Hiato do produto[1] no primeiro trimestre de 2025, estimado em 3%, representa nona leitura positiva consecutiva desde o primeiro trimestre de 2023, após período de onze anos (desde o 3º trimestre de 2014) em terreno negativo.
O Gráfico 1 ilustra essa reversão na trajetória do hiato, evidenciando a ausência de capacidade ociosa na economia nos últimos nove trimestres. Os dados usados neste texto encontram-se aqui.
O CODACE-FGV datou o início do ciclo recessivo no primeiro trimestre de...
Tomando por base regra recente dos EUA (teto para emendas de 1% das despesas discricionárias), gastos com emendas no Brasil deveriam ter sido de cerca de R$ 2 bilhões em 2024, e não os R$ 44,8 bilhões, como de fato foram.
O governo federal tem encarado um Congresso bastante hostil recentemente. Embora haja diversos fatores por detrás desse clima de elevada animosidade, certamente um deles é uma espécie de “revolta das emendas”: até o final de junho, o pagamento de emendas parlamentares neste ano de 2025 estava muito baixo...
Está programada para meados de 2026 mudança para o Sistema de Contas Nacionais Referência 2021. Uma recomendação consensual entre os pesquisadores do IBRE é de que essa próxima revisão do PIB deveria incluir a POF 2024-25.
Uma ampla revisão das principais estatísticas socioeconômicas brasileiras elaboradas pelo IBGE está programada para ocorrer entre 2024 e 2027. Ela teve início com a publicação, em agosto de 2024, das novas projeções populacionais do Brasil até 2070. Entre os meses de novembro de 2024 e 2025, está indo a campo...
Em um momento com risco de novos choques negativos sobre a economia brasileira, os dados de atividade de econômica referentes ao segundo trimestre têm confirmado uma desaceleração moderada, em linha com nossas projeções.
Mesmo com muitas idas e vindas, a principal marca do cenário internacional do primeiro semestre de 2025 tem sido a guerra comercial. O mês de julho representaria uma data importante para o encaminhamento dos acordos comerciais. Porém, houve mais uma rodada de ameaças por parte dos EUA.
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Expectativas do Indicador de Incerteza atingiram menor nível desde 2015, refletindo maior consenso sobre evolução de variáveis-chave da economia, como inflação, câmbio e juros, à luz da atual política monetária restritiva.
A dispersão de projeções econômicas é um indicador bastante utilizado como referência de incerteza econômica. De fato, é de conhecimento intuitivo e um fato quase tautológico que quanto menor o consenso em relação ao cenário futuro da economia, maior será o nível de incerteza.
Por...
Os empresários com “até 34 anos” usam mais do que o dobro daqueles de “65 anos ou mais” (71% contra 32%). E os segmentos campeões do uso do ChatGPT e seus congêneres encontram-se no grupo da população com maior escolaridade.
O ChatGPT representa um marco na história da Inteligência Artificial (IA). Desenvolvido pela OpenAI, foi um dos primeiros Modelos de Linguagem de Grande Escala (LLM, na sigla em inglês), treinado para gerar conteúdos complexos em linguagem natural. Seu lançamento impulsionou significativamente o uso da IA...
Se decisão do dia 3/7 não for revertida pelo plenário do STF, na prática gerar-se-á “nova jurisprudência”: governo poderá elevar gastos fora do arcabouço fiscal sem consentimento legislativo, recorrendo diretamente ao STF.
Na quinta-feira, dia 3 de julho, o ministro Dias Toffoli do STF homologou o “acordo operacional” da AGU para ressarcir vítimas de fraudes do INSS. Ao se ler a matéria e analisá-la, nota-se que o pedido faz sentido em geral e a decisão liminar que autoriza o procedimento também. Em termos gerais, a essência...
Análise da elevação do IOF, a partir dos tomadores de crédito, câmbio, seguros e títulos, indica, de uma forma geral, tendência de regressividade; ou seja, a mudança tende a atingir proporcionalmente mais os mais pobres.
Introdução
A majoração do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) em 2025 recolocou, com vigor, uma questão há muito subestimada no debate fiscal brasileiro: afinal, quem de fato paga a conta dos tributos? Em maio de 2025, o Poder Executivo editou os Decretos n.º 12....
Existe grande heterogeneidade no grau de subutilização da mão de obra quando analisamos diferentes grupos sociodemográficos. Os mais afetados residem na região Nordeste, são mulheres, são jovens e possuem baixa escolaridade.
1. Introdução
A pandemia da Covid-19 gerou uma série de efeitos adversos sobre o mercado de trabalho brasileiro. Mas, desde 2021 os sinais de recuperação do mercado de trabalho começaram a aparecer, tendo esta melhora sido observada sob diversas óticas, como por...
Grupo de brasileiros com 60 anos ou mais cresceu 55% em 12 anos. Embora a taxa de participação e o emprego desse grupo também tenham se expandido, aproximadamente de 57% dos 60+ ocupados são informais.
