Revisamos crescimento este ano de 1,8% para 2,5%. Em torno de 60% desse valor (1,5pp) provém do excelente desempenho da agropecuária e da indústria extrativa. A contribuição das atividades cíclicas será de 1pp, bem aquém de 2022.

Avanços no controle da inflação – que pode ocorrer sem recessão – na reforma tributária na Câmara e no marco fiscal no Senado, além da manutenção da meta de inflação em 3%, são boas notícias e valorizaram ativos brasileiros.

Por conta do crescimento extraordinário da produtividade da agropecuária, a produtividade agregada elevou-se para um nível acima da tendência pré-pandemia. No entanto, é preciso ter cautela na interpretação deste desempenho.

Com o fim do bônus demográfico, a única forma de aumentar a renda per capita e gerar crescimento sustentável no Brasil nas próximas décadas será por meio da elevação da produtividade do trabalho, um tema fundamental.