As finanças do Rio de Janeiro entraram em colapso em 2016. Boa parte da liderança política fluminense está agora na cadeia. O estado acéfalo se encontra sob intervenção federal desde fevereiro em virtude da pavorosa situação da segurança pública. Já Minas Gerais, no dizer de Maria Cristina Fernandes, jornalista do Valor Econômico, “está onde nunca esteve” por se verem seus principais líderes políticos cercados pela Justiça, sem falar na péssima situação das contas públicas. Não à toa, os governadores de Rio e Minas simplesmente sumiram do cenário nacional.

Desde a última divulgação do Boletim Macro, acumularam-se notícias pouco animadoras nos fronts internacional e doméstico. Pelo lado externo, houve intensificação dos conflitos comerciais entre EUA e China. Essa disputa pode desencadear uma guerra comercial generalizada, ainda que o cenário mais provável continue sendo a ocorrência de um acordo negociado entre os dois países, pois o agravamento dos conflitos seria ruim para ambos os lados.

Porém, pelo menos até as eleições legislativas norte-americanas de novembro próximo, a retórica política do...

O semestre legislativo encerra-se deixando um legado de projetos aprovados, ou em estágio avançado de tramitação, que agravam ainda mais o quadro fiscal que o novo presidente encontrará em 2019. Segundo matéria publicada ontem no Estado de S. Paulo no dia 12/7, quinta-feira, o impacto da aprovação desses projetos de aumento de gastos e renúncia de receitas pode ultrapassar R$ 100 bilhões nos próximos anos.

Algumas dessas proposições legislativas, como a possibilidade de criação de 300 municípios e a inclusão no Simples das...

A economia política nos ajuda a explicar por que, a despeito de a política antitruste no Brasil ter sido implantada desde 1994 e modernizada em 2011, ela nem sempre foi focada nos objetivos tradicionais da teoria que enfatiza a eficiência econômica e o bem-estar do consumidor. Ajuda também a explicar por que o receio de que seu quadro de juízes (o plenário do CADE), com duas raras exceções, não necessite ser “capturado” pelos processados, já que são por eles próprios nomeados. Finalmente, ajuda-nos a explicar ainda, por que concorrência não é ainda um valor para nossa...

Os craques Samuel Pessôa e Marcos Lisboa publicaram um novo texto discutindo as ideias de um artigo meu na revista piauí de abril último. O texto dos dois, como sempre, é muito bom, e o assunto – a autocontenção democrática – pode se tornar particularmente urgente no Brasil no ano que vem. Afinal, os três primeiros colocados na pesquisa eleitoral têm bancadas parlamentares muito pequenas, e dependerão ainda mais de alguma autocontenção da parte de seus adversários. O líder nas pesquisas, a propósito, não parece ser um grande adepto de qualquer tipo de autocontenção....

O governo, através do Ministério da Fazenda, está patrocinando o projeto PLP 414/2017, que trata do cadastro positivo, tornando a participação do consumidor obrigatória. Os envolvidos na articulação do projeto de lei lembram que o cadastro positivo já existe, mas por ser optativo teve adesão de apenas 5 milhões de consumidores.

Argumentam que, como com  a nova lei todos os consumidores seriam forçados a  aderir, os maus pagadores, ou aqueles que tiverem sua capacidade de endividamento exaurida, receberiam notas baixas, e os que tivessem ficha...

Esta semana foi suspensa uma sessão conjunta do Congresso Nacional por falta de quórum, mas não houve dificuldade para reunir parlamentares na segunda-feira e aprovar mais uma benesse fiscal.

Por 270 votos a 1, foi aprovado na Câmara dos Deputados o Projeto de Lei Complementar (PLP) 500/2018, que permite a readmissão das empresas excluídas do Simples Nacional em janeiro de 2018. Segundo o texto, que será enviado ao Senado, as empresas interessadas em retornar ao Simples deverão aderir ao Programa Especial de Regularização Tributária das...

