Para o ano de 2026, a nossa expectativa é de impulso fiscal positivo. Teremos medidas de crédito e parafiscais que impactarão significativamente a atividade econômica, a despeito de, pelo menos oficialmente, respeitarem o Arcabouço Fiscal.

São grandes as especulações em torno do momento em que o Banco Central dará início a um processo de queda dos juros. Muitos são os interessados nesse processo. Não falta, inclusive, quem se preocupe com o impacto dos juros elevados sobre as contas públicas, percebendo certa urgência na redução dos juros.

O Banco Central não...

Entre os anos de 2017 e 2025, o endividamento e a inadimplência das famílias no Brasil parecem ter atingido novo patamar. Redução do desemprego, elevação recente da renda e Programa Desenrola não foram suficientes para reverter o problema.

A crise sanitária de 2020–2022 colocou o crédito às famílias no centro do debate macroeconômico. O que antes parecia um equilíbrio, com endividamento e inadimplência variando em faixas relativamente estáveis, cedeu lugar a uma nova dinâmica moldada por choques simultâneos de inflação, juros e renda. Estudar esse fenômeno é crucial...

No agregado da indústria, Rio de Janeiro apenas não ocupou a última posição devido à indústria extrativa. Se fosse excluída essa atividade do conjunto industrial, o Rio de Janeiro ocuparia a última posição nacional no desempenho da indústria.

A indústria de transformação fluminense, atividade com importante poder de encadeamento na economia, tem se deteriorado ao ponto de o Rio de Janeiro ter sido, entre 1985 e 2022, a única das 27 unidades da Federação a apresentar retração real. Esse fenômeno se refletiu em uma aguda desindustrialização, cuja maior parte da...

Brasil lida com dilema estrutural: a crônica crise das obras públicas paralisadas. Este problema tem um duplo prejuízo, já que estagna bilhões de reais em capital e posterga a entrega de infraestruturas vitais à população.

O DILEMA DO INVESTIMENTO E A CRISE DAS OBRAS PARALISADAS

O investimento em infraestrutura é fundamental para o crescimento econômico e o desenvolvimento social. O efeito multiplicador do investimento em infraestrutura na economia é notório, ampliando a produtividade e a competitividade...

Grupo Mão de Obra respondeu por 4,06 p.p. dos 6,78% (em 12 meses), enquanto Materiais, Equipamentos e Serviços contribuíram com 2,72 p.p.. Diagnóstico é inequívoco: o custo de construir está sendo ditado pelo preço do trabalho.

O Índice Nacional de Custo da Construção (INCC-DI)[1] acumula alta de 5,11% em 2025 e 6,78% em 12 meses até setembro. O número, à primeira vista, pode parecer apenas mais uma estatística, mas traz algumas mensagens importantes: a principal é que a inflação da construção...

Vagas formais recuam 38,4% em ago/25 em relação a ago/24, o pior resultado para o mês desde 2020. Setores exportadores, como agroindústria e siderurgia tiveram retrações significativas.

Nesta edição, o desempenho do mercado de trabalho formal em agosto de 2025 é analisado a partir dos dados do Novo CAGED. O mês registrou criação líquida de 147.358 postos, resultado de 2.239.895 admissões e 2.092.537 desligamentos, número abaixo da mediana das expectativas do mercado (184 mil vagas). O saldo confirma a continuidade da retração...

Derrota do governo na MP 1303/2025 vem em momento delicado, aumentando desafios ao cumprimento da meta fiscal de 2026. Sem medidas compensatórias, que a ser implementadas rapidamente, pinguela fiscal que leva até 2026 vai ruir.  

A MP 1303/2025 não foi aprovada. Na segunda reavaliação do orçamento de 2025, o governo constatou falta de recursos e passou a prever elevação do IOF para atingir a meta de primário. Sob desaprovação do Congresso e de setores da sociedade, a elevação de carga foi parcialmente revertida...

