As sociedades produzem equilíbrios entre os seus múltiplos agentes sociais, econômicos e políticos com vistas a atender minimamente às expectativas e manter funcionando as formas de cooperação essenciais à vida em complexas coletividades. Esses equilíbrios, porém, costumam ser instáveis, pois são mutáveis não só os acordos entre os diversos atores, mas também as próprias expectativas que os alimentam. 

Em 2013, quando a economia brasileira crescia, a massa salarial engordava e a taxa de desemprego caía, milhões foram às ruas para protestar...

Embora o IBGE tenha revisado significativamente para melhor os números de crescimento dos PIBs de 2018 (de +1,3% para +1,8%) e de 2019 (de +1,1% para +1,4%), ainda assim a trajetória de recuperação da atividade econômica brasileira após a crise de 2014-16 (e antes da crise da Covid, neste ano de 2020) continuou sendo atipicamente lenta em termos históricos, como apontam as figuras abaixo.

A economia brasileira poderia ter crescido mais nesse período, sobretudo em 2017-2019? As duas figuras abaixo sugerem que a...

O hiato do produto, ilustrado no Gráfico 1, se reduziu substancialmente dos -14,2% do segundo trimestre, valor mais negativo da série histórica, para -6,7% no terceiro trimestre, com o arrefecimento do isolamento social, com impacto no setor de serviços e nas atividades industriais.

É importante ressaltar que um dos aspectos de confiabilidade no cálculo do nosso hiato é de que a adição de uma informação adicional à série não provoca alteração substancial no cálculo do hiato dos períodos anteriores.

É interessante notar...

Seguindo o cronograma usual, o IBGE divulgou no último dia 06 de novembro os resultados definitivos das Contas Nacionais brasileiras referentes a 2018. Destaque para a revisão do crescimento em volume do PIB, que passou de 1,3% para 1,8% naquele ano.

Com a divulgação do PIB referente ao 3º trimestre de 2020, no próximo dia 03 de dezembro, o instituto também irá revelar as revisões das séries trimestrais de 2019 e da primeira metade de 2020, incorporando a nova estrutura de ponderação dada pelo PIB definitivo de 2018, algumas informações...

Na coluna de 29 de maio, discuti o cenário econômico pós-pandemia no Brasil. Minha avaliação era de que, diante da perspectiva de um nível de incerteza no período pós-pandemia ainda mais elevado que o que prevaleceu desde 2015, provavelmente teríamos uma recuperação lenta da economia, com baixo investimento e informalidade elevada. Depois de seis meses, parece um bom momento para revisitar essa discussão à luz das novas informações.

Naquele instante, a projeção do IBRE/FGV era de uma queda do PIB de 5,4% em 2020. Esta semana foi...

Com os índices inflacionários mais desfavoráveis dos últimos meses, acendeu o sinal de alerta de que o Banco Central talvez tenha que elevar as taxas de juros antes do que se esperava. Esses desdobramentos da crise trouxeram de volta a tese da dominância fiscal.

A dominância fiscal se refere à situação em que o Banco Central se vê impedido de elevar a taxa de juros para combater a inflação porque a elevação do pagamento de juros sobre a dívida pública amplifica o desequilíbrio fiscal. O desequilíbrio afugenta investidores, a taxa de câmbio se...

Muito tem se discutido nos últimos anos sobre qual seria a nova dinâmica do mercado de trabalho brasileiro. Após um período de quase 10 anos de redução da informalidade no país, a forte recessão de 2014-2016 inverteu a tendência e a participação do tipo de emprego chamado genericamente de informal, voltou a crescer. Logo a seguir, a reforma trabalhista proposta por Temer e aprovada pelo Congresso em abril de 2017[1] ampliou as modalidades de contrato de trabalho no Brasil, adicionando complexidade à quem procura prever os rumos do trabalho no país.

Qual o efeito de reformas estruturais sobre o crescimento econômico? Diante dessa pergunta, a maioria dos economistas (nós, inclusive) responderia que o efeito é positivo. Afinal, reformas correspondem, grosso modo, a atualizações/aperfeiçoamentos das “regras do jogo”.

De fato, reformas podem promover uma alocação de recursos mais eficiente na economia, aumentando a produtividade, bem como remover restrições que impedem uma maior oferta de bens e serviços. Algumas reformas podem até mesmo trazer mais ganhos de crescimento com redução de...

Com a chegada da pandemia de covid-19 ao Brasil, os níveis de incerteza econômica subiram assombrosamente, alcançando recordes históricos no país e, ao menos temporariamente, o topo do ranking de incerteza mundial[1]. O rápido avanço do indicador já partira, em fevereiro, de níveis historicamente altos, que vigoraram desde 2015.

Dois fatores que influenciam o nível de incerteza econômica estão associados a questões fiscais e políticas. Neste artigo, analiso o comportamento dessas fontes de incerteza no cenário brasileiro, usando como referência...

Em essência, a pandemia afetou as mais diferentes economias de maneira semelhante. De modo geral, as reações de política econômica também apresentaram significativos traços em comum.

Agora, neste início de recuperação, persistem padrões semelhantes em matéria de comportamento de certas variáveis macroeconômicas. Nosso objetivo no presente texto é dar destaque a um aspecto que possivelmente será comum a largo número de economias. Referimo-nos às dificuldades a serem enfrentadas no tocante à recuperação do nível de emprego.

As quatro principais propostas de reforma tributária em discussão no Congresso[1] buscam unificar e racionalizar vários dos tributos que oneram o consumo de bens e serviços: ICMS, IPI, PIS, Cofins, ISS e outros.

A prioridade dada à tributação do consumo é justificada. Aí se encontram os problemas que demandam solução mais urgente (perda de competitividade, disfuncionalidade federativa, complexidade, litigiosidade, duplicidade, base porosa, custos elevados), para os quais soluções existem e são bem conhecidas.

O...

Neste Estudo MCM, estimamos uma nova estrutura de ponderação para o IPCA para tentar capturar os hábitos de consumo da população durante a pandemia, com o intuito de averiguar se os índices oficiais estão subestimando a inflação em 2020

As medidas de isolamento social e a profunda recessão econômica, ambas consequências do alastramento da Covid-19, produziram reflexos expressivos nos hábitos de consumo da população. Diante desse cenário, tem-se questionado a capacidade dos índices de inflação – compostos por cestas relativamente...

Ao longo das últimas semanas vários países europeus adotaram medidas restritivas em função da segunda onda de coronavírus. O número de novos casos é muito superior ao que observamos na primeira onda, mas o número de internações hospitalares e mortes, por sua vez, crescem mais lentamente. As medidas restritivas adotadas até o momento são menos agressivas caracterizando, por enquanto, maior preocupação com suas repercussões econômicas. Isso também reflete as características estatísticas da segunda onda e o aprendizado dos últimos meses.

...

É quase lugar-comum dizer que a situação fiscal brasileira no final de 2020 e início de 2021 é crítica. Basta comparar as projeções do FGV IBRE para indicadores fiscais em 2020 com os resultados de 2019. O déficit primário do governo central e do setor público consolidado devem saltar de, respectivamente, 1,2% e 0,9% do PIB para 12% e 12,5%. Já o déficit nominal do setor público consolidado sobe de 5,9% para 16,9% do PIB; a dívida bruta do governo geral, de 75,8% para 97,5% do PIB; e a dívida líquida do setor público, de 55,7% para 67,3% do PIB.