Existe uma corrida sendo disputada entre a segunda onda e a aplicação da vacina. Por enquanto, a segunda onda está na frente e o número de casos e mortes aumenta, mas a informação de que a vacina está disponível é uma luz no túnel que reduz a agonia.

O PIB do 3º trimestre registrou recuperação, mas insuficiente para compensar o tombo do primeiro semestre. A retomada da economia é composta de uma parte automática porque as restrições de mobilidade foram eliminadas e de uma parte que reflete a enorme quantidade de estímulos monetários e fiscais. A posição atual situa-se 3,9% abaixo do mesmo período do ano anterior e no mesmo nível de março de 2011.

Com os índices inflacionários mais desfavoráveis dos últimos meses, acendeu o sinal de alerta de que o Banco Central talvez tenha que elevar as taxas de juros antes do que se esperava. Esses desdobramentos da crise trouxeram de volta a tese da dominância fiscal.

Ao longo das últimas semanas vários países europeus adotaram medidas restritivas em função da segunda onda de coronavírus. O número de novos casos é muito superior ao que observamos na primeira onda, mas o número de internações hospitalares e mortes, por sua vez, crescem mais lentamente. As medidas restritivas adotadas até o momento são menos agressivas caracterizando, por enquanto, maior preocupação com suas repercussões econômicas.

O IBGE divulgou um estudo sobre a demografia das empresas no Brasil que merece mais atenção e análise do que recebeu. Segundo os dados divulgados, o número de empresas no Brasil caiu em todos os anos desde 2013. Ao total, foram destruídas 382 mil empresas o que equivale a 8% do total de empresas.

O consenso político atual passa pela ampliação dos programas de transferência de renda para as pessoas mais vulneráveis e esse é o ponto de partida para qualquer assunto relevante de natureza política e econômica daqui para a frente.

O teto de gastos foi instituído por meio de Emenda Constitucional em 2016 determinando as despesas primárias do Governo Federal deveriam crescer à taxa de inflação. A lógica é aristotélica: com a despesa crescendo pela inflação e o PIB se recuperando depois da crise de 2015-16, a despesas como proporção do PIB cairiam e o resultado primário cresceria até que a dívida se tornasse sustentável. Essa lógica teve um efeito psicológico sobre as expectativas.

A década de 1980 ficou conhecida com a alcunha de perdida pela crise financeira sem precedentes que atingiu o país. A inflação, já elevada, se acelerou e o país terminou a década com uma renda per capita inferior à do seu início. Foram vários planos elaborados para resolver a patologia inflacionária, uma pré-condição para o país se organizar e voltar a crescer.

Desde o início do mandato, o governo prometeu um novo programa de transferência de renda aos mais pobres. A ideia é bem antiga e surgiu entre alguns técnicos do IPEA que simularam quais seriam os ganhos de distribuição de renda ao consolidar alguns programas sociais como o abono salarial e salário família para que esses recursos fossem utilizados para ampliar o bolsa família.

Em um ambiente bastante polarizado, o debate sobre a recuperação da economia pós-covid sofre da pouca objetividade refletida em uma postura megalomaníaca que contamina o governo. O “big bang” que prometia uma revolução no orçamento brasileiro não saiu do papel por falta de foco, boas ideias, além da tradicional dificuldade fiscal do governo.