O objetivo do artigo é revisar a literatura sobre reformas e crescimento no Brasil para entender por que o crescimento da produtividade nas últimas décadas foi tão baixo e como distorções competitivas tiveram efeitos negativos.
Introdução
Desde meados da década de 1990, o Brasil fez progressos na direção da estabilidade macroeconômica e implementou reformas nos mercados de produtos e insumos. No entanto, o crescimento da produtividade tem sido decepcionante, ficando atrás das economias...
Hiato do produto industrial (definição restrita) tem sido negativo desde o 2º tri de 2014, enquanto os serviços continuam com hiato positivo após terem tido diversos trimestres de hiatos negativos desde o 2º tri de 2014.
Este texto apresenta aprimoramentos em nosso método de cálculo do produto potencial, que envolvem o tratamento da variável Produtividade Total dos Fatores (PTF). As séries deste texto podem ser baixadas neste link. Anteriormente, a PTF era considerada um resíduo da função de produção, após a...
PL 6235/2023 cria LCD, instrumento de captação incentivada voltado ao BNDES, com custo fiscal razoável, e muda indexação dos empréstimos do BNDES, com alguns pontos desnecessários. Mas é grave artigo que mexe no cálculo da TLP.
O governo Lula 3 não tem bom “track record” no que tange ao BNDES e à prática de juros de mercado para seus empréstimos. Com efeito, como detalhado em meu artigo para o Broadcast de maio de 2023, através de “jabutis” (modificações que nada têm a ver com o propósito original da peça legal...
Taxas de respostas em pesquisas realizadas por entrevistas tem caído no mundo, afetando a credibilidade dos inquéritos. Quais as causas do fenômeno, e como os profissionais da área e acadêmicos vêm enfrentando o problema?
Contexto internacional - Ainda que pouco discutida no Brasil, uma questão tem tirado o sono de institutos privados, governos e analistas econômicos nos EUA e Europa: o aumento das taxas de não resposta em vários tipos de pesquisas de levantamento (que envolvem entrevistas ou questionários), em...
As pesquisas mostram que várias reformas implementadas desde a década de 1990 tiveram efeitos positivos sobre a produtividade. No entanto, várias distorções permaneceram e outras foram criadas, reduzindo os ganhos das reformas.
No final do ano passado, o Banco Mundial divulgou um relatório sobre as perspectivas da economia brasileira nas próximas décadas intitulado “The Brazil of the Future: Towards Productivity, Inclusion, and Sustainability”. Seu tema principal é a necessidade de alterar o modelo brasileiro atual,...
Jornada de trabalho gratuito no interior das famílias e domicílios é realidade da vida das mulheres brasileiras, que dedicam, em média, mais de 20 horas semanais nesses trabalhos. Mas há diferenças regionais significativas.
Em 4 de novembro passado, publicamos no blog do Ibre um post sobre o valor dos afazeres domésticos realizados por mulheres e homens caso fossem remunerados e sua contribuição para o PIB, caso fossem valorados; no mesmo texto chamamos atenção da discriminação salarial sofrida pelas mulheres....
Em um ano, Lula logrou reverter isolamento a que Bolsonaro submetera o país, fortalecendo o Mercosul e retomando o tradicional papel do Brasil na ONU. Mas presidente deu dois passos em falso que agora lhe cobram um preço alto.
Costuma-se dizer que “a política externa é a continuação da política interna por outros meios”. Diz-se também, sobretudo nos EUA, que “a política deve parar à beira do mar” (tradução minha de “politics should stop at the water’s edge). A primeira máxima é uma constatação de fato: as motivações subjacentes...
Tratamento desinflacionário de choque funcionou melhor que estratégia gradualista no caso do surto de inflação provocado pela pandemia. Colômbia, do primeiro grupo, foi exceção, mas por piora da percepção de risco político.
Há antigo debate em política monetária sobre a melhor estratégia de enfrentamento da inflação[1]. Havia o tratamento de choque e o tratamento gradualista. Esse debate foi bem quente no Brasil na década de 1960.
A leitura da coluna é que, para...
Após a disrupção da pandemia, no final do ano passado a produtividade do trabalho estava de volta à trajetória de queda observada entre 2017 e 2019. Mas em 2023 surgiram alguns sinais de uma mudança positiva na produtividade.
Após a disrupção resultante da pandemia, no quarto trimestre do ano passado a produtividade do trabalho estava de volta à trajetória de queda observada entre 2017 e 2019. Em 2023, no entanto, surgiram alguns sinais de uma mudança positiva na trajetória da produtividade.
Segundo os...
Trabalhadores de aplicativos em transportes, motoristas ou entregadores, eram 1 milhão ao fim de 2022, e enfrentam dificuldades. Mas é ao se analisar questão previdenciária que tema vira importante problema de política pública.
Um dos grandes desafios das políticas públicas na era atual é lidar com as alterações no mercado de trabalho causadas por mudanças tecnológicas profundas, e aceleradas recentemente pela adaptação de empresas e trabalhadores para conviver com a pandemia. Com destaque, o trabalho de motoristas e...
