Em 2015-2017, o BC teve sucesso em trazer uma inflação de mais de 10,0% a.a. para menos de 3,0%. Agora, desde 2021, é grande o empenho para repetir a proeza. Mas são muitos os obstáculos. Sucesso nesse campo não depende apenas da firmeza das ações de política monetária.

No ano de 2015, medida pelo IPCA, a inflação brasileira chegou a 10,67%. No ano seguinte, cedeu substancialmente, para 6,2%. Em 2017 estava em 2,95%. É indiscutível o sucesso da estratégia anti-inflacionária daquele período. Tal episódio sugere ser viável reduzir...

Momento global é de inflação e juros em rota de elevação nas principais economias. No Brasil, a pressão inflacionária segue firme, com sinais recentes mais animadores de atividade. Mas o Ibre vê desaceleração doméstica mais intensa no 2º tri, com alta do PIB de 0,7% no ano.

A inflação segue alta, surpreendendo para cima e batendo recordes em vários países. Na Área do Euro, gira no maior patamar da série histórica. Nos EUA e no Reino Unido, as taxas são as mais altas em quatro décadas. A novidade, porém, não é tanto a inflação...

Transcrevemos aqui e-mail enviado por Luiz Carlos Bresser Pereira, ex-ministro da Fazenda, a Samuel Pessoa, pesquisador-associado do Ibre, em reação à coluna “A economia brasileira desaprendeu a crescer a partir de 1980”, de Pessoa, publicada pela Folha de São Paulo, em 14/5/2022, domingo.

Seu artigo de ontem na Folha, “A economia brasileira desaprendeu a crescer a partir de 1980”, e o gráfico que lhe serve de base são excelentes. O gráfico mostra que a primeira quebra do processo de desenvolvimento ocorreu em 1918 – algo que não estava claro para...

As eleições presidenciais se aproximam e chama atenção a completa falta de sintonia entre os temas debatidos e os desafios que se colocam para o país. Ao invés de propostas construtivas, temos visto o questionamento de pilares do sistema eleitoral e do arcabouço fiscal. 

As eleições presidenciais se aproximam e chama atenção a completa falta de sintonia entre os temas que vem sido discutidos e os desafios que se colocam para o país. Ao invés de propostas construtivas para a retomada do crescimento, geração de empregos e melhoria...

De 1980 a 2021, o produto per capita brasileiro cresceu ao ritmo medíocre de 0,7% ao ano, ante 3,9% de 1918 a 1980. Quando resolvemos os problemas com nossas contas externas e estabilizamos a economia após o plano Real, não conseguimos encontrar um lugar na economia global.

A figura apresenta a evolução do produto per capita da economia brasileira desde 1900 em R$ de 2010. Os dados do produto e da população foram obtidos na base de dados do IpeaData. O gráfico foi construído em escala logarítmica na base 2. A escala logarítmica...

Mudanças radicais na política brasileira muitas vezes se seguiram a turbulências internacionais, como a vinda da família real e a Independência ao tempo das guerras napoleônicas e seus desdobramentos imediatos, ou a Revolução de 30 após o crash da Bolsa de Nova York.    

“Sopra demais o vento... Para eu poder descansar... Sopra um vento excessivo... Tenho medo de pensar”. Assim exarava sua angústia Fernando Pessoa. Este poema bem retrata o estado de ânimo dos brasileiros neste desconcertante ano de 2022. Afinal, a pandemia...

Intensidade da revisão para pior das projeções do FMI surpreendeu. Previsão de crescimento global caiu de 4,4% para 3,6%, na esteira do impacto estagflacionário da guerra na Ucrânia. Já as projeções de inflação subiram, o que irá aumentar a pressão sobre os bancos centrais.

Semana passada [penúltima semana de abril] o FMI atualizou seu Panorama Econômico Global. Como esperado, o Fundo reduziu a projeção de crescimento e elevou a de inflação, reflexo do impacto estagflacionário da guerra entre Rússia e Ucrânia, e das sanções...

O BNDES, nos últimos anos, passou por um processo de redimensionamento de sua atuação, reduzindo a níveis historicamente baixos, tanto a sua participação no crédito, quanto seu fluxo de desembolsos frente ao PIB. Uma reversão à média histórica seria importante para a retomada da economia.

O BNDES é, historicamente, um ator relevante no mercado de crédito bancário doméstico. O direcionamento de recursos para o financiamento do desenvolvimento, notadamente de grandes projetos industriais e da infraestrutura básica, tornou a...

Após crescimento de 4,5% em 2020, a produtividade por hora trabalhada mundial ficou estagnada em 2021, embora com grande heterogeneidade entre países. Em 2022 a produtividade mundial provavelmente retornará ao padrão de baixo crescimento que prevalecia antes da pandemia. 

Como tenho discutido neste espaço, a pandemia de Covid-19 teve um impacto profundo sobre os indicadores de produtividade. A análise de seu comportamento em 2021 é de grande importância para avaliarmos as perspectivas de crescimento no Brasil e no mundo, assim...

A deterioração do cenário macroeconômico é evidenciada nas revisões de previsão de crescimento da economia brasileira em 2022. Diante do novo cenário de mais aperto da política monetária, revisamos a previsão do PIB cíclico para -0,3%.

Recentemente os níveis de incerteza na economia têm aumentado e, com isso, consideramos necessário detalhar a nossa previsão do PIB para 2022. Por conta disso, nossa análise e perspectiva para 2022 partiu do ponto de vista que decompõe as atividades do PIB em dois componentes: i) o mais sensível a ciclos...

Cinco choques pressionam a inflação brasileira. Dois choques globais de alimentos e bens industriais; um choque interno aos países, mas generalizado no mundo, nos serviços; e dois choques apenas brasileiros, de energia e desvalorização do câmbio mesmo com alta de commodities.

Como temos tratado neste espaço, o processo inflacionário de 2021, em meio a uma economia com claro sinal de ociosidade no mercado de trabalho, resulta de uma combinação espetacular de choques. Em dezembro de 2020 acreditávamos que a inflação fecharia 2021...

O governo apresentou o impacto fiscal da PEC 23 e mostramos que as contas públicas ainda assim melhoram. Mas a PEC introduz muitas incertezas e abre espaço fiscal além do necessário para o combate à pandemia, incluindo gastos improdutivos e a politização do Bolsa-Família.

O governo apresentou números e explicou as alterações mais recentes na polêmica PEC 23, mais conhecida como PEC dos precatórios. Com isso, é possível ter uma avaliação mais precisa do que está em discussão e analisar seus efeitos econômicos e políticos para o...

A inversão da curva de juros nos EUA é, tipicamente, um indicador antecedente de períodos recessivos. No Brasil, embora esse fenômeno possa não ter tal poder preditivo, ela é mais um elemento que compõe um cenário bastante difícil para a atividade econômica em 2022.

Na economia americana um fato estilizado amplamente documentado é que a inversão da curva de juros (isto é, quando há um diferencial negativo entre os rendimentos dos títulos de longo prazo em relação aos de curto prazo) é um bom indicador antecedente de períodos de...

A tentativa de usar a tributação de dividendos como fonte de financiamento do novo programa social e a PEC dos Precatórios reflete o fato de que nem o governo nem o Congresso estão dispostos a reduzir outras despesas para custear a expansão da rede de proteção social.  

Nos últimos dias temos assistido a uma nova rodada de deterioração dos indicadores econômicos do país. A possibilidade de uma situação de estagflação vai se tornando mais concreta diante da rápida aceleração da inflação e de novas revisões para baixo das...