No dia 11 de junho, o Ibre/FGV organizou um debate sobre conjuntura econômica, o segundo do ano. Naquela oportunidade manifestei a opinião de que a política monetária ficou atrás da curva e que isso poderia estar jogando contra a recuperação. Este é um bom espaço para desenvolver esse argumento. Para isso vou aproveitar a recente publicação de Barbosa, Camelo e João (2016).

Nesse artigo, os autores apresentam várias metodologias de cálculo da taxa natural de juros, definida como aquela que equilibra o retorno entre ativos domésticos e externos medidos na mesma moeda[1]. A partir daí...

Duas das principais causas da tarifa elevada dos serviços de ônibus são a configuração das cidades e o hábito dos deslocamentos diários casa-trabalho. Grande parte da população mora distante do seu emprego ou estudo, o que torna necessário longos deslocamentos diários. O local de trabalho/estudo normalmente se concentra em poucas – ou por vezes únicas – localidades comerciais, que convencionamos denominar Centro da Cidade. Para piorar, a maioria das empresas inicia e finaliza a jornada de trabalho aproximadamente na mesma hora.

Nesse contexto,...

Ninguém imaginava que ia ser fácil sair da crise em que estamos desde 2014, o que não significa que não haja saída, ainda que nada trivial. No meio de tanta incerteza, é fundamental ater-se aos fundamentos. 

A saída da crise vai ser lenta e difícil porque a recessão dos últimos anos reflete mais que um “simples” ajuste cíclico. A crise é consequência de uma profunda deterioração dos fundamentos econômicos do país, com uma situação fiscal dificílima, uma enorme perda de competitividade industrial e empresas e famílias muito endividadas. 

Esse era o quadro antes do vazamento da...

Empreender é uma atividade altamente arriscada. O empresário se expõe às incertas oscilações da atividade empresarial, que poderiam implicar a perda de todo o seu patrimônio pessoal em caso de quebra repentina. Uma execução judicial de despejo para o pagamento de débito com credores pode levar a vida de indivíduos e famílias à ruína.

Nesse contexto, o aparecimento do conceito jurídico de responsabilidade limitada é um dos grandes marcos no desenvolvimento das instituições econômicas modernas. A noção de responsabilidade limitada estabeleceu a distinção entre bens corporativos,...

As leituras mais recentes da inflação brasileira, em especial as medidas de núcleo, apontam, grosso modo, que o ritmo de alta de preços varejistas está muito baixo, correndo em torno de 3% a.a. na ponta, em termos dessazonalizados.

Não obstante, o ritmo de desinflação (a segunda derivada do índice de preços) aparentemente estancou nos últimos meses. 

À primeira vista, essa pausa na desinflação soa contraditória com o atual quadro de ociosidade na economia brasileira: nas minhas estimativas, baseadas na abordagem de função de produção, o PIB efetivo brasileiro hoje...

A América do Sul parece ter eliminado um dos problemas que no passado levaram a processos inflacionários que fugiam do controle: bancos centrais descompromissados com a preservação do valor da moeda. É o que mostra a pesquisa realizada pela Sondagem Econômica da América Latina Ifo-FGV no mês de abril.É o que mostra a pesquisa realizada pela Sondagem Econômica da América Latina Ifo-FGV no mês de abril. Falta de credibilidade em relação à política do banco central não é um problema relevante para os países da América do Sul. Em especial, o indicador para o Brasil é melhor do que o da região...

Embora previsto, foi com certo desapontamento que o bom resultado do PIB do primeiro trimestre deste ano foi recebido: o PIB cresceu 1% comparado ao quarto trimestre de 2016 e apresentou resultado negativo de 0,4% comparado ao mesmo trimestre do ano anterior. O primeiro número indica uma tendência positiva, embora a velocidade pareça estar superdimensionada.  

Já o -0,4% corresponde ao décimo-segundo resultado negativo desde o segundo trimestre de 2014 – ainda que, após chegar a -5,8% no quarto trimestre de 2015, a trajetória se inverteu, tendo a queda se reduzido 2,1 pontos de...

