Os dados do PIB divulgados esta semana confirmaram as estimativas de baixo crescimento em 2019. Se houve alguma surpresa, foi no sentido negativo, com a forte queda de 3,3% do investimento no quarto trimestre em relação ao trimestre anterior, interrompendo uma sequência de altas expressivas nos dois trimestres anteriores.

Os indicadores do mercado de trabalho têm registrado uma recuperação substancial, com uma geração de empregos (em torno de 2% ao ano) que não está muito distante do ritmo verificado antes da recessão. No entanto, os indicadores...

A recente divulgação, por parte do IBGE, das Contas Nacionais Trimestrais e dos dados da Pnad Contínua, permitiu o cálculo do indicador trimestral de produtividade do trabalho do IBRE/FGV.[1] Os indicadores do quarto trimestre de 2019 apontaram para uma recuperação do nível de atividade econômica, com crescimento do valor adicionado de 1,6% em relação ao quarto trimestre de 2018, e alta de 0,6% em relação ao terceiro trimestre de 2019.[2] Por outro lado, as horas trabalhadas cresceram 2,2% em comparação com o quarto trimestre de 2018.

Uma das...

Durante o período em que coordenei as Contas Nacionais do Brasil, a equipe da Coordenação de Contas Nacionais do IBGE teve diversas conversas com jornalistas tentando mudar as definições que se publicavam do Produto Interno Bruto (PIB) – total de bens e serviços produzidos ou total da riqueza produzida no ano. Ao final, entendemos que existem diferentes formalismos. Ou seja, para o leitor de uma mídia diária, o conceito adotado pela imprensa, apesar de incompleto, é suficiente. No entanto, olhando pelo usuário dos dados ou do produtor de estatísticas, não é suficiente...

2019 foi um ano particularmente difícil para a economia chinesa. Uma sucessão de choques afetou o crescimento, as condições de vida da população, a saúde patrimonial das famílias e empresas e, sob certos aspectos, chegou até mesmo a colocar pressão sobre a coesão social e a estabilidade do regime.

Dois desses choques são amplamente conhecidos. Por um lado, a guerra comercial entre China e Estados Unidos trouxe ventos de proa para a economia chinesa (e global), desorganizando cadeias de valor, aumentando os custos de produção e mantendo os agentes econômicos sob permanente incerteza[...

As contas públicas de 2019 encerraram o ano com um déficit R$ 10,5 bilhões acima do esperado. Porém, em dezembro, foram aportados R$ 7,6 bilhões à EMGEPRON para a construção de quatro corvetas para a Marinha. Havia a expectativa, dentro do próprio governo, de que a estatal receberia aquele valor ao longo dos próximos anos, e não todo de uma vez. Além disso, o presidente Bolsonaro proibiu que o orçamento para o Ministério da Defesa (MD) seja contingenciado em 2020. Entretanto, as verbas de pesquisas da CAPES se reduzirão à metade, o mesmo devendo acontecer com os recursos orçamentários...

As capitais brasileiras têm registrado sucesso no pré-carnaval de rua, com aumento dos foliões nos blocos, que por sua vez fazem a alegria dos ambulantes. Quem optou por aproveitar a festa onde mora, além de se divertir pode gastar menos. Levantamento feito pelo Instituto Brasileiro de Economia da Fundação Getulio Vargas (FGV IBRE) apontou que a inflação do Carnaval ficou em 4,29%, entre fevereiro de 2019 e janeiro deste ano, levemente mais alta que a inflação do período (4,13%, IPC/FGV). Os vilões foram os combustíveis: o etanol subiu 12,17% e a gasolina aumentou 7,32...

O Banco Central já tem os números fechados para as contas externas de 2019. A economia apresentou um déficit de transações correntes de US$ 50,7 bilhões, ou 2,8% do PIB.

A perplexidade decorre de a economia ter crescido muito pouco – segundo projeções do FGV IBRE, em 2019, a economia cresceu 1,2% – e de haver expressiva ociosidade, o que parece não combinar com um déficit externo daquela magnitude.