O Brasil tem passado por importantes mudanças demográficas nas últimas décadas. Um dos principais indicadores dessa transformação é o aumento da expectativa de vida ao nascer, que subiu de 62,6 anos em 1980 para 74,9 anos em 2013. Esse crescimento se manteve na última década, com um acréscimo de 1,5 ano entre 2013 e 2023,...
A economia americana continua em sua trajetória de pouso suave, que era o cenário mais provável antes das turbulências geradas pelas políticas anunciadas no Dia da Liberação (o dia de anúncio do tarifaço de Donald Trump).
O consenso é que o choque tarifário produzido por Trump será desinflacionário. Haverá, em função das incertezas, redução do investimento, que diminuirá a demanda agregada mundial e, com ela, o crescimento da economia em 2025. De fato, o FMI, em resposta ao choque tarifário, reduziu sua previsão de crescimento...
Descentralização fiscal silenciosa se dá de forma descoordenada e principalmente por meio de transferências federais. Gastos primários reais subnacionais dispararam após pandemia, e hoje superam gastos primários federais.
A despesa dos Estados e municípios se tornou uma das principais fontes do desequilíbrio das contas públicas no Brasil, inclusive do ponto de vista do impulso fiscal, que frequentemente vai na contramão dos esforços da autoridade monetária para controlar a inflação. Essa grande mudança se consolidou...
Apesar de restrições, setor tende a crescer este ano, mas em ritmo inferior ao de 2024. Os indicadores de atividade mostram que construção civil mantém crescimento nesses primeiros meses, mas há alguns sinais de desaceleração.
A construção civil iniciou 2025 em trajetória de expansão, dando continuidade ao ciclo de crescimento observado em 2024. No entanto, a leitura mais detalhada dos indicadores revela alguns sinais de moderação da atividade na margem. A base de comparação mais elevada também...
NE lidera alta de Renda Domiciliar Per Capita (20,2%, 2022-24), mas com heterogeneidade e seguindo na base da distribuição. AL, PE E BA puxam avanço. Transferências sociais mantêm peso acima de 9% na renda regional em 2024.
Introdução
No período denominado como pós-pandemia (2022–2024), o Brasil passou por uma fase de recuperação econômica marcada pela retomada do emprego e crescimento dos rendimentos. Outro fato de grande relevância neste contexto é o...
Com eleição de Trump e expectativas otimistas para a economia dos EUA, dólar se fortaleceu, mas só até início do ano. Incertezas sobre nova política comercial acabaram produzindo acentuada tendência de queda da moeda americana.
No período imediatamente seguinte à posse de Donald Trump na presidência dos Estados Unidos, os mercados financeiros foram tomados por significativa onda de otimismo. Na época, a expectativa era de que, dadas as promessas de campanha do novo presidente, envolvendo desburocratização, desregulação e...
Quesitos da sondagem sobre financiamento e destino na obtenção de crédito mostram ciclo de vendas elevadas, mas condições começam a mudar. Não falta funding, problema é direcionamento e custo.
Quesitos especiais da sondagem do FGV IBRE realizada com 638 empresas da construção civil em abril de 2025 ratificou a importância do crédito para as construtoras e incorporadoras do país. Para aquelas que operam no mercado imobiliário residencial essa importância é ainda maior, porque o financiamento à...
Revisão da economia comportamental (de Smith a Kahneman) expõe heurísticas, vieses e nudges, oferecendo base rigorosa para aplicações em políticas públicas inovadoras que superam as limitações do modelo neoclássico.
I. Introdução
Nas últimas décadas, a economia comportamental firmou-se como um campo fundamental para compreender as decisões econômicas a partir de uma perspectiva mais realista sobre o comportamento humano. Diferentemente da abordagem neoclássica tradicional – que modela os agentes como perfeitamente racionais, de...
Não será fácil o Banco Central convencer o mercado de que não vai reduzir os juros básicos tão cedo, razão pela qual nossa suspeita é de que, cedo ou tarde, de algum modo, o BC terá de reforçar a mensagem desse último Copom.
Na reunião do Copom de maio, o Banco Central sinalizou a intenção de manter o grau de aperto da política monetária por um bom tempo. Numa entrevista publicada na edição de 09 de junho do jornal Valor Econômico, o diretor Renato Gomes ressaltou que “o que importa mesmo é a intensidade do aperto monetário”....
Há sinais ambíguos sobre o desempenho recente da economia brasileira. Por um lado, os dados iniciais do segundo trimestre indicam moderação da atividade. Mas, por outro lado, o mercado de trabalho nacional segue muito robusto.
A incerteza segue sendo a principal marca do cenário externo, fruto de um aparente realinhamento geopolítico dos EUA. Nesse contexto, a paz entre Rússia e Ucrânia parece mais distante do que antes, enquanto o risco de uma guerra comercial ainda segue no radar. Nos últimos dias, porém, o foco central tem...
No 1T2025, a métrica de produtividade que considera as horas efetivamente trabalhadas apresentou estabilidade. Já as métricas que consideram as horas habituais e a...
Abril de 2025 surpreendeu com o melhor resultado da série histórica para o mês, gerando 257.528 vagas formais (+7,4% em relação a abr/2024). Comércio cresceu 65,5% e demissões a pedido caiu pelo terceiro mês consecutivo.