O Observatório de política fiscal divulga uma comparação internacional com alíquotas do imposto sobre herança. Um debate importante sobre equilíbrio fiscal, progressividade tributária e financiamento dos Estados. Um dos fatos estilizados mais importantes em tributação no Brasil é a distorcida composição entre impostos diretos e indiretos. A arrecadação de impostos indiretos no Brasil é muito elevada gerando muita ineficiência econômica, pouca progressividade e justiça tributária e nenhuma transparência. Veja no Observatório de Política Fiscal.

A economia brasileira encontra-se estagnada desde a década de oitenta. Com base nos dados do IBGE, após se expandir de forma sistemática a uma taxa de 7,1% ao ano entre 1950 e 1980, o PIB nacional cresceu entre 1980 e 2017 a uma taxa média de 2,2% ao ano. Entre 1950 e 1980 a renda per capita doméstica dobrava a cada 17 anos, com crescimento médio de 4,4% ao ano. Entre 1980 e 2017, a renda per capita expandiu-se a vergonhosos 0,7% ao ano, taxa pela qual levaria cerca de 100 anos para dobrar o PIB per capita. Ou seja, perdemos a capacidade de gerar aumento de renda para...

O título do último boletim foi “Choque externo e incerteza eleitoral arrefecem retomada econômica”. Poderia perfeitamente ter sido também o deste boletim, pois de lá para cá esses riscos apenas se agravaram. Desde abril, o cenário internacional tornou-se mais desafiador para as economias emergentes, com a elevação da curva de juros dos EUA, a valorização do dólar, a elevação dos indicadores de risco mundial e a saída de recursos dos mercados emergentes.

Além disso, tensões geopolíticas e comerciais também entraram no radar dos investidores. Hoje...

Este post reflete um debate interno realizado no IBRE nas últimas semanas, sobre como o BCB deveria reagir ao choque cambial recente – choque esse que resulta tanto de um fortalecimento global do dólar norte-americano como de uma piora relativa da aversão ao risco brasileira (refletindo, por sua vez, as incertezas associadas ao processo político-eleitoral doméstico) e contra o qual não há muito o que fazer, com a política de oferta de swaps cambiais e eventual venda de reservas apenas servindo para reduzir a volatilidade e evitar distorções nos funcionamentos dos...

Antes de responder aos questionamentos feitos por Samuel em sua última coluna na Folha de São Paulo, acho importante fazer alguns esclarecimentos adicionais sobre uma informação crucial nessa discussão: a estimativa de frota de caminhões.

Como está apontado em meu texto neste blog, utilizei a estimativa do Sindipeças, que sugere uma frota de cerca de 1,9 milhão de caminhões no final de 2017 – praticamente estagnada desde 2015. Contudo, vários analistas têm utilizado os dados estimados pelo Denatran, que apontam uma frota de 2,7 milhões desses...

A maioria dos economistas têm apontado o grande problema fiscal a ser enfrentado pelo próximo governo, pois o reequilíbrio do orçamento requer medidas estruturais, de recuperação de receita e redução do crescimento de gastos obrigatórios. Não vou repetir os números, já bem detalhados por vários analistas e disponíveis na página do Observatório Fiscal organizado por Manoel Pires no IBRE.

O problema fiscal é difícil, mas teoricamente menos complicado do que uma restrição sobre a qual não temos controle total, como uma crise cambial (falta de...

Bem, o próprio BCB já disse como, na ata da última reunião de política monetária. Vale notar que essa ata foi relativamente incomum, ao não refletir somente a discussão interna do Copom nos dois dias de reunião de maio (15 e 16): em vários momentos do documento, divulgado no dia 22, a autoridade monetária se defende de críticas que emergiram depois da decisão sobre o juro básico (que foi revelada na noite do dia 16).

O Copom deixou claro no documento supracitado que não há relação automática entre os choques externos e a política monetária, como...