A economia norte-americana deve ter forte recuperação em 2021, segundo a maioria das previsões, depois de recuar 3,5% em 2020, resultado bem melhor do que as projeções em meados do ano passado. Em relação a 2021, na ponta mais otimista, o Goldman Sachs prevê crescimento de 6,8% este ano. A média das estimativas é de 4,5%, segundo a revisão recente do Survey of Professional Forecasters, uma espécie de Focus dos EUA. A campanha de vacinação avança celeremente nos Estados Unidos e, para além de todos os estímulos monetários e fiscais concedidos em 2020, o governo de Joe...

O FMI divulgou em janeiro deste ano atualizações para as projeções do crescimento real do PIB para 2020 e 2021. Há atualizações para os agregados (mundo, economias avançadas, emergentes, América Latina...), e para 30 países, cujo peso é de 85% no PIB mundial (US$, PPP).[1] 

O Gráfico 1 mostra as projeções das taxas reais de crescimento do PIB para 2020, 2021 e o biênio 2020/21 para os agregados. Segundo o FMI, o PIB mundial deve ter recuado 3,5% no ano passado, e deve crescer 5,5% neste ano, com um crescimento positivo médio de 0,9% por ano, no...

Em post no blog do IBRE, Bráulio Borges pontua a necessidade de se testar a capacidade do hiato do produto do Banco Central do Brasil (doravante BCB) de explicar a dinâmica passada e futura da inflação de bens e serviços (a dita prova do pudim), já que é uma variável não observável. Diz Bráulio “Tenho realizado esse tipo de exercício com alguma regularidade nos últimos anos e as últimas rodadas indicaram que as estimativas situando o hiato agregado em torno de -5% no final de 2019 – tais como minhas estimativas próprias, aquelas da IFI/senado e aquelas da equipe do...

Após três anos em que não preocupou muito, a inflação voltou com tudo à mesa dos brasileiros em 2020. Este ano ela vai retornar com ainda mais intensidade às manchetes, virando um tema central no debate econômico. Isso não apenas no Brasil, mas também nos EUA e, quem sabe, globalmente. E o debate não se restringirá às altas mais salgadas de preços, mas também se estenderá a como as autoridades monetárias reagirão a elas, assim como às implicações disso para os mercados financeiros.

Depois de chegar a 10,7% em 2015 e 6,3% em 2016, a inflação caiu...

No Boletim Macro de março de 2019, esta coluna afirmou o seguinte sobre a composição e a dinâmica do recém-empossado governo Bolsonaro: este não era uma coalizão, mas, sim, uma coleção de grupos com relações instáveis entre si e sem clara hierarquia. Os grupos eram os (1) filhos do presidente; (2) os militares; (3) os liberais liderados por Paulo Guedes; (4) os lavajatistas encabeçados pelo então ministro da Justiça Sérgio Moro; (5) a ala representativa do bolsonarismo radical; (6) os políticos de baixo coturno em alguns poucos cargos ministeriais; (7) a bancada...

Em entrevista recente para o Financial Times, Dani Rodrik argumentou que a ascensão do populismo de extrema direita nos últimos anos e, em particular, a eleição de Trump em 2016, decorreu em grande medida de mudanças profundas no mercado de trabalho.

Rodrik argumenta que a globalização e, mais recentemente, a aceleração da automação, foram responsáveis pela destruição de bons empregos, sem criação correspondente de novas oportunidades de trabalho com níveis equivalentes de salário e proteção social. Sua avaliação é de que as...

Embora eu já tenha abordado esse tema diversas vezes neste blog (aqui o post mais recente, de novembro do ano passado), achei importante escrever novamente sobre isso em função das reações negativas de alguns colegas sobre a aprovação, na semana passada, do PLP 19/2019, que aumentou a autonomia operacional do Banco Central do Brasil e ampliou seu mandato formal, incluindo também no escopo dos objetivos a atividade econômica.  

Esse projeto, de autoria do senador Plínio Valério (PSDB-AM), vinha em discussão desde fevereiro de 2019 no Congresso,...

