Depois de décadas de protecionismo e inflação elevada, desde meados dos anos noventa o México tornou-se uma economia aberta e com estabilidade macroeconômica.

Ao longo deste período, o país assinou 12 acordos de livre comércio, dos quais vários com economias desenvolvidas, como o Nafta. A participação das exportações no PIB aumentou de 25% em 1996 para 35% em 2015. Neste último ano o valor das exportações de manufaturados do México superou a soma de todo o restante da América Latina.

Nos últimos 15 anos, a inflação média do México foi de 4% e os déficits de transações...

No último final de semana o Partido dos Trabalhadores (PT) realizou sua convenção e nomeou Lula candidato à Presidência da República. O PT também apresentou as linhas básicas de seu programa de governo, com algumas propostas mais detalhadas do que outras, como é normal em campanhas eleitorais.

Na área econômica, as propostas do PT incluem: “Isentar o Imposto de Renda das Pessoas Físicas (IRPF) de todos aqueles que ganham até cinco salários mínimos, condicionado à majoração para rendas mais elevadas por meio de faixas adicionais de alíquotas do...

Muito se tem discutido neste início de campanha eleitoral sobre o teto dos gastos federais imposto pela Emenda Constitucional (EC) 95/2016. Diversos pré-candidatos criticam o dispositivo, mas parece que a tendência é mais no sentido de modificá-lo do que propriamente de aboli-lo. Boa parte dos especialistas, incluindo vários daqueles que assessoram pré-candidatos, reconhecem a necessidade de algum mecanismo que ancore o crescimento da despesa pública, como parte principal da solução para o dramático problema fiscal brasileiro.

A dificuldade,...

O saldo de emprego formal CAGED vem apresentando em 2018 resultados abaixo do esperado. Em maio, o saldo líquido de geração de vagas formais (admitidos menos desligados) foi de 35 mil, um resultado frustrante em meio às expectativas medianas de analistas para o mês (de 60 mil vagas).  Resultado frustrante este que também se repetiu no último dado divulgado em junho, com perdas de 664 vagas.

Os resultados dos últimos meses têm motivado sucessivas revisões mais pessimistas de saldo CAGED acumulado em 2018. No início deste ano, esperávamos um saldo...

Desde o final dos anos 1990, o Datafolha inclui em seus levantamentos de opinião pública nacional a pergunta "qual é o seu partido político de preferência?".  A Figura, abaixo, foi produzida compilando diversos desses estudos, e retrata a evolução (médias móveis) das preferências partidárias do eleitorado brasileiro desde a redemocratização do país. Nesse período, o apoio ao PMDB, que já foi de mais de 15%, caiu para ao redor de 4%. Ainda assim, o partido detém tantos ou mais simpatizantes do que o PSDB, que jamais comandou mais do que 7% das preferências e tem hoje...

O governo Temer era a ponte para o futuro. A forte turbulência no segundo semestre de 2015 – fruto da frustração com a capacidade da presidente Dilma, auxiliada pelo ministro Joaquim Levy, de aprovar medidas no Congresso Nacional que solucionassem o desequilíbrio fiscal estrutural – foi “devolvida” com o movimento do impedimento da presidente no primeiro semestre de 2016. Isto é, a aguda piora dos indicadores econômico-financeiros reverteu-se com o processo de destituição da presidente.

A perspectiva de troca de guarda no Planalto e,...

Desde pelo menos os anos 90, o Brasil tem sido a democracia com o maior número de partidos parlamentares já registrado na história das democracias modernas. De forma ainda mais impressionante, o número efetivo de partidos tem crescido de forma mais ou menos constante desde então.  Numa analogia não muito técnica, poderíamos dizer que o Brasil apresenta uma hiperinflação de partidos. 

Um elevado número de partidos não é, por si só, um problema. A existência de múltiplos partidos pode ser justificada de diversas formas. O multipartidarismo poderia facilitar a...

O humor do mercado em relação à China varia de tempos em tempos. Nas fases positivas, é lembrado como um país de forte crescimento, motor do comércio global, com grande capacidade de investimento, ascendente na cadeia global de valor e que possui um projeto organizado para aumentar a sua projeção externa de poder (econômico, político e cultural): um desafiante, cada vez mais real, à posição hegemônica americana.

Já nas fases negativas, a China é um país com crescimento desbalanceado e insustentável, viciado em crédito de qualidade obtusa, onde...

Tem crescido o apoio, em nível mundial, à implementação de programas que visem garantir uma renda universal mínima a todos. Essa corrente de apoio a programas de renda universal mínima tem ganhado força como forma de proteger a população mundial do cada vez mais rápido processo de automação, que é a substituição de trabalhadores humanos por robôs, que vem se alastrando por diversos países do planeta (veja aqui um exemplo de artigo recente sobre o tema).

Em terras brasileiras essa proposta de criação de uma renda universal mínima pode ganhar...

Neste post, são disponibilizados dois conjuntos de slides que serviram como base para aulas ministradas por Samuel Pessoa e Bráulio Borges, em junho, no curso de macroeconomia da professora Laura Carvalho, da FEA/USP. Esses materiais trazem uma atualização do debate ocorrido neste blog há quase um ano, sobre as causas da recessão recente brasileira, bem como da lenta retomada.

Razões por detrás da recessão de 2014-16 e da lenta recuperação desde então - de Bráulio Borges
Causas estruturais de nossa depressão - de Samuel Pessoa

Existe um entendimento entre formuladores de política econômica de que um forte ajuste fiscal no início do próximo mandato presidencial é fundamental. O Brasil precisa de contas públicas estruturalmente equilibradas para retomar uma trajetória de crescimento sustentável. Contudo, detecta-se na sociedade, como ficou claro no apoio de parte expressiva da população aos caminhoneiros quando de sua paralisação, um descontentamento com a situação do país. Embora a inflação e a taxa de juros estejam historicamente baixas, a qualidade dos serviços públicos prestados e o mercado...

A greve dos caminhoneiros jogou um novo balde de água fria sobre a recuperação econômica e promete piorar as já combalidas contas públicas. Uma sucessão de erros na condução das negociações levou o país ao caos e alimentou a incerteza entre empresários e consumidores. Pensar em aumentar a taxa de investimento do país sob o atual contexto parece algo distante. Nossa matéria de capa é sobre os rumos da atividade econômica diante desse episódio, ao qual se soma um cenário externo desfavorável e um primeiro trimestre de crescimento lento.

A edição...

Escrevi recentemente neste blog dois posts comentando um estudo recente no qual trabalhei nos últimos meses, buscando estimar a Selic neutra brasileira (aqui e aqui). Ainda estou devendo a terceira parte, dando maiores detalhes técnicos sobre a estimação. Não obstante, como sempre surge um tema novo para comentar (caminhões, choque cambial etc.) nessa conjuntura frenética, resolvi quitar essa dívida disponibilizando um PowerPoint com esses detalhes (que foi utilizado em uma apresentação interna no IBRE e pode ser obtido aqui).

Falando em tema...

Em anos de eleições presidenciais, principalmente as mais incertas (como essa de 2018), a volatilidade do mercado financeiro fica maior com o “vai-e-vem” da corrida eleitoral. Risco, câmbio e bolsa, por exemplo, são três variáveis bastante impactadas pela questão política.

No ano de 2002, quando o ex-presidente Lula foi eleito pela primeira vez, o mercado ficou bastante estressado. A taxa nominal de câmbio, que encerrara o ano de 2001 em R$/US$ 2,31, chegou perto dos R$/US$ 4,00 em outubro (entre o primeiro e o segundo turno das eleições), com...