Diante do modesto desempenho recente da economia brasileira, que se recupera lentamente do grave quadro recessivo experimentado entre o segundo trimestre de 2014 e o quarto trimestre de 2016, muitos argumentam que o Banco Central poderia dar uma ajuda, ampliando a dose de acomodação monetária ora em vigor. Com certa facilidade encontra-se também quem acredite que a própria autoridade monetária é parcialmente responsável pela lentidão com que se processa a retomada do crescimento, pois poderia ter sido mais agressiva em sua política de redução da taxa Selic.

Na abertura do recente evento que marcou o lançamento da Coleção História Contada do Banco Central do Brasil, o presidente do BC destacou o fato de “a inflação corrente [3,75% em 2018] e, mais importante, as expectativas de inflação para os próximos anos [encontrarem-se] em torno da meta”. Ilan Goldfajn acrescentou ainda que, sob o regime de metas, a confiança de que a política monetária será ajustada quando houver desvios relevantes leva à ancoragem das expectativas de inflação em torno da meta, “como é o caso hoje”. Indiscutivelmente, a conquista dessa confiança...

Passados um ano e dois meses da reforma trabalhista, voltamos a analisar a proporção de trabalhadores intermitentes e parciais em relação ao total do CAGED. Nossa motivação inicial para fazer esse acompanhamento foi reportagem da revista Carta Capital que, a nosso ver, exagerou a verdadeira relevância dos novos contratos trabalhistas. Como escrevemos no último post sobre esse tema (ver aqui), a maneira mais prudente de analisar tais dados seria esperar pelo menos dois anos da reforma, para assim ter uma visão mais fidedigna da importância desses novos...

Semestralmente, desde junho de 2015, a Sondagem da Construção tem introduzido alguns quesitos especiais para as empresas participantes dos programas governamentais Minha Casa Minha Vida (MCMV) e Programa de Aceleração do Crescimento (PAC). Com esses quesitos, é possível avaliar a evolução dos negócios e as perspectivas, assim como diferenciar a percepção dessas empresas daquelas que estão fora dos programas. Ou, em última análise, apontar se os programas estão contribuindo para melhorar o cenário setorial.

Vale lembrar que a Sondagem mostrou que...

Todo o ano, na primeira quinzena de abril, o governo encaminha para o Congresso Nacional o Projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias (PLDO), que define as regras para a elaboração e execução do orçamento do ano seguinte. Normalmente, o foco do PLDO está na definição das metas de resultado primário.

Mas o PLDO possui uma série de informações relevantes sobre o estado das finanças públicas, como projeções previdenciárias (do setor público e privado), análise de sustentabilidade da dívida pública e dos benefícios assistenciais e trabalhistas....

De acordo com a Pesquisa Mensal da Indústria (PIM-PF), divulgada pelo IBGE, a produção industrial brasileira registrou queda de 0,9% em novembro, na comparação com o mesmo mês de 2017 (AsA), o que corresponde a um ligeiro crescimento de 0,1% em relação a outubro (MsM). Esse resultado foi composto por um crescimento da extrativa mineral de 3,3% AsA (-0,6% MsM) e por uma queda de 1,5% AsA (0,0% MsM) da indústria de transformação.  A análise da pesquisa por categorias de uso mostrou que apenas os bens de capital exibiram crescimento positivo na variação interanual (3,4% AsA...

Semana passada Paulo Guedes anunciou que vai enviar ao Congresso uma proposta de reforma da previdência que não somente promoverá mudanças nas regras de aposentadoria para os atuais trabalhadores, mas que também vai criar um regime de capitalização para os trabalhadores que ainda entrarão no mercado de trabalho.

Uma das propostas de reforma da previdência que está sendo analisada pela equipe econômica foi coordenada por Paulo Tafner, com contribuições de vários especialistas no tema. Os elementos gerais da proposta foram discutidos neste...

