A experiência internacional sugere que, no Brasil, o terceiro trimestre deve ser marcado por um avanço significativo da vacinação, com repercussões positivas sobre o ritmo e o perfil de recuperação da economia. Mas ainda há riscos pandêmicos, fiscais e inflacionários.

A vacinação segue sendo a principal alavanca da retomada econômica global, cuja robustez tem sido confirmada em indicadores divulgados mais recentemente. Ao todo, pouco mais de um quinto da população global recebeu pelo menos uma dose de vacina contra a COVID-19....

Levando-se em conta que a recuperação do mercado de trabalho deverá ocorrer por meio de ocupações informais, que são menos produtivas, ao longo dos próximos trimestres provavelmente haverá uma volta ao padrão de baixo crescimento da PTF observado no período anterior à pandemia.

Os eventos associados à pandemia da Covid-19 tiveram impactos negativos sobre a atividade econômica e o mercado de trabalho e elevaram de forma extraordinária o nível de incerteza em relação à dinâmica dos indicadores de produtividade, especialmente no...

A taxa de desconforto, que combina desemprego com inflação, mostra o Brasil em posição ruim relativamente ao restante do mundo. País fica atrás apenas da Turquia na OCDE. Dados mensais revelam piora acelerada, com o indicador a ponto de passar máxima de agosto de 2016. 

Tendo em vista as projeções de alta inflacionária nos próximos meses (a inflação em maio de 2021 já foi a maior para mês em 25 anos, com o IPCA tendo atingido 8,06% em 12 meses), e o grande contingente de trabalhadores ainda fora da força de trabalho, que tendem...

A recuperação do mercado de trabalho deverá ocorrer principalmente por meio de ocupações informais, que são em média menos produtivas. Consequentemente, é provável que ocorra uma volta ao padrão de baixo crescimento da produtividade observado no período anterior à pandemia.

Os eventos associados à pandemia da Covid-19 tiveram impactos negativos sobre a atividade econômica e o mercado de trabalho e elevaram de forma extraordinária o nível de incerteza em relação à dinâmica dos indicadores de produtividade, especialmente no Brasil...

A melhoria dos indicadores fiscais e de atividade representa uma janela de oportunidade para aprofundarmos reformas fiscais e do ambiente de negócios. Caso essa oportunidade não seja aproveitada, voltaremos ao padrão de crescimento medíocre do período pré-pandemia. 

A divulgação semana passada de um crescimento de 1,2% do PIB no primeiro trimestre em relação ao trimestre anterior veio bem acima do que se esperava alguns meses atrás, quando boa parte das previsões era de queda na margem. Em função disso, houve uma revisão...

Imposto global mínimo visa encerrar evasão fiscal de multinacionais. Se empresa for tributada por alíquota menor no país onde lucro foi gerado (paraíso fiscal), país de origem pode cobrar diferença para alíquota mínima. Mudança amplia possibilidades tributárias de países.

O G-7 aprovou um acordo para tributação de grandes empresas em escala global. A iniciativa reverte quatro décadas de práticas tributárias que resultaram na desoneração de empresas com o argumento de que a tributação do capital deveria ser baixa para estimular...

Discrepância, resultante do ciclo de estoques, entre evolução da demanda agregada, em queda, e do PIB, e dificuldades técnicas no ajuste sazonal do Produto trimestral levam a uma leitura menos otimista do resultado divulgado do PIB no 1º trimestre deste ano.

Os resultados do PIB no 1º trimestre de 2021 geraram uma surpresa positiva com o desempenho da economia brasileira, ao mostrarem crescimento relativamente forte, apesar do fim do pagamento do auxílio emergencial e da piora da pandemia do coronavírus.

Discrepância entre estimativa do PIB do primeiro trimestre do Banco Central e o dado oficial do IBGE chega a R$ 91,3 bilhões. Essa diferença terá substancial impacto, para melhor, nas trajetórias de endividamento público líquido e bruto.

Ontem o IBGE divulgou o resultado do PIB do 1T/2021. A economia cresceu 1,2% no 1T/2021 contra o 4T/2020, livre de influências sazonais. O resultado foi melhor do que apontava a mediana das expectativas de mercado, que previa algo em torno de +0,7%.

Outro dado, também...

Apesar de números sobre dívida pública e sua tendência no Brasil serem preocupantes, incluindo o chamado "r-g", taxa de juros (incidente sobre a dívida) subtraída do crescimento do PIB, é possível nutrir algum otimismo, levando em conta questões institucionais e técnicas.

As dívidas públicas dos países como proporção de seus PIBs foram impulsionadas neste século por dois eventos: a grande crise financeira global, em 2008/2009, e a pandemia da Covid-19, em 2020. Em ambos os casos, volumosos pacotes...

Diante do fato de que o governo até o momento não apresentou sua proposta e da necessidade inadiável de aprimoramento da rede de proteção social, a Lei de Responsabilidade Social é muito oportuna e deve ser debatida pela sociedade e seus representantes no Congresso.

A pandemia evidenciou a enorme vulnerabilidade social de milhões de trabalhadores de baixa renda, particularmente os informais. Enquanto as famílias mais pobres são cobertas pelo Bolsa Família e os trabalhadores formais têm direito a vários benefícios previdenciários...

Novo equilíbrio macroeconômico cria condições mais favoráveis para sustentabilidade da dívida. E, apesar da percepção de que fadiga do ajuste fiscal pode impedir novos avanços em torno da estabilização da dívida, de fato a maior parte do orçamento já foi reestruturada.

Nos últimos meses vários analistas revisaram as projeções para a dívida pública na direção da estabilidade ou queda para este ano. Isso acontece apesar do gasto elevado da pandemia estimado, pelo Tesouro, em R$ 101 bilhões. É possível verificar que o limite...

Diferencial entre custo da dívida pública e expansão do PIB nominal (r-g) do Brasil em 2021 deve ser bem negativo. Exercícios sugerem que nos próximos anos r-g do país deve ser bem inferior à média 2001-20 (+2,7 pp) e pode se aproximar de zero ou de valores negativos.

Aquilatar a sustentabilidade do endividamento público requere, quase sempre, avaliar trajetórias prospectivas desse indicador sob diversos cenários/premissas. São três as principais variáveis envolvidas nesse tipo de exercício: 1) a relação Dívida/PIB inicial (...

No sumário do Boletim Macro Ibre de maio, nota-se que indicadores surpreenderam positivamente, sinalizando forte crescimento no 1º tri e início do 2º. Reabertura econômica e aumento da mobilidade andam mais rápido que o previsto. Mas risco de 3ª onda é ameaça ao cenário.

Na contramão dos indicadores antecedentes e coincidentes da atividade econômica, a queda registrada no mês de março pelos principais indicadores do IBGE foi bem menos intensa do que o previsto. Diante disso, se espera um forte crescimento do PIB no primeiro...

Ao limitar crescimento da despesa pública primária, Teto de Gastos permitiu queda da Selic, reduzindo despesa pública com juros, com dupla ajuda ao ajuste fiscal. Dificuldade política de eleger prioridades não pode levar a retrocesso em algo que tem sido grande sucesso.

No final de 2021 se comemorará cinco anos da aprovação da Emenda Constitucional 95 (EC 95), que instituiu o Teto de Gastos no governo federal. Como ficou claro na discussão da Lei Orçamentária da União deste ano, sancionada com vetos semana passada, o Teto tem...