Em 2023, produto efetivo cresceu 2,9% e produto potencial cresceu 0,7%. Atividade econômica superou o produto potencial devido à virtual estagnação do produto efetivo (falta de oferta) e não devido a um excesso de demanda.

Alguns diretores do BC veem indícios de que o PIB potencial poderia estar maior, refletindo reformas econômicas estruturais. Achamos prematura essa discussão, principalmente mirando a decomposição do crescimento potencial.

No 1º tri de 2023, hiato do produto voltou a terreno negativo (-0,9%): crescimento do produto efetivo (2,9%) foi inferior ao do produto potencial (5,1%). Ou seja, após um longo período de baixo crescimento, o PIB potencial cresce fortemente.

O HIATO DO PIB   

O hiato do produto, que se tornou positivo no 2º tri (0,5%), cresceu para 1,8% no 3º tri e caiu no 4º tri para 0,4%. A partir do 4º tri de 2014, o aumento do produto potencial teve forte desaceleração e se mantém estagnado.