Em macroeconomia existem três tipos de crise com determinantes, mecanismos de transmissão e efeitos variados: crises externas, financeiras e fiscais. De certa forma, a economia brasileira atravessou essas três crises ao mesmo tempo. Como cada uma dessas crises tem seu próprio processo de dissipação, a recuperação brasileira tem sido extremamente lenta.

O nível do PIB encontra-se 5,2% abaixo do seu pico atingido no 4º trimestre de 2014, e no mesmo nível de 2012. O resultado é uma taxa de desemprego de 11,6% que atinge 12,2 milhões de...

No fim do ano passado, a Secretaria do Tesouro Nacional divulgou o Relatório Quadrimestral de Projeções da Dívida Pública, a primeira edição do boletim com estimativas e análises sobre o comportamento da dívida pública brasileira e seus principais indicadores. Em outro relatório bastante interessante, divulgado pelo Ministério da Fazenda, Panorama Fiscal Brasileiro, há um mapeamento da situação fiscal brasileira, com cenários e projeções fiscais de médio prazo.

Como todos sabem, o grande problema macroeconômico do Brasil hoje em dia é o fiscal....

Nesta segunda parte (aqui a primeira), irei tecer alguns comentários mais específicos aos dois primeiros posts de Cláudio e Juliana (aqui e aqui), que avaliaram dois produtos, automóveis e diesel, para então rejeitar minhas colocações sobre o que estaria por detrás do enigma do deflator do PIB brasileiro.

Antes de aprofundar um pouco mais a discussão para um desses produtos (automóveis), é importante destacar que o que eles apontaram nos dois textos supracitados foi basicamente o fato de que conseguiram reproduzir razoavelmente bem o deflator do...

De acordo com o Banco Central do Brasil (BCB), a política monetária doméstica encontra-se, desde o final do 3º trimestre de 2017, em terreno estimulativo. Contudo, a atividade econômica ainda apresentava, em fins de 2018 – isto é, após mais de um ano de impulso monetário –, uma recuperação bastante tímida. Como consequência disso, a ociosidade da economia brasileira – vide a taxa de desemprego e o nível de utilização da capacidade instalada industrial – pouco se alterou nos últimos dois anos, desde que o “fundo do poço” foi atingido (4T/2016).

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Nos últimos tempos, a economia norte-americana tem funcionado sob uma espécie de “novo regime”. Esse quadro fica bem caracterizado quando comparamos o comportamento de determinadas variáveis macroeconômicas no decorrer da presente década com o desempenho dessas mesmas variáveis em décadas passadas. Na realidade, isso vale também para outros países avançados, e não apenas para os Estados Unidos.

E que “novo regime” é esse? Que características tem esse “novo mundo”? Crescimento econômico baixo, inflação baixa, juros reais de equilíbrio baixos e...

A Secretaria de Estado de Fazenda e Planejamento do Rio de Janeiro divulgou o relatório Balanço e Recomendações SEFAZ, com informações sobre o quadro fiscal do Estado do Rio de Janeiro. Neste artigo, faço mais uma breve análise das finanças estaduais do RJ, em continuação ao artigo Crise fiscal do Rio de Janeiro, publicado no Blog do Ibre recentemente. 

De acordo com o relatório da SEFAZ, a “crise fiscal do Estado tem origem na grave crise econômica que o Brasil enfrenta e que afeta o Estado do Rio de Janeiro de forma mais aguda. O desequilíbrio...

A Secretaria do Tesouro Nacional (STN) divulgou há poucos dias uma base de dados com informações do gasto público federal por função orçamentária[1], seguindo a classificação do Government Expenditure by function (COFOG) da OCDE. Essa base de dados permite realizar a comparação internacional do gasto público por função orçamentária.

Em uma comparação estática entre 2010 (ano inicial da série disponibilizada pela STN) e 2017, nota-se que houve expansão de 3,52 p.p. do PIB no gasto público federal. Contudo, a maior parte desta expansão (2,38 p.p....