Nesta edição, analisamos o desempenho do mercado de trabalho formal em abril de 2025, conforme mostra o Gráfico 1, com base nos dados mais recentes do Novo CAGED. A Tabela 1 mostra que, em abril de 2025, todos os grandes setores apresentaram saldo positivo de empregos. Serviços liderou com 136.109 vagas, seguido...
Banco Central tem que se capacitar para supervisionar miríade de empresas que competem para atender clientes de forma cada vez mais personalizada e barata. Necessidades de recursos do BC não podem depender da boa vontade do governo da ocasião.
A PEC 65/2023 tem por objetivo a autonomia orçamentária do Bacen. Muito tem sido debatido sobre sua conveniência. Durante algum tempo, eu mesmo fui contra a ideia. Meu ponto de vista era o seguinte: em todas as vezes que foi conferida autonomia para propor seus próprios salários e despesas, a experiência brasileira mostra...
A Seção 899 do One Big Beautiful Bill Act prevê a taxação de investidores estrangeiros de países que utilizem “impostos injustos” contra os EUA. Os critérios são vagos, introduzindo incertezas institucionais relevantes.
A administração americana avança na Agenda Mar-a-Lago, mudando as relações do país com o mundo. O lema Make America Great Again (MAGA) se transforma, cada vez mais, em Making America Greatly Alone.
A Câmara dos Deputados americana aprovou o One Big Beautiful Bill Act, que se propõe a mudar completamente a execução...
As simulações mostram que uma redução da jornada de trabalho de 44 horas para 36 horas trabalhadas poderia gerar perdas significativas no nível de produto da economia brasileira, com grande heterogeneidade setorial.
1 - Introdução
A discussão sobre a modificação da escala de trabalho 6x1 e a consequente redução da jornada de trabalho máxima para 36 horas semanais têm ocupado cada vez mais espaço na mídia desde que a proposta de emenda constitucional da...
Mesmo com suposição bastante pessimista sobre o imposto mínimo, chega-se a um valor que se aproxima bem daquele que será perdido com a desoneração do IRPF. Medidas são populares, mas debate no Congresso deve ser intenso.
As mudanças no Imposto de Renda da Pessoa Física (IRPF) propostas pelo governo têm dimensões econômicas, distributivas e políticas, que buscaremos discutir nesta Carta a partir da pesquisa e do trabalho de Manoel Pires e Bráulio Borges, pesquisadores do Centro de Política Fiscal e Orçamento Público do FGV IBRE...
Déficit da balança de mercadorias dos EUA é contrapartida de maior crescimento da produtividade, demografia melhor, inventividade, patentes e marcas do Vale do Silício e avanço institucional e competência de Wall Street.
O fundamento que motivou a política de Trump de elevar muito as tarifas de importação é que o papel especial do dólar como meio de pagamento internacional e o papel especial do título emitido pelo Tesouro Americano como porto seguro para a função de reserva de valor mantêm a moeda americana sobrevalorizada. Este...
Uma alternativa, diante da dificuldade política, seria aperfeiçoar regra de reajuste real para medida mais próxima de produtividade. Assim, a política manteria seus benefícios no mercado de trabalho, moderando impactos fiscais.
Voltou ao centro do debate a proposta de congelamento do salário mínimo para ajustar as contas públicas. O salário mínimo consiste no piso previdenciário e indexa alguns benefícios assistenciais. Atualmente, é corrigido pela inflação por determinação constitucional. Além disso, possui um componente de...
Dados do mercado de trabalho brasileiro mostram crescimento da participação das contratações temporárias. Esse movimento é observado principalmente no setor público e nas esferas municipais e estaduais.
O mercado de trabalho brasileiro evoluiu de forma bastante favorável em 2024, fechando o ano com uma taxa de desemprego média de 6,6%, a menor desde o início da série histórica da PNAD Contínua1, em 2012. Houve também aumento expressivo da população ocupada, que atingiu o recorde de 103,8 milhões de pessoas no último trimestre de...
Apesar dos avanços no período 2012 a 2024 na evolução da renda, desigualdade e índices de pobreza em todos os Estados da região Nordeste, é possível verificar desempenhos bastante heterogêneos, fruto das políticas locais.
SUMÁRIO:
Entre 2012 e 2024, o rendimento domiciliar per capita médio na região Nordeste brasileiro cresceu 26,7%. Estados como os de Alagoas, Rio Grande do Norte e Piauí apresentaram um crescimento de renda significativo, superior a 40% ao longo deste período. Mesmo o Nordeste sendo a...
A mudança impressiona: em 2014, o governo federal registrou patrimônio líquido positivo de R$ 118 bilhões, equivalente a 2% do PIB. Em 2024, o PL atingiu um valor negativo de R$ 5,9 trilhões, o que equivale -50,3% do PIB.
O orçamento público é o principal instrumento de política econômica de um país. Nele, estabelecem-se incentivos para poupar, consumir, investir, trabalhar e produzir, influenciando diretamente a acumulação e a utilização dos fatores de produção. No processo orçamentário em que a classe política discute as...
