Desde 2024, governo elevou gasto financeiro (que está fora do resultado primário e Arcabouço Fiscal), com foco em crédito facilitado. Seus impactos fiscais são mais difíceis de contabilizar, escapando de métricas convencionais de impulso fiscal. 

2026 terá pressões de demanda, eleições e enorme incerteza externa. BC proativo deve levar Selic a 12% até fim do ano, o que não parece consistente com cumprimento do regime de metas no horizonte relevante, levando à correção de rota em 2027.

Como foi 2025: Restrição monetária, ainda que menor do que a necessária para o cumprimento da meta de inflação

Múltiplos desafios  afetam desempenho da economia chinesa no curto prazo. Ao custo de muitos estímulos, objetivos de 2025 foram atingidos, mas é cada vez mais difícil manter crescimento vigoroso. Essa dificuldade já será percebida no PIB em 2026.

Como foi 2025: Sobrevivendo aos desafios externos, com base em múltiplos estímulos

O CMN anunciou o Novo Modelo de Crédito Imobiliário. No médio prazo, o novo modelo cria uma regulamentação mais estrita para o funding, em um momento de grande incerteza. Um período de avaliação torna-se essencial para evitar problemas no setor.