Como uma autoridade monetária operando sob um regime de metas de inflação deve reagir a choques de oferta? Resposta do Banco Central do Brasil a essa pergunta: “(...) com expectativas de inflação ancoradas, eventuais choques que produzam ajustes de preços relativos devem ter apenas seus efeitos secundários combatidos pela política monetária” (parágrafo 15, ata da 215ª reunião do Copom, em junho de 2018).

No final do ano passado, preparei uma nota para o Observatório de Política Fiscal (OPF) do FGV IBRE apresentando alguns detalhes metodológicos e estimativas do resultado fiscal estrutural do governo geral brasileiro entre 1995 e o 3º trimestre de 2018.

O debate sobre eventuais cortes da Selic nos próximos meses está bastante quente. Segundo o Valor apurou recentemente, já há cerca de 25% dos analistas projetando uma nova rodada de distensão monetária a partir de meados deste ano (condicionando esse movimento a avanços na tramitação da reforma previdenciária).

Os leitores deste blog já devem estar cansados da minha obsessão em escrever sobre esse assunto (hiato do produto – que é a diferença entre o PIB efetivo e o PIB potencial). Contudo, diante de relatos recentes de vários colegas indicando grande divergência das estimativas correntes para essa variável não-observável e sua crucial importância para avaliar tanto a política monetária como a fiscal, faz-se necessário retomar esse assunto.