O arcabouço fiscal impõe restrição estrutural a despesas discricionárias. O limite de crescimento real de 2,5% ao ano é inferior à taxa de expansão das principais rubricas obrigatórias, comprimindo o espaço para gastos públicos não obrigatórios.

No quadriênio do terceiro mandato do presidente Lula, a dívida pública aumentará 11% do PIB, de 71,7% para 82,2%. Nos últimos dois anos, o déficit nominal médio foi de 8,7% do PIB, a mais alta sequência de déficits nominais dos últimos oito anos.

Houve forte desaceleração do investimento, que recuou 2,2% no 2º trimestre, em relação ao trimestre imediatamente anterior, após ter crescido 3,2% no 1º tri. Recuo do 2º tri interrompeu seis trimestres seguidos de crescimento.

Imigração contida e repressão a imigrantes ilegais já presentes em território americano eleva a rigidez da oferta de trabalho. Promover redução dos juros, especialmente redução significativa, pode ser um grave erro de política.

Déficit da balança de mercadorias dos EUA é contrapartida de maior crescimento da produtividade, demografia melhor, inventividade, patentes e marcas do Vale do Silício e avanço institucional e competência de Wall Street.