Os indicadores relativos ao nível de atividade vêm mostrando sinais contraditórios desde o início de 2017, alterando variações positivas e negativas na margem. A análise do PIB positivo do primeiro trimestre convergiu para um consenso em torno do efeito predominante do bom desempenho do setor agropecuário, que no saldo líquido mais que compensou o desempenho negativo da maioria dos demais setores.

Na medida em que este desempenho do setor agropecuário não deva se repetir, e face à lentidão e à volatilidade de uma...

O Congresso Nacional aprovou recentemente a reforma trabalhista, já sancionada pelo presidente Michel Temer. (Este post é uma versão um pouco mais longa de artigo publicado em "O Globo", em 13/7/17) 

O processo que culminou na aprovação do texto foi repleto de controvérsias, com momentos icônicos, como o protesto realizado por um grupo de cinco senadoras que chegou a paralisar a votação do projeto por surpreendentes seis horas.

Os críticos da reforma aprovada afirmam que ela representa...

A decisão do governo de colocar o saneamento entre as prioridades da infraestrutura ganhou um novo impulso nesta quarta-feira (12) com o lançamento do Programa de Apoio às Concessões Municipais, que prevê R$ 11,7 bilhões em linhas de crédito e programas de incentivos, dos quais R$ 2 bilhões serão dedicados a iniciativas relacionadas a água, esgoto e manejo de resíduos sólidos.

Em linhas gerais, são duas as frentes abertas para incentivar arranjos público-privados que reduzam o atraso brasileiro nessa cobertura. O primeiro, liderado pelo BNDES,...

Não é primeira vez, este ano, que escrevemos sobre arrecadação. A política fiscal tem passado por um período nebuloso e uma boa parte do problema enfrentado atualmente diz respeito às receitas do governo. O curioso é que há um ano, quando todo esforço político foi jogado para aprovar o limite de gasto do governo, parecia que a arrecadação não era problema, e, se fosse, seria algo passageiro.

Houve queda generalizada da carga tributária, antes mesmo de irromper a recessão. O ritmo de recuo real da arrecadação das receitas federais bateu o fundo...

No cenário econômico atual, com a crise política predominando, talvez a única notícia positiva é a inflação baixa, que vem permitindo ao Banco Central baixar os juros. Ilan Goldfajn assumiu a presidência da autoridade monetária em junho de 2016. Nessa época, a Selic estava em 14,25%, a inflação acumulada em 12 meses em 8,8%, e as expectativas desancoradas. Hoje, a Selic está em 10,25%, a inflação dos últimos 12 meses terminados em junho, em 3,0%, com as expectativas ancoradas novamente. A mediana das expectativas de mercado, de acordo com o último Boletim Focus, prevê...

A crise econômica pela qual passa a economia brasileira advém principalmente de um problema fiscal de caráter estrutural que exigirá ao longo dos próximos anos um ajuste de pelo menos 4% do PIB. Ou seja, o governo federal terá que melhorar seu resultado estrutural, seja com redução de despesas ou elevação de impostos. A magnitude do ajuste necessário é superior ao realizado durante o segundo mandato de Fernando Henrique Cardoso. Uma tarefa inglória.

A não realização do ajuste colocaria a dívida pública em trajetória explosiva. Com isso, risco...

No dia 11 de junho, o Ibre/FGV organizou um debate sobre conjuntura econômica, o segundo do ano. Naquela oportunidade manifestei a opinião de que a política monetária ficou atrás da curva e que isso poderia estar jogando contra a recuperação. Este é um bom espaço para desenvolver esse argumento. Para isso vou aproveitar a recente publicação de Barbosa, Camelo e João (2016).

Nesse artigo, os autores apresentam várias metodologias de cálculo da taxa natural de juros, definida como aquela que equilibra o retorno entre ativos domésticos e externos medidos na mesma moeda[1]. A partir daí...

