público, é o principal interessado, pois suas utilidades são as mais variadas. As estatísticas são úteis para a definição de políticas públicas em várias áreas. No controle de epidemias é necessário saber onde ocorre a concentração dos casos para identificar o foco da doença e iniciar o controle. De forma análoga, na segurança pública é necessário saber onde estão as principais ocorrências para distribuir de maneira adequada o contingente policial. Existem vários outros...

Em artigo publicado neste espaço no mês passado (“O Que Explica a Queda Recente da Produtividade?”), analisei a redução recente da produtividade do trabalho e seus possíveis determinantes.

Depois de forte queda durante a recessão, a produtividade voltou a crescer em 2017, mas essa recuperação perdeu fôlego em 2018. Ainda não temos os dados definitivos para 2019, mas os indicadores de produtividade trimestral divulgados no Observatório da Produtividade do IBRE/FGV mostram que houve queda nos três trimestres para os quais existem...

Os sinais positivos da atividade da construção estão vindo de todos os lados – PIB, emprego, vendas de imóveis, produção e vendas de materiais de construção. O crescimento está refletindo, em grande parte, o aumento das obras e reformas realizadas diretamente pelas famílias e pequenos empreiteiros, mas também decorre da atividade empresarial.

Esses indicadores alimentaram as projeções e contribuíram para o aumento do otimismo em relação às perspectivas de retomada do setor. A melhora das expectativas foi observada em todos os segmentos, sendo...

O Brasil aprovou uma expressiva reforma trabalhista no ano de 2017. A reforma tem, desde então, sido fruto de inúmeras controvérsias. Um dos debates gira em torno da capacidade da reforma ajudar na geração de novos postos de trabalho.

Uma crítica frequentemente levantada é a de que “lei não gera emprego” (para um exemplo, do ano em que a reforma foi aprovada, ver aqui). Segundo essa linha de argumentação, como as leis em geral não ajudam na geração de postos de trabalho, então a reforma trabalhista, em particular, também não...

O cálculo do produto potencial é um tema polêmico entre os economistas, por ser uma variável não observável e com diversos métodos de estimação, que geram resultados diferentes. Essa discrepância entre os resultados faz com que sejam contadas diferentes versões sobre qual seria o produto potencial do país. Dispor, portanto, de uma medida robusta para o hiato do produto é importante.

Neste Blog já apresentamos, em 9 de dezembro de 2019,  o cálculo do hiato do produto para a economia e para as grandes atividades econômicas, calculados por...

O título deste post foi “emprestado” de um comentário de uma leitora do blog do IBRE (Júlia Dias) ao texto preparado por Ricardo Barboza e por mim, sobre (a falta de) transparência do Banco Central do Brasil (aqui).

Tenho minhas dúvidas se o “mercado todo pensa isso”. Por outro lado, não me surpreende que vários daqueles que eventualmente pensem assim não tenham “coragem de dizer”. Muitos colegas evitam questionar abertamente o BCB (embora o façam “no privado”), temendo que isso possa atrapalhar o relacionamento com a autoridade monetária (um...

O PIB brasileiro cresceu 1,32% tanto em 2017 como em 2018, e, segundo o último relatório Focus, deve ter alta de 1,17% em 2019. Trata-se, portanto, de três anos de crescimento medíocre, porém relativamente estável, com ritmo anual de pouco mais de 1%. 

Porém, quando se analisa o desempenho da economia pelo lado da produtividade do trabalho, no mesmo período, o resultado é bastante diferente, e ainda mais desanimador. Em 2017, ela avançou 1,2%, em linha com o PIB. Em 2018, ficou quase estagnada, em 0,1%. Em 2019, segundo a projeção do FGV IBRE,...

Quando da divulgação dos resultados do setor externo de agosto de 2019, o Banco Central incorporou mudanças profundas que reescreveram a história recente do balanço de pagamentos brasileiro. Aprimorando a compreensão do que foram as transações entre residentes e não-residentes, descobriu-se que operávamos em um nível de déficit em conta corrente mais elevado do que o anteriormente suposto.

Mais ainda, tais mudanças modificaram a narrativa usual da conta corrente e de seu financiamento: nossos pagamentos líquidos no exterior (de juros e serviços...

Tanto a literatura acadêmica como a experiência brasileira mostram que reformas econômicas são fundamentais para o crescimento da produtividade. A redução de distorções do ambiente de negócios contribui para o aumento da eficiência por meio de diversos canais, tanto no nível de cada empresa como no que diz respeito à alocação de recursos entre as firmas.

Dois exemplos ilustram a importância das reformas para o crescimento no Brasil. O primeiro foi o amplo conjunto de reformas institucionais do Programa de Ação Econômica do Governo (PAEG)...

Em meados de 2013, o IBRE divulgou um texto para discussão[1] em que era analisado o orçamento de 2012 e como o governo fez para cumprir a meta de superávit primário. O ano de 2012 foi marcado por diversas medidas chamadas de “atípicas”, mas que representaram um marco nas execuções orçamentárias do Governo Central, na medida em que tais práticas “atípicas” passaram a ser recorrentes nos anos posteriores.

Este ano de 2019 não será muito diferente. O volume de receitas ditas não recorrentes deve superar o registrado em 2018 e em 2017, o que contribuirá para o cumprimento da meta de...

Abaladas pela crise argentina, greve dos caminhoneiros e uma demanda interna ainda fraca e instável, as expectativas da indústria recuaram a partir do 2º semestre de 2018. Em seguida, apesar de terem esboçado uma retomada do otimismo com a virada de governo no início do ano, continuaram manifestando algum pessimismo mesmo face à recuperação de outros setores, como Comércio e Construção, refletindo as dificuldades que a indústria ainda enfrenta.

Confiança e Expectativas da Indústria e Produção industrial
(Variação mensal...

No último dia 09 chegou do exterior a notícia do falecimento de Paul Volcker, aos 92 anos. Indiscutivelmente, Volcker mudou o curso da história econômica dos Estados Unidos, pondo fim a um processo inflacionário com boa chance de se tornar crônico e que ameaçava o bom funcionamento da economia.

Volcker assumiu o comando do Fed no começo de agosto de 1979. Naquela época, já era largamente aceita (tanto no mundo acadêmico, quanto entre banqueiros centrais) a ideia de que a inflação é um fenômeno monetário. Diante de alta do crescimento dos preços...

O seminário de perspectivas Ibre-Estadão do quarto trimestre, realizado ontem (12/12) de manhã na FGV de São Paulo, indicou alguns pontos de quase consenso entre os diversos participantes.

O Brasil engrenou uma retomada cíclica que deve garantir um crescimento de 2% a 2,5% (ou levemente mais pós 2020) até a eleição de 2022, salvo acidentes de percurso que poderiam vir de duas áreas: piora do cenário externo ou alguma crise política mais séria do governo Bolsonaro, para cuja possibilidade contribui o temperamento imprevisível, polarizador e...