Em breve serão divulgadas no Observatório de Política Fiscal (OPF) do FGV-IBRE as estimativas preparadas por mim para o resultado primário estrutural brasileiro para o período 1985-2020 (aqui a divulgação anterior, com dados até 2019). Como o resultado estrutural depende, para ser calculado, de alguma estimativa da posição cíclica da economia, de modo a expurgar os efeitos do ciclo econômico sobre a arrecadação recorrente, faz-se necessário dispor de uma estimativa do hiato do produto (isto é, a diferença entre o PIB efetivo e o PIB potencial).

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Nos últimos anos, a saúde fiscal da cidade do Rio de Janeiro vem se deteriorando de forma grave. Como um paciente em estado grave, nosso município precisa – mais do que nunca - de cuidados especiais para recuperar seu fôlego financeiro e voltar a gerar empregos, oportunidades e garantir o funcionamento adequado da máquina pública quanto a sua capacidade de investimento. Para recuperar a autoestima econômica do carioca, a Secretaria Municipal de Fazenda e Planejamento apresentou à Câmara Municipal projetos de cunho fiscal, tributário e previdenciário que servirão como...

Como tenho discutido neste espaço, a pandemia da Covid-19 teve um impacto profundo sobre os indicadores de produtividade. A análise de seu comportamento em 2020 é de grande importância para entendermos como será a retomada do crescimento no pós-pandemia no Brasil e no mundo, assim como suas repercussões no mercado de trabalho e na taxa de inflação.

O Conference Board, benchmark internacional em análises de produtividade, divulgou esta semana a versão mais recente do Total Economy Database, um banco de dados anual com informações sobre PIB,...

Há muita preocupação com o crescimento econômico no pós-pandemia. A preocupação é justificada, pois o Brasil ainda não havia se recuperado da crise anterior. O baixo crescimento da economia brasileira é um fenômeno que preocupa desde os anos 1980. As causas desse fenômeno são objetos de intermináveis discussões que polarizam e não conseguem organizar uma agenda econômica robusta.

Desde 1980, o país sai pior de uma crise do que entrou. A taxa média de crescimento nos quatro anos anteriores à crise iniciada em 1979 foi de 6,7% e caiu para 6,1% nos...

No período recente, muitos economistas verbalmente ou por meio de relatórios têm expressado preocupação a respeito da dominância fiscal (DF) no Brasil, ainda que este tenha recentemente reforçado suas regras fiscais e seu arcabouço de política monetária. Com isso em mente e considerando serem válidas a nova institucionalidade fiscal (Teto dos gastos públicos e seus gatilhos) e monetária (independência do Banco Central), tentaremos responder a pergunta do título deste texto.

 A fim de respondê-la, estabelecemos a premissa que todo o conteúdo...

Os eventos associados à pandemia da Covid-19 elevaram de forma extraordinária o nível de incerteza em relação ao desempenho da economia e tiveram impactos negativos sobre a atividade econômica e em especial sobre o mercado de trabalho brasileiro. O objetivo deste texto é fazer uma atualização desses impactos, tomando como referência a recente divulgação pelo IBGE dos dados da Pnad Contínua para o mês de janeiro de 2021, que agrega os principais indicadores de mercado de trabalho, permitindo assim, uma análise completa do atual momento do emprego no país. Esses dados...

Pelos dados do Worldometer, já são mais de 140 milhões de casos e mais de 3 milhões de mortes da COVID-19 registrados no mundo. Mas o que mais chama atenção é que esses números seguem acelerando: as médias móveis de sete dias de óbitos e de novos infectados atingiram os patamares de 11 mil e de 750 mil por dia, respectivamente. Com relação a novos casos, os destaques são a Índia, Brasil, EUA e Turquia. Quanto ao número de novos óbitos, o Brasil representa em torno de 25% do total mundial e a Índia quase 15%[1].  No Brasil, há uma estabilização recente,...

Até o presente momento continua sem solução o imbróglio do orçamento. A confusão se arrasta desde sua aprovação no Congresso e provavelmente vai perdurar até o dia 22 de abril, data limite para a sanção.

Esse episódio representa a culminação de um processo caótico que paralisou a agenda fiscal no segundo semestre de 2020, quando não foi votada a Lei Orçamentária para 2021 e não houve qualquer discussão sobre a PEC Emergencial.

Como consequência dessa inação, uma nova onda da pandemia atingiu o país em um contexto muito...

O setor público brasileiro não possui tradição de alocar recursos  sob a tutela de uma restrição orçamentária. O teto dos gastos públicos trouxe essa restrição, que foi reforçada recentemente com a aprovação da PEC dos Gatilhos.

Estamos começando a conviver com tal restrição, iniciando o convívio com o conflito que aprendemos na aula 1 de microeconomia: como alocar recursos orçamentários no contexto de necessidades infinitas e recursos limitados? Tentando esclarecer melhor, diria que, atualmente, o Executivo federal tem de lidar com três...

O momento que estamos vivendo há mais de um ano, com uma crise de saúde, que tem impactos na economia, e não somente uma crise exclusivamente econômica, nos coloca numa posição única, totalmente diferente das recessões mundiais anteriores. Dado o ineditismo do momento, o foco prioritário é salvar vidas - o que mais interessa atualmente -, e, ao mesmo tempo, construir soluções conjuntas para que as pessoas e empresas consigam chegar, com o menor impacto econômico possível, até o fim da pandemia, que só será alcançada com a vacinação em massa da população. Por isso, o...

A crença de que um aumento do diferencial de juros implica, necessariamente, uma apreciação da taxa de câmbio é uma visão parcial e ingênua do fenômeno de determinação da cotação da moeda. Extensões triviais do arcabouço da paridade descoberta da taxa de juros ou observações mais cuidadosas da relação entre a taxa de câmbio e os seus determinantes deixam claro que essa discussão vai muito além do diferencial de juros. Não estamos dizendo que os juros são insignificantes para a dinâmica da moeda, mas afirmamos que, nos últimos meses, sua contribuição foi marginal e...

O governo Biden lançou seu “plano de emprego”: US$ 2,3 trilhões em investimentos públicos, distribuídos em oito anos, focados em infraestrutura de transporte, ciência e tecnologia e rede de proteção social, incluindo mais assistência para crianças (creches) e idosos e pessoas portadoras de necessidades especiais (cuidadores).

A nova iniciativa se soma ao “plano de resgate” já aprovado pelo Congresso norte-americano, no valor de US$ 1,9 trilhão, focado em transferências para famílias de renda baixa e reforço no gasto com saúde. Para “pagar” as...

Em setembro do ano passado, a Sondagem da Construção do FGV IBRE indicava que a situação corrente dos negócios já havia retornado ao patamar anterior ao início da pandemia. Entre as limitações à melhoria dos negócios, a demanda insuficiente ainda figurava como o principal quesito. No entanto, desde abril, o percentual de empresas apontando o item havia diminuído 18 pontos. Em contrapartida, de agosto para setembro de 2020, houve um salto das assinalações no quesito custo da matéria-prima, que passou de 7,3% para 15,1%. Desde então, a dificuldade tem sido crescente: em...

O ano era 2010. O país havia sido bem-sucedido no combate à crise financeira apresentando crescimento excepcional e inflação controlada. É importante ter a dimensão histórica: foi a primeira vez que o país adotou políticas para mitigar os efeitos da crise e saíra fortalecido, fato comemorado na famosa capa da revista The Economist em que o Cristo Redentor decolava.

Na época existiam dois desafios principais. O primeiro era planejar a retirada dos estímulos econômicos de modo sensato. O segundo era planejar reformas fiscais para ajustar o impacto...