Um debate profundo, cordial e “quente” foi realizado na quarta-feira, 31/5/17, no Centro Cultural da Fundação Getúlio Vargas no Rio, entre os economistas Samuel Pessoa, Nelson Marconi e Nelson Barbosa – o primeiro visto como “ortodoxo”, os dois últimos como heterodoxos.

O vídeo do YouTube, cujo link pode ser acessado aqui, mostra as duas horas e 40 minutos da sessão da tarde do seminário “Desafios da política fiscal para a retomada do crescimento”, que incluem também a equilibrada e instrutiva mediação de Rubens Cysne, diretor da EPGE/FGV, e as...

Em 2017 comemoram-se 60 anos da publicação de um dos mais influentes textos de economia aplicada de todos os tempos. De autoria de Robert Solow, prêmio Nobel de Ciências Econômicas em 1987, “Technical Change and the Aggregate Production Function” veio à luz na publicação The Review of Economics and Statistics de agosto de 1957. 

No texto Solow lançou, ao longo de econômicas nove páginas, as bases de um sofisticado instrumental que se revelaria, até hoje, de enorme potência e utilidade para os estudiosos da Economia do Desenvolvimento. Poucas contribuições emparelham com esta.

No seu primeiro governo, o presidente Lula tomou medidas mais institucionais para melhorar o investimento público em infraestrutura no país. Por exemplo, em 2004, ainda no seu primeiro mandato, Lula sancionou a Lei das PPPs (Parcerias Público-Privadas). Essa modalidade de contratação tornou-se uma peça chave para os governos contratarem obras de infraestrutura.  Porém, é pelo Programa de Aceleração do Crescimento (PAC), lançado no começo de seu segundo governo, que o ex-presidente é lembrado na área de infraestrutura. 

(este post, que trata dos governos Lula e Dilma, dá continuidade...

A drástica mudança no ambiente político gerada pelos eventos divulgados a partir de 17 de maio aumentou ainda mais a incerteza em relação às perspectivas econômicas do país, com impacto difícil de prever sobre o preço dos ativos e o nível de atividade. Mas, o que virá quando a fase de turbulência que se inicia vier a se dissipar? Até meados de maio os sinais de recuperação da economia brasileira vinham se tornando cada vez mais claros, alimentando a expectativa de que sairíamos da recessão ainda este ano, possivelmente no segundo semestre. E agora? O que mudou? O Boletim Macro do...

Entender o comportamento do resultado primário ao longo do tempo tem se tornado tarefa muito difícil no período recente. Isso ocorre porque o resultado primário do governo está repleto de eventos atípicos e não recorrentes, que afetam o resultado, mas de forma pontual. Olhar apenas o resultado divulgado não nos diz muito sobre a capacidade de geração de primário no futuro.

Assim, o resultado recorrente – aquele que exclui os eventos atípicos, segundo metodologia nossa[1] – é um bom indicador para analisar os rumos da política fiscal.

Quando olhamos em...

O World Economic Forum publica anualmente o Global Competitiveness Index (GCI), um índice que agrega diversos aspectos que influenciam a competitividade de uma economia. Na última edição publicada, a de 2016, o Brasil encontrava-se na 81ª posição de um total de 138 países contidos na lista. Estamos atrás de vários de países da América Latina, como Chile (33º), México (51º), Colômbia (61º), Peru (67º) e Uruguai (73º), e atrás de todos os outros países pertencentes aos BRICS, Rússia (43º), Índia (39º), China (28ª) e África do Sul (47ª). Talvez o mais alarmante é que o...

O desempenho da economia brasileira tem sido de desaceleração desde meados de 2011. Em 2014, houve um agravamento dessa tendência, levando o Brasil a uma das piores recessões de sua história.

Diante desse quadro, o debate sobre os motivos da desaceleração brasileira se intensificou. Em um primeiro momento, foram divulgados estudos do BID e do FMI que enfatizavam os fatores externos como os mais relevantes para a desaceleração da economia brasileira. [1]

Em texto mais recente, Bráulio Borges[2] destaca que “é possível identificar claramente uma interconexão entre a...