A mudança de ritmo observada atualmente reflete, em parte, o próprio ciclo de negócios que teve uma redução entre 2021 e 2022. Sendo assim, a atividade deve voltar a acelerar na medida em que a produção volte a aumentar.

Foram dois trimestres consecutivos de retração na comparação com o trimestre anterior, com ajuste. O PIB divulgado no início de setembro, de certa forma, corroborou uma avaliação mais negativa do cenário atual da Construção. Outros indicadores também têm captado uma mudança de ritmo da atividade, ensejando a...

Resultados do exercício proposto mostram que a média histórica do desemprego neutro no Brasil é de 9,8%. No entanto, registram-se mudanças relevantes ao longo do tempo e, na margem, o desemprego neutro está rodando em 6,8%.

Introdução

Há atualmente um amplo debate sobre o grau de aquecimento no mercado de trabalho. A taxa de desemprego vem caindo fortemente nos últimos anos. No último dado disponível, de agosto de 2025, a taxa de desemprego atingiu 5,8% no dado com ajuste sazonal. Isso...

No primeiro semestre de 2025, o PIB da região Sul cresceu 3,5%, resultado acima daquele do PIB brasileiro (2,5%), na comparação com o primeiro semestre de 2024. A região foi melhor que o País na indústria e nos serviços. 

O objetivo deste texto[1] é apresentar como o PIB da região Sul, e de suas três Unidades da Federação - UF (Paraná, Santa Catarina e Rio Grande do Sul), evoluiu no 1º semestre de 2025. Além disso, realizou-se análise específica dos resultados do 2º trimestre do ano.

Este trabalho faz...

Quase 60% das empresas mapeadas afirmam ter sido impactadas pelas turbulências na relação entre Estados Unidos e Brasil. A partir de maio, há gradual deterioração do sentimento do empresário, acentuada em julho e agosto.

A nova tarifa norte-americana de 50% para produtos importados do Brasil entrou em vigor no início de agosto, afetando uma série de setores produtivos da indústria nacional. A alíquota é a mais elevada dentre uma série de alíquotas impostas pelos EUA desde o ‘Liberation Day’, em 2 de abril. Mesmo com...

Entre 2020 e 2024, os gastos primários do governo foram muito maiores do que se esperava, gerando surpresas positivas relevantes de crescimento do PIB. Em 2025, essa dinâmica de surpresas favorável ao PIB deixou de acontecer.

As projeções de consenso mais recentes sugerem que o PIB brasileiro deverá encerrar 2025 com uma expansão de cerca de 2,2%. Como aponta a figura abaixo, caso se confirme esse crescimento, teremos o primeiro ano em que o desempenho do PIB brasileiro não surpreendeu fortemente as expectativas de consenso...

Aumento do déficit está fortemente ligado ao fato de que o crescimento da economia brasileira se aproximou da global, devido à redução do crescimento e do comércio mundial e à aceleração relativa da absorção doméstica privada.

O déficit em conta corrente cresceu nos primeiros sete meses de 2025, saindo de um acumulado de US$ 22,7 bilhões em 2024 para US$ 40,1 bilhões em 2025. Em 12 meses, o déficit avançou de US$ 57,9 bilhões no ano passado (2,6% do PIB) para US$ 75,3 bilhões (3,5% do PIB), no acumulado até julho de 2025....

Seguimos projetando desaceleração mais acentuada das atividades cíclicas no 2º semestre, tendência que deve ser parcialmente compensada pelo bom desempenho dos setores menos sensíveis à política monetária, como o extrativo.

O terceiro trimestre começou confirmando a desaceleração da atividade econômica. Em julho, a produção industrial recuou 0,2% MsM (+0,2% AsA), abaixo das expectativas, com a indústria extrativa mantendo desempenho robusto impulsionado pelo petróleo, enquanto a transformação segue desacelerando. O varejo...