Virtual implosão da Evergrande deriva de mudanças regulatórias impostas pelo governo chinês, marcando grande diferença em relação ao choque imobiliário americano de 2008/09. Haverá impacto relevante no crescimento de curto prazo, mas não há necessária contaminação sistêmica.

Até um par de semanas atrás, a Evergrande Real Estate era uma ilustre desconhecida do grande público. Estudiosos da economia e da sociedade chinesa, no entanto, já conheciam a empresa: uma das maiores incorporadoras do país, com centenas de projetos em...

A pandemia exacerbou a incerteza. Diante da perspectiva de um nível de incerteza no período pós-pandemia ainda mais elevado que o observado desde 2015, voltaremos ao nosso padrão de crescimento medíocre, com informalidade elevada e produtividade em queda. 

Esta semana várias instituições financeiras e consultorias revisaram fortemente para baixo suas projeções de crescimento do PIB em 2022. Isso reflete em parte a elevação das previsões da taxa de inflação, e consequentemente do nível da Selic que será necessário para assegurar...

Ciclos de commodities têm impactos muito diferenciados a depender da conjuntura, com efeitos expansionistas positivos, mas também dilemas de política econômica. Nos ciclos favoráveis dos anos 1990 e 2000 houve bons avanços, mas alta incerteza atenua efeitos do atual ciclo.

De tempos em tempos muitos economistas se surpreendem com os efeitos dos ciclos de commodities no país. É comum que analistas centrem sua análise em questões domésticas, com o pretexto de serem variáveis sob controle dos gestores da política...

Nas últimas semanas temos visto uma tramitação acelerada de projetos que, sob o pretexto de promover reformas, podem aumentar a incerteza e piorar as perspectivas de recuperação e crescimento sustentado. Esse “fast track” parece ter motivações de cunho eleitoral. 

Nas últimas semanas tem ocorrido uma piora significativa do quadro econômico, com aceleração da inflação e redução do crescimento, tanto no que diz respeito às projeções de mercado para 2022 como em relação aos indicadores recentemente divulgados, como a queda do PIB...

Existe muita preocupação sobre as condições de recuperação econômica no mundo em função da crescente desigualdade legada pela pandemia. No Brasil, as indefinições orçamentárias aumentam a incerteza e adiam as medidas urgentes para a recuperação e a redução da desigualdade.

Em um recente estudo uma equipe de pesquisadores do FMI investigou qual deve ser o efeito de longo prazo da pandemia. A análise mostra que a pandemia trará dois custos principais. O primeiro se refere aos países com parcela importante do PIB associado ao setor...

Espaço fiscal é a possibilidade de ampliar gastos a partir do financiamento em mercado, da redução de gastos e aumento de receitas e da efetividade das instituições fiscais. Esse artigo analisa esses aspectos de longo prazo frente aos ruídos da política fiscal mais recente.

Os números fiscais, em 2021, melhoraram bastante em relação ao que se esperava no momento mais crítico da pandemia. Essa melhora criou um ambiente mais favorável entre vários atores políticos e econômicos com relação ao uso mais expansionista da política...

Redução de injeções mensais de US$ 120 bilhões pelo Fed (BC dos EUA) por meio de compra de títulos em mãos do mercado pode acontecer ainda este ano, se variante delta não frear demais economia americana. O Brasil, já atingido pelo “tapering no passado”, deveria se preparar.

“Tapering”, termo que pode ser traduzido como um gradual estreitamento, virou parte do economês, o jargão dos economistas, a partir de 2013, quando Ben Bernanke, então presidente do Federal Reserve (Fed), o Banco Central dos Estados Unidos, o usou para...

As estimativas da pesquisa Focus indicam a ocorrência de um processo significativo de desinflação deste ano para o próximo, não levando em conta, portanto, a possibilidade de um repique da inflação de serviços concomitantemente a uma inflação de bens ainda elevada. Preços dos bens (duráveis, não duráveis e semiduráveis) encontram-se acima das suas respectivas tendências pré-pandemia, enquanto os preços dos serviços situam-se abaixo.

Depois de a inflação ser tema central em falas recentes do presidente dos EUA, Joe Biden, e do...

A China começa o 3º trimestre sob pressão, tanto na economia como na questão sanitária. Revisamos o nosso call de crescimento para +8,7% em 2021 (5,2% em 2022), ainda com algum viés de baixa. Um dos fatores chave são os efeitos do choque sanitário dentro e fora da China.

Como discutido no post “Breves comentários sobre o PIB chinês”, publicado no Blog do IBRE, não foi com surpresa que recebemos o resultado do PIB chinês no 2º trimestre de 2021. Ainda que levemente abaixo das expectativas, o crescimento de +7,9...

Diante de múltiplas pressões inflacionárias – agrícolas, industriais, serviços –, parecem boas as chances de BC acelerar ritmo de alta da taxa Selic e dar continuidade às tentativas de conscientizar o meio político acerca da real ameaça associada com a alta dos preços.   

A variação do IPCA no mês de julho ilustra bem a natureza do problema inflacionário atualmente enfrentado pelo Banco Central. Referimo-nos às contribuições dos três principais componentes da inflação de preços livres para a evolução desse conjunto de preços....

Governos subnacionais não têm mecanismos adequados de suavização de receita para financiar despesas perenes. Reformulação do sistema requer criação de condições para que entes sejam menos afetados pela volatilidade da economia e que se reduza o grau de dependência da União.

Muito tem se falado sobre a regra do teto de gastos, da sua importância enquanto âncora fiscal e as dificuldades para o seu cumprimento ao longo dos anos. Tal dificuldade tem resultado em uma série de manobras que minam sua credibilidade, mas tentam prolongar...

560 mil vidas e 14,4 bilhões de reais perdidos em quase ano e meio de pandemia. Muitas dessas pessoas poderiam continuar conosco caso tivessem sido mais bem informadas, se alertadas através de campanhas sobre os cuidados a serem tomados e da virulência dessa doença.

No ano passado, publicamos no Blog do IBRE o artigo “Em busca do capital humano perdido”,  com exercícios preliminares (ver abaixo a seção “Hipóteses e Fontes dos Dados”), estimando o quanto as pessoas com até 69 anos de idade falecidas em função do covid-19 ainda...

Reduzir inflação em 12 meses de cerca de 9,0% para 3,5%, com retomada de serviços, exigirá juros alguns pontos percentuais (pp) acima da taxa neutra. Taxa 3,0pp mais alta que neutra poderia levar inflação ao centro da meta em 2022, mas com custo elevado para atividade.

A taxa de juros neutra, uma variável não observável, é um conceito relevante para a condução da política monetária, pois a diferença entre ela e o nível efetivo da taxa Selic indicaria o efeito esperado da política monetária sobre nível de atividade e inflação....

A pandemia provocou uma forte redução no emprego em 2020. As quedas foram mais intensas na indústria e nos serviços. Além disso, os mais afetados foram os informais, menos escolarizados, os trabalhadores do Nordeste, os mais jovens, as mulheres e os pretos e pardos.

Os eventos associados à pandemia da Covid-19 elevaram de forma extraordinária o nível de incerteza em relação ao desempenho da economia e tiveram impactos negativos sobre a atividade econômica e em especial sobre o mercado de trabalho brasileiro. Em particular, os...