Como amplamente esperado, o ECB manteve taxas de juros inalteradas na reunião de março. Mudanças nas projeções condicionais e a manutenção das linhas gerais da comunicação indicam que primeiro corte de juros ocorrerá em junho.

Desde o final de 2023, o debate sobre o início do ciclo de cortes de juros nos países desenvolvidos vem ganhando tração. As principais métricas de inflação já ultrapassaram o seu pico, e existe certo consenso de que haverá convergência para as metas no futuro – mesmo que o tempo decorrido...

Com o aumento observado no primeiro trimestre de 2023, a PTF elevou-se para um nível acima da tendência pré-pandemia. Apesar dos recuos na margem observados recentemente, a PTF continua acima desta tendência.

Os eventos associados à pandemia da Covid-19 tiveram forte impacto sobre a atividade econômica e o mercado de trabalho, e elevaram de forma extraordinária o nível de incerteza em relação à dinâmica dos indicadores de produtividade, especialmente no Brasil.

Uma das medidas amplamente utilizadas é a...

Quase 1 milhão de adultos entre 35 e 49 anos convive com idosos e filhos no lar. Maior parte são mulheres, sendo que 34% delas estão fora do mercado de trabalho. A taxa de informalidade entre as que estão ocupadas é de 37%.

Nas últimas décadas ocorreram importantes transformações demográficas nos países, tais como o aumento da expectativa de vida da população e queda das taxas de fecundidade. Essas mudanças impactam o presente e o futuro das economias, alterando os arranjos familiares, aumentando a necessidade de redesenhar/...

Estiagem crônica no Brasil desde 2012 explica boa parte da desaceleração da PTF agropecuária entre 1994-2011 (+4,2% a.a.) e 2012-21 (+1,5% a.a.). O impacto negativo sobre o PIB total brasileiro foi de 0,8 p.p. ao ano em 2012-21.

Em um post publicado em janeiro, eu revisitei um tema que tenho explorado em textos e trabalhos/estudos desde o final de 2021: o impacto das oscilações de precipitações sobre a economia brasileira.

Tenho apontado, com base em meus estudos e em trabalhos...

Serviços subjacentes refletem dimensão da alta de preços ligada ao impacto dos salários que aumentaram do estrato de serviços básicos, pela menor taxa de participação causada pelos bolsa família/auxílio Brasil turbinados. 

Nos tempos recentes, tem havido muita atenção ao núcleo de serviços subjacentes.  Este tem mostrado mais resistência a cair para os níveis compatíveis com a meta para a inflação.  O trabalho de Daniel Duque, do FGV IBRE, publicado no Boletim Macro IBRE de outubro de 2023, ajuda a vermos o que...

Os efeitos das reformas sobre a produtividade dependem de outros determinantes, como a escolaridade e a eficiência do sistema judicial. Vamos precisar progredir nessas dimensões para que as reformas tenham o impacto desejado.

Tenho discutido neste espaço vários aspectos de um survey da literatura sobre reformas e crescimento da produtividade no Brasil (“Productivity and Growth in Brazil”) que divulguei recentemente no Observatório da Produtividade Regis Bonelli do FGV IBRE (disponível em aqui).

Embora...

Redução do ritmo de crescimento das despesas (em relação ao PIB), para viabilizar arcabouço fiscal, e desindexação de contratos e orçamentos públicos são agendas necessárias para que País possa conviver com inflação de 3%.

Neste mês de março, completam-se 30 anos daquela que pode ser considerada a mais importante reforma institucional do pós-Constituição de 1988. Ao longo dessas três décadas, o Plano Real se mostrou um divisor de águas na história econômica do Brasil. Sua contribuição para a estabilização de preços foi notável,...

Tendência à intervenção de militares no governo voltou no Brasil. Debelá-la exige vontade e capacidade política de governos. Pretorianismo inibe líderes políticos democráticos de usar Forças Armadas para suas funções precípuas.

Segundo o Dicionário Houaiss da Língua Portuguesa, o adjetivo “pretoriano” é “relativo ou pertencente à guarda dos imperadores da Roma antiga”, adjetivo que está na origem de um importante conceito da ciência política, pretorianismo. Na definição de Amos Perlmuter, “Um Estado pretoriano moderno é aquele...

Projeções internacionais de consenso para commodities são compatíveis com variação de cerca de -3% do IPA-DI em 2024, mas analistas domésticos projetam +3% para o indicador. Desinflação varejista pode ser maior do que se espera.

Este post corresponde a uma breve atualização de um exercício que apresentei em agosto do ano passado neste mesmo espaço (aqui).

Antes de apresentar os resultados, cabe apresentar brevemente um exercício de avaliação do modelo econométrico utilizado para construir as projeções...

Retomada de Abreu e Lima, nova política industrial e tentativa de recriar indústria naval são erros. No caso da política industrial, haverá gasto de R$ 9,88 bilhões por ano sem nenhuma análise custo/benefício que justifique isto.

O ano começou com um número de medidas econômicas ruins.  A mais gritante foi o anúncio de que o governo vai investir mais em Abreu e Lima, uma refinaria que já foi caríssima e é o símbolo do desperdício de recursos federais.  Pelo que foi divulgado, estima-se colocar 8 bilhões de reais neste projeto. ...

Política industrial deveria incluir redução do IR de empresas, depreciação acelerada para setores de alta tecnologia e subsídios à educação e formação profissional para atender demanda da indústria por trabalhadores qualificados.

Sem uma mudança substancial nos impostos empresariais e sem subsídios à educação e expansão de oportunidades de aprendizagem remunerada, a nova política industrial colherá muito menos resultados do que os seus bem-intencionados arquitetos esperam.

A Carta do IBRE de...

Estudos mostram que inovações institucionais adotadas recentemente em outros países podem dar uma contribuição importante para a redução do impacto fiscal e o aumento da efetividade das políticas de apoio a empresas no Brasil.

O anúncio da nova política industrial estimulou um debate intenso sobre o tema. Na última coluna, discuti alguns aspectos da política que me parecem equivocados, como o foco na indústria, a ênfase em conteúdo local e o uso de incentivos para firmas e atividades específicas, que tendem a reforçar a má...

A agenda fiscal em 2023 foi bastante produtiva, porque o governo aprovou muitas medidas fiscais e reduziu passivos relevantes. No entanto, existem cinco principais desafios para 2024 que definirão a qualidade da política fiscal ao longo deste ano.

O ano de 2023 foi bastante produtivo do ponto de vista fiscal. Abaixo segue uma lista dos principais eventos fiscais.

Emenda da transição: ampliou o bolsa família resolvendo de forma permanente a insuficiência do programa diante do aumento da pobreza do pós-pandemia e normalizou o volume de despesas discricionárias...

Leilões de telecomunicações nos EUA na década de 90 e em 2012, que tiveram participação do Nobel Paul Milgron, são bons exemplos de desenho de mecanismo que poderiam ser levados em conta nas concessões de eletricidade no Brasil.

Esta semana o Congresso Nacional retomou seus trabalhos depois do recesso parlamentar. A sessão solene foi realizada em 5 de fevereiro. Temas econômicos devem assumir maior prioridade, como as discussões acerca da Medida Provisória de isenção tributária.

Dois temas importantes...