A  vitória democrata nas duas eleições para o Senado ocorridas esta semana no estado da Georgia era uma possibilidade, mas não era o cenário central de investidores e analistas em geral. É o que se depreende da reação dos mercados financeiros. É mais um fator a tornar tão peculiar a eleição americana de 2020, que só este mês, se espera, chega ao fim.

A principal consequência dessa vitória é que os democratas ganham controle sobre a agenda legislativa, consolidando a chamada Onda Azul, cor do partido, e, portanto, sobre as políticas a serem adotadas pelo governo Biden nos próximos...

O recente conflito entre o governador João Doria e o ministro da Saúde,  General Eduardo Pazuello, em torno da vacina contra a Covid-19 parece ser típico do momento ímpar que o Brasil tem vivido ao longo de 2020. Todavia, a disputa remonta a um fenômeno marcante da história republicana, nomeadamente, os frequentes embates entre o governo central e o maior estado da Federação, São Paulo, cuja principal expressão foi a chamada revolução constitucionalista de 1932. Não à toa, intensas discussões sobre o tamanho da representação de São Paulo na Câmara dos Deputados também...

Em 2020, a pandemia da Covid-19 teve grande impacto sobre a atividade econômica, o mercado de trabalho e, consequentemente, sobre a produtividade. Nos últimos meses, analisei o comportamento de vários indicadores de produtividade no Brasil e em outros países. Neste último artigo do ano, farei um balanço das principais evidências e uma análise das perspectivas para o desempenho da produtividade no Brasil em 2021.

Vários fatores relacionados à pandemia podem ter efeitos negativos sobre a produtividade. Dentre eles, vale destacar a disrupção das...

O PIB do 3º trimestre registrou recuperação, mas insuficiente para compensar o tombo do primeiro semestre. A retomada da economia é composta de uma parte automática porque as restrições de mobilidade foram eliminadas e de uma parte que reflete a enorme quantidade de estímulos monetários e fiscais. A posição atual situa-se 3,9% abaixo do mesmo período do ano anterior e no mesmo nível de março de 2011.

Os investimentos se expandiram 11% no trimestre, mas encontram-se 7,8% abaixo do ano anterior. É o item da demanda agregada que menos se recuperou...

Na análise de conjuntura, a virada de ano é sempre uma oportunidade de fazer um balanço do que ocorreu no ano que se encerra e alinhar as expectativas para aquele que começa. Isso é ainda mais verdade para um ano tão atípico como foi este.

Talvez nada retrate tão bem essa atipicidade como tentar recordar o que esperávamos para 2020 no seu começo. Difícil até de lembrar, como é difícil também acreditar que tenhamos custado tanto a perceber a dramaticidade do ônus humano e econômico que a pandemia traria. O choque e o tamanho da retração econômica...

O Banco Central do Brasil (BCB) divulgou, no Relatório Trimestral de Inflação (RTI) de dezembro, suas estimativas atualizadas para o hiato do produto da economia brasileira. Ou seja: após um lapso que durou cerca de 9 anos (entre meados de 2011 e meados deste ano), aparentemente o BCB passará a divulgar regularmente suas estimativas para essa variável não-observável.

Isso certamente aumenta a transparência da política monetária brasileira, ainda muito aquém da “fronteira” (como apontei em outro texto, aqui). Ademais, ao apontar que o hiato tende...

A crise atual, que começou no final do primeiro trimestre deste ano, provocou um forte recuo da atividade econômica no Estado do Rio de Janeiro no segundo trimestre, como já esperado, em função das medidas (corretas) de distanciamento social e outros impactos provocados pela pandemia e seus efeitos na economia. E, após uma queda muito forte no trimestre mais impactado pela crise do coronavírus, o trimestre seguinte apresentou uma forte alta, em função da comparação ser em cima de uma base muito deprimida. Isso ocorreu no Rio, no Brasil e na maior parte do mundo.

