Depois de 11 trimestres de recessão e queda acumulada do PIB de 9% até dezembro de 2016, os dados recentes indicavam o início de uma recuperação cíclica da economia. O resultado do PIB do primeiro trimestre de 2017 de fato mostrou crescimento de 1% em relação ao trimestre anterior, em base dessazonalizada, mas diversas análises põem em dúvida a robustez da almejada recuperação.​

Os números do primeiro trimestre confirmaram a projeção de uma recuperação pouco disseminada, muito baseada no crescimento da agropecuária, e bastante lenta, com desaceleração no segundo trimestre....

Muito se tem discutido sobre as questões da produtividade do trabalho no Brasil. Estudos mostram que avançamos no acúmulo de fatores de produção por trabalhador, mas não conseguimos aprimorar a eficiência alocativa da economia. Diversas razões são levantadas para justificar esse problema, mas uma delas é particularmente interessante: a alta concentração de empresas pouco produtivas no país reduz a produtividade total dos fatores.

Há inúmeras razões para justificar a alta concentração de empresas improdutivas, como créditos direcionados e políticas de governo que ajudam essas...

A atual crise política poderá ter consequências importantes para a condução da política monetária. A curto prazo, o ritmo de flexibilização monetária poderá ser alterado, comparativamente ao anteriormente previsto. A prazo mais longo, o ponto final do atual ciclo de baixa do juro básico também poderá ser distinto do imaginado antes da crise. 

Na última sinalização relevante emitida antes da deflagração da crise, o presidente do BC afirmou que os integrantes do Copom ainda não se haviam decidido entre manter o atual ritmo de flexibilização e uma “intensificação adicional...

Em excelente artigo publicado no jornal Valor Econômico em 5 de maio, Armando Castelar Pinheiro, utilizando-se do ferramental de Yuval Harari em "Sapiens: Uma breve história da humanidade", atribui o sucesso do homo sapiens em relação a outros homos que o antecederam ou que com ele conviveram à sua capacidade de compartilhar narrativas imaginadas e tratá-las como se realidade fossem. 

Utilizando o instrumental proposto por Harari, Armando se pergunta por que o Brasil não consegue sair da prolongada estagnação em que mergulhou no início dos anos 1980. Por que um país que, nas...

Em meio a avanços nos direitos das mulheres, a representatividade feminina na política segue tímida. Com apenas 51 deputadas federais, 9,9% do total, o Brasil ocupa a 153ª posição no ranking de participação feminina no parlamento.[1]. A lei 12.034/2009 procurou incentivar a participação feminina ao estabelecer uma cota de 30% de candidatas por partido. No entanto, o que passou a se observar foi o lançamento de candidaturas “fantasmas”, ou seja, candidatas sem nenhum voto. Nesse texto, vou abordar o impacto da PEC 134/2015, que está em discussão no Congresso Nacional, e...

A Câmara dos Deputados aprovou em sistema de urgência a minirreforma trabalhista proposta pelo governo. Esse é um assunto importante para adequar as relações entre capital e trabalho do Brasil aos desafios do mundo contemporâneo.

A proposta do governo tentou conciliar os itens com menor polêmica e maior impacto. O mote da minirreforma foi fortalecer a segurança jurídica das negociações coletivas. Para evitar brechas para negociações que pudessem resultar em perdas de direitos essenciais, o governo elencou os itens em que esses acordos teriam garantia de lei.

O cuidado que o...

A divulgação de estatísticas seriais não pode prescindir de referências históricas, que ajudem a situar os números mais recentes na escala em que são medidas. Estamos falando de frases como “esta é a maior taxa em cinco anos “ e outras semelhantes, encontradas com facilidade em títulos de matérias jornalísticas. Para o bem ou para o mal, o resultado presente desperta maior atenção quanto mais distante no tempo estiver a marca superada. 

Como as séries estatísticas, especialmente as econômicas, são cheias de flutuações, não é comum que um resultado seja divulgado na condição de valor...