Duas das principais causas da tarifa elevada dos serviços de ônibus são a configuração das cidades e o hábito dos deslocamentos diários casa-trabalho. Grande parte da população mora distante do seu emprego ou estudo, o que torna necessário longos deslocamentos diários. O local de trabalho/estudo normalmente se concentra em poucas – ou por vezes únicas – localidades comerciais, que convencionamos denominar Centro da Cidade. Para piorar, a maioria das empresas inicia e finaliza a jornada de trabalho aproximadamente na mesma hora.

Nesse contexto,...

Ninguém imaginava que ia ser fácil sair da crise em que estamos desde 2014, o que não significa que não haja saída, ainda que nada trivial. No meio de tanta incerteza, é fundamental ater-se aos fundamentos. 

A saída da crise vai ser lenta e difícil porque a recessão dos últimos anos reflete mais que um “simples” ajuste cíclico. A crise é consequência de uma profunda deterioração dos fundamentos econômicos do país, com uma situação fiscal dificílima, uma enorme perda de competitividade industrial e empresas e famílias muito endividadas. 

Esse era o quadro antes do vazamento da...

Empreender é uma atividade altamente arriscada. O empresário se expõe às incertas oscilações da atividade empresarial, que poderiam implicar a perda de todo o seu patrimônio pessoal em caso de quebra repentina. Uma execução judicial de despejo para o pagamento de débito com credores pode levar a vida de indivíduos e famílias à ruína.

Nesse contexto, o aparecimento do conceito jurídico de responsabilidade limitada é um dos grandes marcos no desenvolvimento das instituições econômicas modernas. A noção de responsabilidade limitada estabeleceu a distinção entre bens corporativos,...

As leituras mais recentes da inflação brasileira, em especial as medidas de núcleo, apontam, grosso modo, que o ritmo de alta de preços varejistas está muito baixo, correndo em torno de 3% a.a. na ponta, em termos dessazonalizados.

Não obstante, o ritmo de desinflação (a segunda derivada do índice de preços) aparentemente estancou nos últimos meses. 

À primeira vista, essa pausa na desinflação soa contraditória com o atual quadro de ociosidade na economia brasileira: nas minhas estimativas, baseadas na abordagem de função de produção, o PIB efetivo brasileiro hoje...

A América do Sul parece ter eliminado um dos problemas que no passado levaram a processos inflacionários que fugiam do controle: bancos centrais descompromissados com a preservação do valor da moeda. É o que mostra a pesquisa realizada pela Sondagem Econômica da América Latina Ifo-FGV no mês de abril.É o que mostra a pesquisa realizada pela Sondagem Econômica da América Latina Ifo-FGV no mês de abril. Falta de credibilidade em relação à política do banco central não é um problema relevante para os países da América do Sul. Em especial, o indicador para o Brasil é melhor do que o da região...

Embora previsto, foi com certo desapontamento que o bom resultado do PIB do primeiro trimestre deste ano foi recebido: o PIB cresceu 1% comparado ao quarto trimestre de 2016 e apresentou resultado negativo de 0,4% comparado ao mesmo trimestre do ano anterior. O primeiro número indica uma tendência positiva, embora a velocidade pareça estar superdimensionada.  

Já o -0,4% corresponde ao décimo-segundo resultado negativo desde o segundo trimestre de 2014 – ainda que, após chegar a -5,8% no quarto trimestre de 2015, a trajetória se inverteu, tendo a queda se reduzido 2,1 pontos de...

Um debate profundo, cordial e “quente” foi realizado na quarta-feira, 31/5/17, no Centro Cultural da Fundação Getúlio Vargas no Rio, entre os economistas Samuel Pessoa, Nelson Marconi e Nelson Barbosa – o primeiro visto como “ortodoxo”, os dois últimos como heterodoxos.

O vídeo do YouTube, cujo link pode ser acessado aqui, mostra as duas horas e 40 minutos da sessão da tarde do seminário “Desafios da política fiscal para a retomada do crescimento”, que incluem também a equilibrada e instrutiva mediação de Rubens Cysne, diretor da EPGE/FGV, e as...