A grande questão que se coloca, nesse contexto, tanto nos EUA como no Brasil, é se é só uma questão de tempo, ou se será de fato possível trazer a inflação para a meta sem mudar a postura que vem sendo adotada na área fiscal.

Pouso suave e rápido nos EUA e Brasil ainda não se confirmou. Há riscos como tensões geopolíticas e eleição e déficit público nos EUA. No Brasil, afrouxamento monetário deve continuar, estimulando atividade, mas fiscal preocupa.

Taxa de sacrifício da desinflação nos EUA tem sido relativamente branda, mas ainda há muita incerteza. No Brasil, com choque desinflacionário externo e interno, recuo da inflação tem sido bem mais pronunciado do que o projetado.

Na análise de conjuntura, a virada de ano é sempre uma oportunidade para revermos o que ocorreu naquele que se encerra e alinharmos expectativas para o que vai começar.

Condições financeiras mundiais mais restritivas pressionam  moedas de emergentes, dificultando processo de desinflação, o que tende a se traduzir em Selic mais elevada, limitando crescimento em 2024. Preocupação fiscal continua.