O mês de maio será decisivo para o governo do Presidente Michel Temer e para o país. A reforma da Previdência deverá ser votada até o fim deste mês no Congresso Nacional. A aprovação da reforma fará com que os agentes mantenham a confiança de que a casa está sendo arrumada e de que, apesar do elevado déficit das contas públicas, os problemas estruturais da economia brasileira estão sendo enfrentados. 

A não aprovação da reforma da Previdência deverá ter impactos imediatos em nossa economia. O risco país aumentará, elevando a taxa de juros de longo prazo e reduzindo o espaço que o...

Um dos debates mais instigantes que tivemos no Ibre/FGV nos últimos meses foi a respeito do grau de complacência do mercado financeiro traduzido no bom comportamento do preço dos ativos com relação à real situação da economia brasileira. Quem faz esse tipo de pergunta normalmente enxerga um descolamento muito grande entre a situação real e o que os preços dos ativos indica.

Evidentemente, os ativos não refletem apenas a situação real. Podem espelhar aspectos qualitativos como expectativas otimistas com relação ao futuro da economia, ao eventual sucesso da política econômica e às...

A possível aprovação do fim da contribuição sindical compulsória, parte da reforma trabalhista programada para ir ao plenário da Câmara hoje (26/4/17), suscita inúmeras polêmicas. Uma delas é o poder e a influência dos sindicatos no mercado de trabalho brasileiro. Até que ponto o fim dessa contribuição levará ao enfraquecimento de canais de representatividade dos trabalhadores e da defesa de direitos trabalhistas? 

A contribuição sindical compulsória, instituída por Getúlio Vargas, constitui uma importante fonte de rendimentos para entidades sindicais. Ao todo, R$ 3,5 bilhões foram...

Com as óbvias exceções, o resultado da eleição de domingo na França deixou muita gente feliz. Porém, poucos pareciam tão eufóricos como os mercados de apostas e as empresas de pesquisa de opinião. 

Afinal de contas, depois de duas grandes eleições – Brexit, no Reino Unido, e Trump, nos EUA – em que elas erraram muito, desta vez o seu desempenho foi admirável. Como mostra a figura abaixo, copiada do Financial Times, os erros foram pequenos e podem ser atribuídos a tendências que vinham em curso nos últimos dias, de queda da extrema direita e alta da extrema esquerda. 

A expectativa do mercado para inflação de 2017 – segundo pesquisa Focus do Bacen – registrou recuo de 1 ponto percentual no primeiro trimestre, passando de 4,7% para 3,7%. Esse ajuste, promovido em curto espaço de tempo, foi o mais forte dos últimos 12 meses.

Motivação não falta para a construção de um cenário mais otimista para a inflação no curto prazo. Todos os indicadores que procuram captar a tendência dos preços – desconsiderando distúrbios temporários – só confirmam a desaceleração da inflação. 

A taxa em 12 meses do núcleo de inflação[i], por exemplo, registrou, até...

Este é o terceiro post e último post de uma série sobre a reforma da Previdência. Neste último texto pretendo discutir sobre como deve ser distribuído o ônus da reforma. Ou seja, pretendo responder aqui à seguinte pergunta: quais são os grupos que devem pagar a maior parte da conta para que o governo consiga restaurar o equilíbrio fiscal?

Pesquisadores sugerem que a reforma da previdência, proposta pelo governo, tende a ser progressiva. É verdade que o texto original enviado ao Congresso exige sacrifícios de todas as classes sociais (ricos e...

Não sei se os leitores já tiveram a oportunidade de presenciar o fenômeno do encontro das águas perto de Manaus. De um lado vem o Rio Solimões, barrento e revolto. Do outro lado, o Rio Negro, mais calmo e com suas águas escuras. A negociação entre ambos não é fácil; de início não se misturam e correm lado a lado. Pouco a pouco um rio avança sobre o outro, em um processo turbulento e bastante gradual. Eventualmente as águas se fundem e a vida segue.

Gosto de usar essa figura para explicar o comportamento da taxa de câmbio. A primeira água são...