Os maiores choques inflacionários pós Plano Real tiveram origem no temor do abandono das regras fiscais que limitavam o crescimento da dívida pública. Dúvidas em relação ao compromisso com as regras fiscais atuais devem tornar mais difícil o processo de desinflação em 2022.

Neste artigo, iremos analisar as causas e as reações de política econômica a dois grandes choques inflacionários enfrentados pela economia brasileira no período posterior ao Plano Real: ao final de 2002, na eleição do Presidente Lula, e em 2015/2016, no...

Os dados apresentados evidenciam que ainda há grandes desafios para a retomada do emprego nas regiões brasileiras. A recuperação tem ocorrido de forma gradual, mas com um grande contingente de subutilizados, principalmente no Nordeste e Sudeste.

A pandemia da Covid-19 elevou o nível de incerteza em relação ao desempenho da economia, gerando efei-tos adversos sobre a atividade econômica e em especial sobre o mercado de trabalho brasileiro. Em particular, os dados da PNAD Contínua sugerem que após um crescimento médio de 1,7% a.a...

No Brasil, como de forma geral no resto do mundo, o último trimestre de 2021 começa com a economia colhendo os benefícios do gradual controle da pandemia da Covid-19, em termos do ritmo da atividade econômica e da geração de empregos. Por outro lado, cresce a preocupação com a alta inflação, que tem se mostrado mais persistente do que muitos, aí incluídos os principais bancos centrais, esperavam até meses atrás. Tudo aponta que os choques gerados pela pandemia seguirão desafiando as autoridades públicas, ainda que a natureza desses desafios deva mudar bastante daqui para...

Entre os setores da cadeia, comércio e a indústria de materiais lideraram a piora da percepção corrente dos negócios no mês. As vendas de materiais de construção ainda se mantêm acima do patamar pré-pandemia, mas já acumula queda na comparação com dezembro do ano passado.

As construtoras/incorporadoras mostram uma evolução mais favorável da percepção sobre o momento atual. A atividade dá sinais de crescimento. Por outro lado, o ambiente de mais incerteza começa a repercutir na percepção sobre o futuro.

Um tema que tem ganhado importância crescente é a insegurança econômica, entendida de modo a abranger não somente o risco de perda de emprego, mas também aqueles relacionados às flutuações da renda e à possibilidade de uma súbita deterioração do padrão de vida. 

Um tema que tem ganhado importância crescente no debate é a insegurança econômica, entendida de modo a abranger não somente o risco de perda de emprego, mas também aqueles relacionados às flutuações da renda e suas consequências negativas, como a possibilidade de uma...

Com impasse no orçamento, riscos fiscais continuam crescendo e ultrapassam R$ 70 bilhões. Bola da vez é discussão sobre preço dos combustíveis. Emenda Emergencial não contribuiu para esforço fiscal e há dúvidas sobre como a política fiscal será conduzida depois das eleições.

O orçamento entrou em uma fase de definições. Os índices de inflação irão superar as estimativas do Governo, elevando as despesas vinculadas ao salário mínimo em R$ 18,5 bilhões. A renovação da desoneração da Folha gera uma compensação ao INSS que deve...

Pandemia atingiu no Brasil mercado de trabalho já combalido após recessão de 2014-16 e lenta recuperação que se seguiu. Com a Covid-19, informais e menos educados foram particularmente atingidos. E volta da taxa de desemprego para padrão pré-2015 deve tomar vários anos.  

Os poderosos efeitos da pandemia sobre o mercado de trabalho brasileiro ocorreram depois que este já havia sido abalado pela intensa recessão de 2014-2016 e pela lenta recuperação até 2019. Há indicações de que a volta da taxa de desemprego para o padrão anterior ao difícil período iniciado em 2015...

Os dados do Observatório da Produtividade sugerem que o salto de produtividade que ocorreu ano passado no Brasil foi em grande medida temporário e será revertido com a recuperação dos setores mais afetados e a retomada do emprego informal e de escolaridade mais baixa.  

Na última coluna discuti minha avaliação do cenário econômico pós-pandemia, que tem sido essencialmente a mesma desde que abordei o tema pela primeira vez, em maio do ano passado.

Minha avaliação é de que a pandemia contribuiu para o...

Governo apresentou programa de redução de renúncias tributárias que frustrou expectativas em função do baixo resultado. Experiência recente e comparações internacionais sugerem que tema deveria ser tratado de forma abrangente, se possível no âmbito de uma reforma tributária.

(Para uma versão mais detalhada do post abaixo, acesse este artigo no Observatório de Política Fiscal)

A Emenda Constitucional 109/2021 determinou ao Governo o envio de uma proposta de revisão de...

Mesmo com incontestáveis avanços a partir da LRF, fragilidade do arcabouço fiscal é acentuada por inúmeras tentativas de mudá-lo. Criamos (e alteramos) regras ao sabor do vento, para contratar (ou manter) compromisso que só visão de Estado de longo prazo poderia sustentar.

Um navegante à deriva atraca em território brasileiro e, curioso sobre o ano em que se encontra, trata logo de conseguir um jornal após longo tempo em alto mar. O navegante é um cidadão brasileiro que partira no início dos anos 2000 e cuja memória perfeita o...

PIB nacional retomou nível pré-pandemia, mas projeções são de pleno emprego só em meados desta década. Esse desfecho, porém, não é inevitável e muito menos aceitável. Transição para economia mais “verde” e menos dependente de “São Pedro” deveria ser usada como oportunidade.

A figura abaixo revela que, segundo a visão de consenso mais recente, a taxa de desemprego brasileira somente deverá retornar entre 2023 e 2024 para os níveis pré-pandemia (cerca de 11,5% da População Economicamente Ativa em termos dessazonalizados, em...

Queda de confiança, alta da inflação, crise energética e piora das condições financeiras explicam por que o Brasil, ainda que tirando proveito do cenário mundial moderadamente otimista, mostra indicadores antecedentes menos favoráveis do que o de outras grandes economias.

Apesar de todos os percalços, o desempenho da atividade econômica neste segundo semestre continua favorável. O processo de reabertura econômica segue avançando, conforme a mobilidade urbana se normaliza sem aumentar o número de novos casos e de mortes por COVID...

Virtual implosão da Evergrande deriva de mudanças regulatórias impostas pelo governo chinês, marcando grande diferença em relação ao choque imobiliário americano de 2008/09. Haverá impacto relevante no crescimento de curto prazo, mas não há necessária contaminação sistêmica.

Até um par de semanas atrás, a Evergrande Real Estate era uma ilustre desconhecida do grande público. Estudiosos da economia e da sociedade chinesa, no entanto, já conheciam a empresa: uma das maiores incorporadoras do país, com centenas de projetos em...

A pandemia exacerbou a incerteza. Diante da perspectiva de um nível de incerteza no período pós-pandemia ainda mais elevado que o observado desde 2015, voltaremos ao nosso padrão de crescimento medíocre, com informalidade elevada e produtividade em queda. 

Esta semana várias instituições financeiras e consultorias revisaram fortemente para baixo suas projeções de crescimento do PIB em 2022. Isso reflete em parte a elevação das previsões da taxa de inflação, e consequentemente do nível da Selic que será necessário para assegurar...