No 3º tri, mercado de trabalho das regiões permaneceu favorável, com menos desemprego, mais ocupados e maior rendimento médio. Mas taxa de participação ainda está abaixo do 4º tri de 2019, principalmente no Norte e Nordeste.
Ao longo deste ano. o mercado de trabalho brasileiro vem demonstrando que os efeitos adversos da pandemia sobre a economia brasileira parecem ter sido superados. A cada trimestre a taxa de desemprego tem recuado e a população ocupada atingido níveis recordes, se distanciando cada vez mais do quadro observado...
Recado duro do Fed esperado por analistas após última reunião do Fomc do ano não ocorreu, com sinalização de quedas adicionais de juros em 2024 e coletiva em tom dovish do chairman. Guinada do Fed pode trazer custos elevados.
Difícil encontrar remédio para fogo morro acima, água morro abaixo e mercado financeiro quando se mostra convencido de que a tendência dos juros é de queda. Afinal, o mercado está sempre “comprado”, em títulos públicos.
Não apenas nos Estados Unidos, mas também em outras partes,...
Taxa de sacrifício da desinflação nos EUA tem sido relativamente branda, mas ainda há muita incerteza. No Brasil, com choque desinflacionário externo e interno, recuo da inflação tem sido bem mais pronunciado do que o projetado.
Na análise de conjuntura, a virada de ano é sempre uma oportunidade para revermos o que ocorreu naquele que se encerra e alinharmos expectativas para o que vai começar.
Olhando para trás, vemos que, após um período pós-eleição bem conturbado, o desempenho da economia em 2023 foi...
Os dados evidenciam a necessidade de aumentar a cobertura previdenciária dos trabalhadores plataformizados do setor de transportes, em especial entregadores e aqueles que trabalham com transporte particular de passageiros.
1. Introdução
O trabalho realizado por meio de plataformas digitais no setor de transportes ganhou bastante importância no Brasil ao longo dos últimos anos, promovendo mudanças significativas nas relações de trabalho. Devido à relevância do tema e com o intuito de...
Alguns diretores do BC veem indícios de que o PIB potencial poderia estar maior, refletindo reformas econômicas estruturais. Achamos prematura essa discussão, principalmente mirando a decomposição do crescimento potencial.
Acesse os links para a metodologia e para as séries de dados utilizados nestes artigo.
O hiato do PIB[1] - O hiato do produto apresenta sua terceira estimativa consecutiva positiva (1,1%), após permanecer nove anos em...
No 1º tri de 2023 foi possível notar uma forte elevação da PTF. No entanto, desde o 2º tri os indicadores de PTF apresentam recuos na margem. Em particular, no 1º tri de 2023 houve queda de 0,4% em ambas as medidas de PTF.
Os eventos associados à pandemia da Covid-19 tiveram forte impacto sobre a atividade econômica e o mercado de trabalho, e elevaram de forma extraordinária o nível de incerteza em relação à dinâmica dos indicadores de produtividade, especialmente no Brasil.
Uma das medidas amplamente...
Em 2023, tem havido uma reversão do padrão de queda nos indicadores de produtividade. Em particular, desde o primeiro trimestre deste ano, os dados tem apontado para sucessivas elevações interanuais nos indicadores.
Os eventos associados à pandemia de Covid-19 tiveram forte impacto sobre a atividade econômica e o mercado de trabalho, e elevaram de forma extraordinária o nível de incerteza em relação à dinâmica dos indicadores de produtividade, especialmente no Brasil.
Nas últimas semanas foram...
Sabermos que Guillen é mais conservador que Galípolo ajuda na análise de discursos divergentes dos diretores, sobre ritmo da política monetária. Votos abertos no Copom adicionam enorme transparência e facilitam interpretação.
Nestas duas últimas semanas tivemos uma excelente demonstração da importância do voto aberto dos integrantes do Copom. Na quinta-feira, dia 30 de novembro, em um evento do JP Morgam em São Paulo, Gabriel Galípolo, diretor do Banco Central, analisou a ideia de o Copom tirar do comunicado e da ata o...
Há esgotamento do modelo de financiamento de políticas distributivas pela cobrança aos usuários. Parte importante desses subsídios hoje se dirige ao financiamento de tecnologias que já são competitivas, como geração distribuída.
Em torno das discussões da COP 28, avançaram no Congresso propostas legislativas para marco para hidrogênio e eólicas offshore (OW). No esteio desta última, um conjunto de emendas-jabuti foi apensada ao projeto de lei (PL 11.247). Os benefícios se estenderiam – não...
Existem diversas possibilidades para tornar a IA complementar ao trabalho. Como o uso de IA pelas empresas parece estar indo na direção contrária, isso vai exigir um grande esforço por parte do governo e de toda a sociedade.
Como tenho discutido neste espaço, a inteligência artificial (IA) generativa pode ter impactos profundos sobre o mercado de trabalho e o crescimento nos próximos anos. Embora ainda exista muita incerteza em relação ao que vai acontecer, vários estudos recentes têm tornado mais claros os mecanismos que podem...
