Na Carta do IBRE anterior, de outubro deste ano, foram abordados a fraca demanda global e o esgotamento dos instrumentos monetários e fiscais para reanimá-la. Nesta Carta, vai se tratar de outro tema cuja relação com a fraqueza de demanda é de retroalimentação, reforçando-a e por ela sendo reforçada: o elevado grau de incerteza que se abate sobre a economia global. 

A incerteza econômica mundial não é apenas uma impressão, mas sim um fenômeno que hoje em dia é bem mensurado. O Índice Global de Incerteza de Política Econômica (GEPU, na sigla em...

O IBGE divulgou ontem os dados referentes a setembro de 2019 da PNAD Contínua. Dentre outras coisas, chamou a atenção o fato de que a taxa de desemprego voltou a subir em termos dessazonalizados, para 12% da PEA na média de três meses findos em setembro.

Esse percentual de 12% ainda coloca a taxa de desocupação brasileira em um nível bastante acima de minhas estimativas da chamada taxa de desemprego natural – que eu “recupero” a partir da estimação de uma Curva de Phillips para o Custo Unitário do Trabalho Real (a taxa natural/NAWRU é aquela que...

Na divulgação dos resultados do setor externo de agosto de 2019, o Banco Central incorporou mudanças que reescreveram a história recente do Balanço de Pagamentos brasileiro. Novas pesquisas e fontes de dados lançaram outras luzes na análise das transações entre residentes e não-residentes, oferecendo uma compreensão não só mais ampla como, principalmente, mais precisa de nossa situação externa.

Os maiores aprimoramentos ocorreram em transações feitas totalmente no exterior, ou seja, trocas entre residentes e não-residentes que não cruzaram, em...

Em setembro, o Índice de Confiança da Construção (ICST) retrocedeu 0,5 ponto após uma sequência de três altas. Ainda assim, o indicador se manteve no patamar equivalente ao do último trimestre de 2014, próximo de uma percepção neutra sobre a atividade, mas ainda na zona cinzenta do pessimismo.

Desde abril de 2016, menor nível do ICST na série histórica com ajuste sazonal, a confiança do setor subiu 20,3 pontos. Nesse mesmo período, o Índice de Confiança Empresarial, que agrega Indústria, Comércio, Serviços e Construção subiu 23,8 pontos,...

Desde a grande crise financeira global de 2008/2009, muito se fez em termos de ativismo monetário e fiscal para acelerar a atividade econômica em diversas partes do mundo. Os juros básicos caíram para próximo de zero nas principais economias, houve recompra maciça de títulos de longo prazo pelos bancos centrais dos Estados Unidos, zona do euro e Japão, e pacotes de cortes de impostos ou aumento de gastos públicos (incluindo saneamento do sistema bancário) foram implementados em diversos países.

Naturalmente, essas medidas extremas geraram...

Em documentário recente, Bill Gates reporta seus esforços a frente da Bill and Melinda Gates Foundation para atacar um tema antigo e de grande impacto sobre saúde: a falta de saneamento. O primeiro episódio apresenta Bill e Melinda Gates inconformados com os dados relativos à falta de saneamento e mortalidade infantil. Conforme mostra a série, na primeira década do século XXI metade da população mundial ainda não tinha acesso a banheiro e 12% das crianças no mundo morriam antes de completar cinco anos de idade devido a doenças como diarreia. A causa apontada é a falta de...

Encerro minha série de doze textos sobre a reforma da previdência analisando o caso dos militares. Sei que os militares preferem se referir ao seu caso como “sistema de proteção social” em vez de “previdência”, mas como se trata de pagamento de benefícios durante a “reserva” ou inatividade da pessoa em questão, ou de pensões para seus dependentes, acho melhor tratar isso com a mesma lógica da previdência.

Para facilitar a exposição, dividirei o texto em três pontos: por que militares merecem tratamento especial, como isso é feito em outros...