A crise atual que passamos, em função da pandemia, tem várias dimensões. A principal delas é a perda das vidas humanas, que já superaram os dois milhões de óbitos no mundo. No Brasil, já foram mais de 230 mil pessoas falecidas de Covid-19. Na parte econômica, uma grave crise mundial, originada de uma questão sanitária. Associada à perda de vidas humanas há enorme perda de capital humano, conforme já citado em artigos publicados no Blog do IBRE.[1]

Evidentemente, o isolamento social necessário ao controle da pandemia traz muitos prejuízos...

Há um par de semanas [este artigo foi publicado em julho de 2020] escrevi aqui sobre a estratégia de superarmos as crises por que passamos construindo em torno do sentido de nação. Quero voltar ao tema.

A nação é uma abstração, uma crença, uma criação que existe apenas na imaginação compartilhada dos seres humanos. Como o são o dinheiro, a religião e tantas outras instituições igualmente ou até mais centrais nas nossas vidas. Em o “O Pecado Original da República”, José Murilo de Carvalho assim desenvolve esse ponto: “(Benedict ) Anderson...

Depois de meses de indefinição, a eleição das Mesas da Câmara e do Senado e os anúncios que se sucederam por parte dos presidentes das duas Casas Legislativas permitem vislumbrar qual será a agenda econômica de 2021.

Nesses dois anos de governo, o ministro Paulo Guedes tem defendido uma agenda ambiciosa tanto em termos de ajuste fiscal, com os chamados “3Ds” (desindexação, desvinculação e desobrigação), como no que diz respeito ao ambiente de negócios, abrangendo privatizações, abertura da economia, competição no mercado de crédito e reforma...

Não é surpresa para ninguém que nossa moeda esteja passando por um momento delicado. Em post anterior publicado no Blog do IBRE[1], utilizamos os modelos de câmbio estrutural[2] para avaliar a posição de nossa moeda frente ao que seria o câmbio de equilíbrio. Já sabíamos que o desempenho era ruim, mas, para nossa surpresa, nossos modelos mostraram que estávamos em desalinhamento cambial recorde – inclusive superior ao observado na transição para o primeiro governo Lula, reconhecido momento de stress do Real (BRL).

Estabelecido o desvio, faltava...

O recrudescimento da pandemia da COVID-19, particularmente após a descoberta de novas cepas como a da Inglaterra, África do Sul e Manaus[1], tem provocado novas ondas de infecções, mortes e lockdowns, tanto em diversos países quanto no Brasil. O desafio de evitar uma nova e intensa onda passa necessariamente pela vacinação em massa, sem a qual não é possível impor uma barreira efetiva à disseminação do vírus. Trata-se de uma competição para ver quem chega mais rápido, o vírus ou vacina.

Os efeitos socioeconômicos da pandemia já são bastante...

Na seção em Foco do Boletim Macro de out/20, destacamos que, apesar de certa surpresa negativa com o resultado do PIB no 2020.T3, a China encontrava-se em posição privilegiada em comparação a outras grandes economias globais. Características institucionais, sociais e econômicas corroboravam uma recuperação mais rápida e intensa do choque da Covid-19 – poupança elevada, composição setorial mais favorável (menos serviços e mais indústria), estímulos voltados à “Velha China” (o tripé crédito, investimentos e construção civil) e maior tolerância ao controle...

A forte recuperação da economia brasileira, passado o fundo do poço atingido no segundo trimestre do ano passado, já dá sinais de perda de fôlego nos últimos meses de 2020. A redução do auxílio emergencial, a aceleração da inflação e o recrudescimento da pandemia são alguns fatores que contribuíram para um menor ímpeto de consumo, tanto de bens quanto de serviços, no final do ano passado.

Se, por um lado, o consumo das famílias deve exibir perda de ritmo no quarto trimestre em resposta a pressão sobre a renda disponível e possível redução voluntária da mobilidade, por outro, a...