Aperto orçamentário e fiscal tem como uma das causas a indexação de uma grossa fatia das despesas federais a variáveis, com destaque para receitas, que aumentam mais do que o porcentual determinado para o conjunto do gasto.
O governo havia se comprometido a zerar o resultado primário em 2024, por meio de um ajuste fiscal a ser realizado basicamente pelo lado da receita. Por conta disso, a arrecadação bruta da União em 2024 teria que ser reforçada em cerca de R$ 169 bilhões, a serem obtidos por um amplo pacote de medidas, das...
Banco central americano (Federal Reserve) está no terreno do ajuste fino de política monetária. Se os dados de atividade e de inflação vierem em novembro como planejado, não deve haver mais uma elevação da taxa básica de juros.
Na última semana de outubro, o IBGE americano, o Bureau of Economic Analysis, divulgou o desempenho da economia americana no terceiro trimestre de 2023, em comparação ao trimestre imediatamente anterior. O resultado foi acima do previsto pelo mercado, 4,9% ante 3,5%, mas abaixo do acompanhamento da...
Investimento em hidrogênio passa por projetos que demandam água para conversão química e resfriamento. Logo, oferta ou disponibilidade de água potável é restrição a ser incorporada, competindo com consumo humano e agricultura.
Começou na semana passada a COP 28, em Dubai, nos Emirados Árabes. Muitas expectativas e atenção têm sido dadas ao poder da indústria de óleo e gás sobre os resultados a serem alcançados. Um tema que ainda não conta com o mesmo senso de urgência, ainda que seja muito importante no mundo e por aqui, é como...
Ao contrário do PIB nacional, que vai superar projeções realizadas do início do ano, na construção dá-se o inverso. Desempenho em 2023 frustrou expectativas iniciais, mas ainda assim será o terceiro ano de crescimento do setor.
A construção civil chega ao último trimestre do ano com alguns destaques positivos: i) a produção formal tem sustentado a atividade, garantido o crescimento do emprego com carteira; ii) os preços de um grupo de materiais com peso expressivo no orçamento de obras mantiveram a trajetória de queda e o INCC...
Economia desacelera, com sinais de desinflação. Nos EUA, queda de inflação leva a precificação de corte de 1pp nos Fed Funds em 2024 – o que fortaleceu real, junto com manutenção por ora da meta de primário zero no próximo ano.
Após surpreender com crescimento acima do projetado no primeiro semestre, a atividade econômica segue em significativa desaceleração nesta segunda metade de 2023, como esperado. Diferentes fatores contribuem para isso, com destaque para os efeitos (defasados) de condições financeiras mais apertadas,...
Aumenta disposição de consumidores em participar da Black Friday, junto à preocupação com preços e condições de pagamento. Há tendência de antecipar compras de Natal entre consumidores de baixa renda, para aproveitar descontos.
O quesito especial de novembro da Sondagem do Consumidor da FGV revela um aumento da parcela de consumidores brasileiros aventando a possibilidade de comprar produtos ou serviços na Black Friday na comparação com o ano passado. Se, por um lado, a parcela dos que comprarão com certeza nesta data especial...
Como mostra a experiência internacional, mesmo em países com grande credibilidade a expansão fiscal da pandemia teve custos expressivos sob a forma de inflação. No caso do Brasil, o preço a pagar provavelmente será mais alto.
Na última coluna (“Novos Alertas Fiscais”), comentei alertas recentes de Gita Gopinath e Olivier Blanchard sobre o risco de que, diante do aumento dos gastos públicos durante a pandemia e da possível elevação da taxa de juros real de forma permanente, a trajetória da dívida pública nas economias avançadas...
Vitória eleitoral apertada e forte redução da esquerda no Congresso, com transferência paulatina de poder do Executivo para o Legislativo, levaram Lula, político pragmático, a um governo de continuidade macro e microeconômica.
A década posterior à redemocratização nacional trazida pela promulgação da Constituição de 1988 trouxe as eleições de Collor e de FHC. Dois presidentes com notória agenda de centro-direita e liberais na economia. Apesar da diminuição da participação do Estado no mercado empresarial brasileiro, com a...
Há estimativas de que o enterramento total das redes em SP excederia R$ 80 bilhões, o que poderia impactar em mais de 50% as tarifas. Mas essa resposta é errada: enterramento total não é solução suficiente, nem necessária.
No dia 3 de novembro, a região metropolitana de São Paulo foi arrebatada por uma tempestade e ventos que derrubaram mais de 2000 árvores. Além de perda de vidas, houve desabamentos e disrupção no fornecimento de eletricidade na área atendida pela concessionária ENEL SP. O que se sabe com certeza é que esse...
Real sem desvalorização forte, queda de inflação e núcleos, arrefecimento da atividade e expectativas relativamente bem comportadas indicam que Copom pode e deve continuar a cortar Selic, mesmo que inflação fique acima de 3%.
Quando o presidente Lula assumiu seu primeiro mandato em 2003, houve uma grande mudança da composição da diretoria do Bacen. Especificamente, dentre aquelas pessoas que atuavam mais diretamente na política monetária. A partir daí começa a ficar claro um posicionamento do Copom de postura muito...