Os empresários do comércio, sobretudo dos setores de móveis e eletrodomésticos e hiper e supermercados, estão animados com a injeção extra de dinheiro na economia, a partir da liberação do FGTS e do pagamento do PIS/PASEP.  É o que aponta pesquisa realizada pelo Instituto Brasileiro de Economia da Fundação Getulio Vargas (FGV IBRE). O estudo, coordenado pelos economistas Viviane Seda e Rodolpho Tobler, analisou ainda a expectativa do setor de serviços e de consumidores.

Segundo o levantamento, 45,5% das empresas do comércio esperam aumento no...

A economia mundial se encontra em fase de desaceleração. Isso parece claro. Os desdobramentos desse processo, contudo, não são de fácil identificação. Seriam elevadas as chances de o processo desaguar num sério quadro recessivo? A economia mundial enfrentará nova recessão?

Essa é uma questão que traz preocupação para as autoridades econômicas do Brasil, e certamente para as de outros países também. Acontecimentos recentes observados na zona do euro seguramente contribuem para acentuar tal preocupação. O fato de, a despeito da forte oposição dos...

Uma ampla reforma da previdência está bem próxima de ser aprovada pelo Congresso Nacional, quase três anos após ter sido proposta, no final de 2016, ainda no governo Temer. Embora ainda persistam algumas dúvidas sobre eventuais desidratações adicionais e sobre a inclusão “mandatória” de Estados e municípios, o fato é que já se sabe essa reforma tenderá a estancar a tendência de elevação da despesa do Regime Geral de Previdência Social (RGPS/INSS) nos próximos anos, como ilustra a figura abaixo, extraída de relatório da IFI/Senado.

Entre o segundo trimestre de 2014 e o quarto trimestre de 2016 o Brasil enfrentou um longo período de recessão (11 trimestres) com perda acumulada 8,2% do PIB[1] de acordo com dados do Comitê de Datação de Ciclos Econômico (CODACE).  O mercado de trabalho continuou a se deteriorar mesmo após o fim da recessão, tendo a taxa de desemprego começado a cair moderadamente só a partir do segundo trimestre de 2019. Uma das consequências desta perda de dinamismo na economia é o aumento do número de pessoas desalentadas – pessoas que desistiram de procurar emprego porque não tem...

O Brasil atravessa seu mais longo processo de alta da desigualdade de renda até aqui. Desde 2015, o Índice de Gini da Renda do Trabalho Domiciliar per capita tem demonstrado contínua trajetória de aumento, muito explicada pela recessão e ascendente desemprego que atingiram o país desde então. O Gráfico 1 demonstra a evolução do mesmo indicador, desde o primeiro trimestre de 2012 até o segundo de 2019.

Gráfico 1

Fonte: Microdados da PNAD Contínua

Como se vê, o Índice de Gini partiu, do quarto...

1. A tragédia da estagnação econômica brasileira

A decisão de iniciar este texto com os dois gráficos autoexplicativos acima teve como objetivo evidenciar o desastre econômico e social que o país está passando desde que se iniciou a recente recessão que durou do segundo trimestre de 2014 ao quarto trimestre de 2016.

O Gráfico 1 deixa evidenciado o desastre econômico que o país está passando, ilustrado pela trajetória bastante negativa do hiato do produto (diferença entre o...

O crescimento – projetado pelo IBRE – de 1,1% em 2019 (revisto para 1,2% após o PIB crescer 0,4% no terceiro trimestre deste ano), frustrou as expectativas.1 Como já afirmei, em dezembro de 2018 esperávamos crescimento para 2019 de 2,4%. Não foi pequena a decepção. Caminhamos para três anos seguidos de retomada com crescimento anual de 1%. Tudo indica que esse é nosso potencial de crescimento. Assim, poderíamos ser pessimistas quanto ao crescimento em 2020. Como já tive oportunidade de mencionar, considero nosso número de 1,8% de crescimento para 2020 (a previsão do IBRE...