Adicionalmente, desde o início de 2018, o câmbio tem se desvalorizado continuamente. Considerando a cotação de R$ 3,2 por...

A Secretaria de Política Econômica (SPE) divulgou, na semana passada, uma nota informativa sobre a discussão de misallocation – ou má alocação dos recursos produtivos.

Não vou questionar a importância desse tema: afinal, reduzir a má-alocação é algo extremamente importante e desejável, ao permitir ganhos de produtividade média e, portanto, um PIB per capita mais elevado com a mesma quantidade de fatores de produção.

Contudo, para que as políticas públicas de fato logrem êxito em reduzir a ineficiência alocativa, é...

Uma preocupação recorrente entre os economistas é entender se há alguma pressão de demanda que pode vir a provocar alterações na política monetária. O cálculo do hiato do produto busca contribuir para essa discussão, já que variações do hiato indicam se há ou não pressão inflacionária. Sendo uma variável não observável, a tarefa dos economistas é estimar o produto potencial (aquele que é possível utilizando-se toda a capacidade produtiva) e calcular o hiato, que é definido pela diferença entre o produto potencial e o produto efetivo.

A estimação...

Como tenho discutido neste espaço, a produtividade do trabalho no Brasil cresce pouco desde o início da década de 1980. No entanto, só recentemente esse tema começou a ganhar maior destaque na mídia e nos debates de política econômica.

Uma importante razão para essa pouca atenção ao desempenho da produtividade até algum tempo atrás é que o padrão de vida da população brasileira evoluiu a taxas superiores à produtividade nas últimas décadas, o que tornou o problema menos perceptível.

Em artigo para o Boletim...

A desigualdade tem sido um tema recorrente desde quando, durante o início da recessão de 2015 e 2016, se tem registrado um aumento da disparidade de renda no Brasil, que ainda não mostrou tendência de reversão, apesar da melhoria do ambiente econômico nos últimos anos. No entanto, ao calcular tais indicadores, normalmente se assume que todos os indivíduos em um período sofrem de uma mesma tendência de aumento de preços (como o IPCA). Diante disso, torna-se relevante o seguinte questionamento: o que ocorre quando as inflações por regiões ou faixas de renda impactam os...

O debate de política fiscal é bastante controverso porque existem argumentos, teorias e evidências que podem ser utilizados para justificar medidas de política econômica bastante distintas. É mais complexo ainda porque a economia do setor público envolve noções de bem-estar que variam muito a depender do interlocutor e envolve forte juízo de valor das pessoas.

Mas o problema é mais grave quando os conceitos não são utilizados adequadamente. Esse problema ocorre o tempo inteiro e é invisível ao público que não tem conhecimento especializado em...

Em 2019, a inflação observada ficou praticamente na meta. De fato, no ano como um todo, o ritmo médio de crescimento dos preços ao consumidor, avaliado pelo IPCA, foi de 4,31%, taxa muito próxima do objetivo oficial de 4,25%.

Tomando-se por base as estimativas divulgadas nos comunicados emitidos após cada reunião do Copom, nota-se, por exemplo, que, desde meados de 2018, as projeções oficiais do Banco Central de modo geral sugeriam que o ano de 2019 seria encerrado com uma taxa observada de inflação abaixo da meta, à semelhança do que ocorrera...

O crescimento real da arrecadação das receitas federais em 2019 começou o ano com forte frustração de expectativa. Embora tenha sido observada alguma recuperação, a arrecadação encerrou 2019 muito abaixo das previsões de início de ano, tanto as feitas inicialmente no orçamento federal (LDO e LOA) quanto as projeções iniciais do mercado (Prisma Fiscal). Apesar disso, o saldo do ano foi positivo e diversos fatores contribuíram para a expansão das receitas federais acima do crescimento da atividade econômica. Esses fatores serão analisados neste artigo.