Os eventos dos últimos meses associados à pandemia da Covid-19 tiveram impactos negativos sobre a atividade econômica e o mercado de trabalho e elevaram de forma extraordinária o nível de incerteza em relação ao desempenho da economia e quanto à dinâmica dos indicadores de produtividade, especialmente no Brasil.

Nas últimas semanas foram divulgados dados de produtividade no terceiro trimestre para economias importantes, como os Estados Unidos e Reino Unido. Nos Estados Unidos foi verificada uma elevação tanto da produtividade agregada quanto do...

A pandemia de covid-19 vem afetando bastante a economia. O surgimento de uma segunda onda contribui para um prolongamento das dificuldades em setores estratégicos da economia brasileira, responsáveis pelo crescimento do PIB. Alguns segmentos, principalmente os mais afetados pela redução da demanda na fase mais aguda da pandemia, buscam reduzir sua exposição ao risco, cortando custos fixos e adiando novos investimentos. A maioria das empresas segue produzindo com elevada capacidade ociosa, o que também afeta negativamente o mercado de trabalho.

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O senador Tasso Jereissati (PSDB-CE) apresentou semana passada um importante projeto de proteção social. Trata-se do PL 5343/2020, que cria a Lei de Responsabilidade Social. O projeto é baseado em uma proposta do Centro de Debates de Políticas Públicas (CDPP), para a qual tive o prazer de contribuir. O material está disponível aqui.
 

A proposta do CDPP consiste em medidas de aprimoramento da rede de proteção social brasileira, respeitando a necessidade de equilíbrio das contas públicas. Seus objetivos são eliminar a pobreza extrema,...

Após a saída da recessão de 2014-16 a economia brasileira cresceu, em média, 1,5% a.a. nos últimos 3 anos. Isso representa modestos 0,7% a.a. de crescimento de PIB per capita, que apesar de mal distribuído, é a medida derivada das Contas Nacionais que mais interessa a sociedade. Com a chegada da pandemia ao país, em março, a economia voltou a declinar antes de ter atingido novamente o nível de produto pré-recessão de 2014-16, conforme ilustrado no Gráfico 1, pela linha vermelha.

    Fonte: Elaboração dos autores a partir...

Em abril de 2020, o Indicador de Incerteza do Brasil (IIE-Br) da FGV IBRE chegou a níveis estratosféricos, ao superar os 200 pontos. Naquele momento, o nível de incerteza brasileiro foi considerado como o maior do mundo numa comparação com 21 países da base do  Economic Policy Uncertainty Project[1], apresentada neste artigo.[2]

Daquele ponto em diante, a incerteza brasileira veio recuando relativamente bem em comparação a outros países do mundo, mas o país ainda estava em terceiro lugar no ranking mundial até agosto. A...

Acabou o “recesso eleitoral” do Congresso. Nossos parlamentares devem voltar a discutir política fiscal neste mês e, portanto, retorno à Proposta de Lei Orçamentária (PLOA) do governo para 2021.

Relembrando, o governo anunciou que voltará ao teto Temer de gasto a partir de janeiro. Em termos macroeconômicos, segundo o PLOA 2021, isto significa reduzir a despesa primária federal de aproximadamente 28% do PIB, em 2020, para 20% do PIB, em 2021.

Parte da contração fiscal de 8 pontos do PIB virá da recuperação do...

O PIB do terceiro trimestre, divulgado nesta quinta-feira pelo IBGE, registrou avanço de 7,7% em relação ao segundo trimestre, permanecendo 3,9% abaixo do mesmo período do ano passado. O resultado surpreendeu negativamente as expectativas de mercado, cuja mediana se situava em torno de 8,7% TsT, mas veio em linha com as projeções do IBRE, divulgadas no Boletim Macro de novembro.

Os dados confirmaram a forte retomada do setor de bens, após o vale registrado no segundo trimestre. A indústria de transformação e o comércio já retomaram o patamar do...